Австрийско-российская рокировка

Фото: Максим Блинов / РИА Новости

Австрийская группа Raiffeisen Bank International (RBI) работает над схемой обмена активами с российским Сбербанком, написало издание Der Standard со ссылкой на материал еженедельника Falter. По данным газеты, возможная сделка получила в RBI внутреннее название «Проект Красная птица». Ее разрабатывают менеджеры Raiffeisen во главе с гендиректором группы Йоханном Штроблем. Документ рассматривался на заседании правления RBI 7 марта.

Как пишет еженедельник, «скрытый бартер» предусматривает, что Сбербанк получит активы Raiffeisen в России, а австрийская группа взамен — активы российского банка в Австрии.

Представитель RBI в ответ на запрос РБК подтвердил наличие схемы, хотя и назвал вероятность проведения подобной сделки «теоретическим соображением». «Нет никакого соглашения или других конкретных шагов для такого обмена активами», — заявили в банке.

«Предпосылкой для такого обмена могла бы быть возможность снижения позиции RBI на Россию, RBI рассматривает несколько опций. Само собой разумеется, что RBI соблюдает все санкции. Любые сделки будут заранее согласовываться с властями и осуществляться только после получения всех соответствующих разрешений», — отметили в австрийской группе. РБК направил запрос в Сбербанк.

Финансы

МИД Австрии заявил о праве Райффайзенбанка решать вопрос ухода из России

Как пишет Der Standard, Сбербанк и RBI могут заключить соглашение, по которому первый получит не только контроль над российским Райффайзенбанком, но и некую дивидендную выплату либо от австрийской группы, либо от ее белорусской структуры. Под дивидендами подразумевается чистая прибыль Райффайзенбанка за 2022 год в размере €2 млрд. Однако как именно будут производиться расчеты, издание не уточняет.

Еще один вариант обмена — передача Сбербанку в том числе белорусской «дочки» Raiffeisen Bank International, активы которой оцениваются тоже примерно в €2 млрд. Это цена, которую RBI готов доплатить за оставшиеся активы Сбербанка в Европе.

После начала российской военной операции на Украине группа RBI, как и многие иностранные банки, объявила, что рассматривает выход из капитала своего дочернего банка в России. Российский Райффайзенбанк входит в число системно значимых кредитных организаций, на 1 февраля 2022 года он занимал 10-е место по активам в системе и 13-е место по капиталу. В течение года менеджмент RBI повторял тезис о том, что группа изучает все варианты будущего «дочки» в России, в том числе продажу актива. Российская структура при этом оказалась самым доходным территориальным банком для RBI по итогам 2022 года: чистая прибыль Райффайзенбанка превысила €2 млрд, увеличившись за год в 4,3 раза, и составила 54% совокупной прибыли группы.

На конец года активы российской «дочки» оценивались в €26,9 млрд, а капитал — в €4,1 млрд, следует из презентации RBI к годовому отчету по МСФО (.pdf).

Однако RBI не может получить дивиденды от российского бизнеса: с весны прошлого года действуют ограничения ЦБ на движение капитала в так называемые недружественные страны. Они затрагивают в том числе выплату вознаграждений акционерам-нерезидентам.

Финансы

Raiffeisen Bank счел невозможным получение рекордных дивидендов из России

Сбербанк с февраля прошлого года попал под санкции США, Евросоюза, Великобритании и Швейцарии. На фоне этого банк объявил об уходе с европейского рынка, где работал через Sberbank Europe AG («Сбербанк Европа»). Из-за санкций «Сбер» фактически лишился европейского бизнеса: в марте Европейский центральный банк предупредил, что Sberbank Europe AG «становится банкротом или имеет такую перспективу», а австрийское управление по финансовым рынкам запретило кредитной организации продолжать деятельность. Сейчас «дочка» «Сбера» проходит процедуру ликвидации. Сбербанк обратился в суд Европейского союза, чтобы оспорить это решение.

Sberbank Europe AG работала в восьми странах — Австрии, Германии, Чехии, Боснии и Герцеговине, Хорватии, Венгрии, Сербии (в этой стране «Сбер» успел продать «дочку») и Словении. Группа обслуживала 715 тыс. клиентов в Европе, ее совокупные активы составляли €12,94 млрд на конец 2020 года, а капитал — €1,4 млрд (за последующие годы отчетности нет).

Но сделка влечет санкционный риск. Российский Райффайзенбанк остается одним из трех системно значимых банков, не попавших под блокирующие санкции, — переводы за границу в нем по-прежнему доступны, а зарубежные активы банка не заморожены. Сбербанк с прошлого года находится как под европейскими и британскими санкциями, так и под американскими (список SDN). Блокирующие ограничения автоматически распространяются и на «дочек» фигурантов SDN-списка.

С весны 2022 года все сделки нерезидентов по продаже акций или долей в российских активах могут проводиться с разрешения специальной подкомиссии правительственной комиссии по контролю за иностранными инвестициями. Прошлым летом замминистра финансов Алексей Моисеев заявил, что власти больше не будут одобрять подобные сделки на банковском рынке. Это решение потом было закреплено президентским указом, а в октябре президент Владимир Путин еще одним указом утвердил список из 45 банков, в отношении которых введен запрет на совершение сделок с их акциями и долями в уставном капитале. В перечень в том числе вошла российская «дочка» австрийского Raiffeisen Bank International.

Сделка по обмену активов тоже будет требовать согласия российской правительственной комиссии, говорит партнер коллегии адвокатов Pen & Paper Станислав Данилов. «Судя по описанию этой структуры сделки, бартерный актив будет в России Сбербанком приобретен условно за 1 руб., в то время как, видимо, активы Сбербанка будут приобретены «Райффайзеном» за €1», то есть Сбербанк, по сути, получает активы бесплатно, говорит юрист, подчеркивая, что с точки зрения выгодности сделки для российской стороны «не может быть никаких реальных оснований для того, чтобы в разрешении такой сделки отказать». Но вопрос соблюдения санкций и требований иностранных регуляторов к RBI — «совершенно другая история».

«Вероятно, RBI необходимо будет договариваться со своими регуляторами и убеждать их в том, что эта сделка ничего не нарушает и соответствует национальным или европейским интересам», — заключает Данилов.

Подобные крупные сделки по обмену активов между банками не распространены, отмечает директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Людмила Кожекина: «Помимо договоренности между самими участниками сделки необходимо получение согласования со стороны регулирующих органов, которым поднадзорны обе стороны сделки. Таким образом, процесс, вероятнее всего, будет длинным и трудоемким, при этом высока вероятность того, что европейские власти заблокируют проведение обмена». В целом сделка «является взаимовыгодной для обеих сторон, поскольку хотя бы частично компенсирует убытки от потери зарубежных активов», считает Кожекина.

Независимый финансовый аналитик Андрей Бархота называет вариант обмена активами «одним из самых целесообразных» для RBI. Он напоминает, что другие крупные европейские банки были вынуждены либо продавать «дочки» в России с существенным дисконтом (как Societe Generale продала Росбанк), либо «высушивать баланс» за счет сокращения кредитования и операций (как UniCredit).

По словам Бархоты, ни тот ни другой вариант не подходит Raiffeisen: «Во-первых, дочерний банк RBI отличается высоким уровнем операционной и финансовой эффективности. Средняя нормализованная рентабельность капитала составляла порядка 25%, тогда как коэффициент Cost to Income (отношение операционных расходов к доходам) не превышал 42%. Вторая причина в том, что доля российского бизнеса RBI была значительной в удельном весе прибыли группы, а значит, и банк не мог быть продан с большим дисконтом».

Помимо возможных регуляторных препятствий для совершения такой сделки аналитик выделяет сложность в определении стоимости активов для обмена. «Независимый оценщик может учесть присутствие «Сбера» в санкционном списке, а значит, применить крупный дисконт к его европейским активам, тогда как Райффайзенбанк, при отсутствии в санкционных списках, может быть оценен по верхней границе», — замечает Андрей Бархота.