Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Цены подвели
Лента новостей 3:20 МСК
Креативный директор «Афиши» сообщил о закрытии печатного журнала Технологии и медиа, 01:50 Около Стамбула село на мель российское судно Общество, 01:05 Суд отклонил иск Минфина к Потанину на $68 млн Бизнес, 00:33 Полиция отпустила задержанного на Кубани журналиста «Дождя» Общество, Вчера, 23:52 Порошенко заявил о желании «похоронить» Советский Союз «в головах» Политика, Вчера, 23:38 Полиция Парижа сообщила об освобождении заложников из здания турагентства Общество, Вчера, 23:27 Физика Стивена Хокинга госпитализировали в Риме Общество, Вчера, 22:46 Сечин написал в журнал «Русский пионер» колонку о джазе Общество, Вчера, 22:37 Леонид Федун — РБК: «Мы проиграли, ушли и забыли про «Башнефть» Интервью, Вчера, 22:26 В Париже вооруженный мужчина захватил заложников Общество, Вчера, 22:25 Российские саперы отправились разминировать освобожденные районы Алеппо Политика, Вчера, 22:07 Конгресс США запретил Пентагону сотрудничать с Россией Политика, Вчера, 21:42 Путин передал главе МИД Японии послание для Абэ Политика, Вчера, 21:31 «Ростелеком» отменил тендер на создание e-commerce платформы Технологии и медиа, Вчера, 21:18 Глава «Газпром нефти» назвал способ снижения добычи нефти компанией Бизнес, Вчера, 20:57 Путин попрощался со строителями автомагистрали в Петербурге по-итальянски Политика, Вчера, 20:56 Похищенные ворота концлагеря Дахау нашли в Норвегии Политика, Вчера, 20:30 Освободившиеся кабинеты Госдумы передадут женщинам-депутатам Общество, Вчера, 20:12 Киев отказался выплачивать компенсацию за инцидент с самолетом «Белавиа» Политика, Вчера, 20:06 В Госдуме не справились с рекордным количеством законопроектов Политика, Вчера, 20:01 Президент Филиппин рассказал о приглашении Трампа посетить Белый дом Политика, Вчера, 19:42 Конституционный суд освободил ИП от переплаты страховых взносов Экономика, Вчера, 19:37 Власти рассказали о возможности веселиться в Чечне без алкоголя Общество, Вчера, 19:31 «НТВ-Плюс» поспорит за право вещания на Дальнем Востоке Технологии и медиа, Вчера, 19:25 Минобрнауки рассказало о личности убившего родителей в США подростка Общество, Вчера, 19:20 СМИ узнали о влиянии семьи на решение Олланда не идти на второй срок Политика, Вчера, 19:12 В Краснодарском крае задержали сотрудника телеканала «Дождь» Общество, Вчера, 18:59
Газета № 227 (2244) (0912) 9 дек 2015, 00:25
Екатерина Метелица, Сирануш Шароян
Цены подвели
ЦБ поддержит рубль решением о ключевой ставке
Фото: АР

ЦБ не снизит ключевую ставку до конца года из-за ожидания роста цен и обвала нефтяных котировок, уверены большинство экономистов, опрошенных РБК. Снижение ставки может ударить по рублю и разогнать инфляцию.

​Турция и дальнобойщики

В пятницу, 11 декабря, Банк России проведет последнее в этом году заседание совета директоров. Большинство экономистов (23 из 31 участника опроса, см. таблицу) считают, что регулятор не изменит ключевую ставку и оставит ее на уровне 11% годовых. Так он поступил и на прошлом заседании, 30 октября, объяснив свое решение сохранением инфляционных рисков.

Тогда ЦБ прозрачно намекнул, что вернется к плавному снижению ставки, напоминает директор Центра макроэкономических исследований Сбербанка Юлия Цепляева, однако после этого произошло «сразу несколько геополитических событий, из-за которых выросли инфляционные ожидания и существенно ослабла национальная валюта».

Главный аргумент в пользу сохранения ставки на текущем уровне — это повышенные инфляционные ожидания на фоне общего роста неопределенности, говорит старший экономист «Открытие Капитал» Дарья Исакова. «Остаются открытыми сразу несколько вопросов: как скажутся на росте потребительских цен запрет на ввоз ряда турецких товаров, вероятный запрет на ввоз украинских товаров с начала следующего года, протесты водителей грузовых автомобилей из-за введения системы «Платон», какой будет общая индексация пенсий в следующем году и когда и на каком уровне стабилизируется цена на нефть», — перечисляет Исакова.

Существенное влияние на инфляцию может оказать конфликт России с Турцией, возникший после того, как Анкара сбила российский бомбардировщик Су-24. Москва ввела запрет на импорт некоторых турецких товаров. «После объявления эмбарго на поставки агропродукции из Турции стало очевидно, что в начале следующего года мы столкнемся с дополнительным инфляционным давлением», — говорит главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. По его мнению, еще две недели назад можно было ожидать, что ЦБ снизи​​т ставку на 50 б.п., но теперь — не более чем на 25 б.п. «Но и для этого шага ЦБ предстоит продемонстрировать достаточную смелость», — добавляет Клещев.

Банк России полагает, что санкции против Турции прибавят в конце 2015 — начале 2016 года 0,2–0,4 п.п. к инфляции. Экономисты Альфа-банка прогнозируют, что вклад санкций в инфляцию в 2016 году составит 2 п.п.

Еще один фактор, влияющий на инфляцию, это введение системы дорожных сборов «Платон». ЦБ оценил вклад этого фактора в инфляцию в 0,1 п.п. Однако аналитики Газпромбанка подсчитали, что его влияние составит около 1,5 п.п. О такой же величине говорил глава Сбербанка Герман Греф.

Нефть дешевеет

Дополнительный аргумент в пользу сохранения ставки — это падение цен на нефть. После решения ОПЕК не снижать квоту на добычу нефти цена на баррель Brent упала до $40. Вслед за нефтью упал курс рубля: к вечеру вторника, 8 декабря, доллар на Московской бирже стоил более 69 руб. Нефть стоит дешево, и цена за баррель может снизиться еще сильнее, говорит заместитель начальника управления анализа рынка акций ООО «ИК «Велес Капитал» Василий Танурков. «Даже если цена не упадет до заседания, то может быть снижение в начале 2016 года, из-за того что на рынке появится иранская нефть. В этих условиях снижение ставки вряд ли целесообразно», — добавляет он.

К тому же для ЦБ рискованно снижать ставку в преддверии заседания ФРС, от которого участники рынка ждут повышения ставки впервые с 2005 года, добавляет аналитик «Уралсиб Кэпитал» Ольга Стерина. «Во многом предстоящее повышение уже заложено в ценах, но на российский рубль решение ФРС США может оказать влияние со знаком минус», — добавляет аналитик «КИТ Финанса», брокер Анна Устинова.

В таких условиях ЦБ придется сохранить ставку на текущем уровне, поддержав тем самым курс рубля и избежав риска разгона инфляции, а стимулирование экономики через снижение процентной ставки оставить до следующего года, говорит старший экономист банка «Глобэкс» Алексей Балашов. Цепляева из ЦМИ Сбербанка полагает, что ЦБ начнет снижать ставку в первом квартале 2016 года, когда уменьшатся темпы инфляции.

Кто за снижение

Некоторые экономисты все же верят в снижение ставки на 50 б.п. (восемь из 31 участника опроса). Недельная инфляция во второй половине ноября вернулась на нормальный для России уровень 0,1%, в годовом выражении она замедлилась до 15% в конце ноября, говорит старший экономист Sberbank CIB Антон Струченевский. По его мнению, инфляция по итогам года не превысит 13%. Возможное снижение импорта овощей и фруктов из Турции может подогреть инфляцию в зимние месяцы, согласен он. «Однако это не будет иметь никакого отношения к вопросам денежно-кредитной политики и может быть проигнорировано Банком России», — добавляет Струченевский.

«При этом экономика к сентябрю достигла дна, и сейчас ей необходим импульс для перехода к фазе роста. Таким импульсом может быть снижение процентной ставки», — отмечает Струченевский.

Необходимость стимулировать рост экономики может перевесить существующие риски, согласен главный аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко. Однако «вероятность снижения ставки на заседании 11 декабря падает по мере ослабления рубля», добавляет он.

Главный экономист по России и СНГ «ВТБ Капитала» Александр Исаков также полагает, что Банк России снизит ставку до 10,5%. По его мнению, декабрьское заседание будет одним из самых сложных в этом году: «Регулятору предстоит принять очень сложное решение, и уровень нашей уверенности в собственном прогнозе, наверное, самый низкий за этот год».