Прямой эфир

К сожалению, ваш браузер
не поддерживает
потоковое видео.

Попробуйте

установить Flash-плеер
Что будет с рублем?
Лента новостей 21:23 МСК
На пост куратора Госдумы и Совфеда в Кремле выдвинули Сергея Железняка Политика, 20:32 Военные эксперты предсказали победу России над армией Британии за полдня Политика, 20:05 Трамп сравнил число зрителей своей инаугурации и церемонии Обамы Политика, 19:43 Белый дом обвинил американские СМИ в попытке лишить Трампа легитимности Политика, 19:25 Минсельхоз Германии заявил о неизменности позиции по санкциям для России Политика, 18:55 В руководство «Единой России» вошли спикер Володин и министр Мень Политика, 18:24 Трамп после протестов заявил о праве на выражение мнения Политика, 18:14 Повстанцы заявили о стремлении России к «нейтралитету» в отношении Асада Политика, 17:47 В аэропорту Пулково провели проверку из-за шутки о бомбе Общество, 17:45 Глава Минтруда поддержал предложение ограничить расчеты наличными Финансы, 17:16 Вертолет экстренно сел на МКАД Общество, 17:12 Новак назвал диапазон цен на нефть в 2017 году Экономика, 16:56 СК начал проверку после гибели туристов при сходе лавины в Мурманске Общество, 16:49 Трамп ответил протестовавшим после его вступления в должность президента Политика, 16:23 Саакашвили пожаловался на СМИ Украины за свои фото с инаугурации Трампа Политика, 16:05 Новак заявил о соблюдении странами плана по сокращению добычи нефти Политика, 15:34 В генсовет «Единой России» впервые вошел министр Политика, 14:57 Румен Радев вступил в должность президента Болгарии Политика, 14:45 В Высший совет «Единой России» вошли Кадыров и Володин Политика, 14:35 Медведев призвал «расстаться с иллюзиями» по поводу отмены санкций Политика, 13:56 В Дагестане два района остались без света из-за аварии на ЛЭП Общество, 13:55 Скончался один из пострадавших при крушении самолета под Бишкеком Общество, 13:29 В Японии на нефтеперерабатывающем заводе произошел пожар Общество, 12:55 Порошенко отверг идею отказа Украины от Донбасса Политика, 12:42 В московских аэропортах отменили 38 рейсов Общество, 12:30 Самолет Jetstar совершил экстренную посадку в аэропорту Сингапура Общество, 12:16 СМИ узнали о провале испытания баллистической ракеты в Великобритании Политика, 11:41 В России за месяц арестовали более 500 тыс. спиртосодержащих средств Общество, 11:30
Газета № 226 (1759) (0512) 5 дек 2013, 00:02
РБК daily
Что будет с рублем?
Экономисты — о будущем российской валюты
Фото: РБК

Курс рубля находится на уровнях кризисного 2009 года. Даже дорогая нефть (более 112 долл. за баррель Brent) и высокий спрос на рублевую ликвидность (в стране продолжается налоговый период) не способствуют укреплению российской валюты.

Рубль стал заметно дешеветь с последней декады сентября. Стоимость бивалютной корзины (состоит из 0,55 долл. и 0,45 евро) выросла с тех пор более чем на 5%, с 36,66 руб. 19 сентября до 38,5 руб. вчера.

Во вторник Минэкономразвития ухудшило свой прогноз на 2014—2016 годы по счету текущих операций и, как следствие, по курсу рубля к доллару. По мнению ведомства Алексея Улюкаева, в 2014‑м доллар будет стоить 33,9 руб. (вместо 33,4 руб. в предыдущем прогнозе), в 2015‑м — 34,8 руб. (вместо 34,3 руб.), в 2016-м — 35,4 руб. (вместо 34,9 руб.).

РБК daily обратилась к нескольким экономистам с просьбой прокомментировать причины текущего ослабления российской валюты и поделиться мнением о ее перспективах на ближайшее время.

Клеменс Графе,
Goldman Sachs, главный экономист по России и СНГ
Валюты развивающихся стран в целом находятся под давлением, поскольку прогнозы по росту развитых рынков выросли относительно аналогичных прогнозов по развивающимся странам. Впрочем, подобное давление в России должно ощущаться слабее, чем в странах с дефицитом текущего счета, но в России есть специфические факторы давления.

ЦБ правильно желает сделать рубль полностью гибким в следующем году и предпринял ряд шагов в этом направлении, из-за чего на рубль временно оказывается отрицательное влияние. Помимо этого из-за роста цен на некоторые продукты, например яйца, ускорилась инфляция, а это означает, что рынок исключил вероятность снижения ставок. Как следствие, мы наблюдали продажи со стороны иностранцев на рынке ОФЗ. Кроме того, некоторую неопределенность создала ситуация с Мастер-банком.

Но в первом квартале 2014-го Россия вновь получит значительный профицит текущего счета в объеме 20 млрд долл., что, по нашему мнению, перевесит отрицательные моменты и положительно скажется на курсе рубля.

Владимир Колычев,
«ВТБ Капитал», главный экономист
Резкое падение цен на нефть и отзыв лицензий еще у нескольких крупных банков могут серьезно усилить давление на рубль, хотя не думаю, что риски обострения велики.

Цена на нефть марки Brent остается относительно стабильной, несмотря на некоторый успех в переговорах с Ираном, что может указывать на уверенность участников рынка в способности ОПЕК удержать цены в рамках сложившегося диапазона, сокращая при необходимости собственные поставки.

Что же касается возможного роста спроса на валюту со стороны населения, вслед за отзывом лицензий у банков, полагаю, Банк России понимает связанные с этим риски и постарается лучше контролировать информационный фон, сопровождающий такую «зачистку».

В любом случае у ЦБ пока нет причин отказываться от текущего механизма интервенций, который главным образом нацелен на сглаживание краткосрочных колебаний валютного курса, а не на таргетирование какого-либо конкретного уровня. Если давление серьезно возрастет и окажется продолжительным, регулятор не будет препятствовать корректировке курса к новому равновесному уровню. Если же оно будет непродолжительным, сродни спекулятивной атаке, текущий механизм интервенций позволит сгладить эти колебания.

Александр Морозов,
HSBC, главный экономист по России и СНГ
Сценарии, при которых цены на нефть резко снизятся, что приведет к значительному ослаблению рубля, существуют, но в ближайшее время не просматриваются. Более того, в первом квартале 2014-го мы ожидаем сезонное улучшение платежного баланса, что приведет к укреплению курса российской валюты.

Но в перспективе одного-двух лет рубль будет слабеть. Поэтому с точки зрения держателей наличных средств лучше вкладываться в валюту. Если же рассматривать банковские депозиты, то все не так однозначно. Проценты по рублевым вкладам значительно выше, чем по валютным, так что даже с учетом ослабления рубля они, скорее всего, будут выгоднее. И уж точно неразумно сейчас досрочно закрывать рублевые вклады, если они уже открыты.

Дмитрий Харлампиев,
банк «Петрокоммерц», руководитель направления по макроэкономике
Пока ощутимой паники среди населения не чувствуется. Доля вкладов населения в иностранной валюте остается практически неизменной — около 18,5%, тогда как в кризисный период конца 2008 — начала 2009 года данный показатель приближался к 34%.

Сейчас рубль находится под давлением, причем обменный курс национальной валюты демонстрирует едва ли не худшую динамику среди валют развивающихся стран (периодически хуже смотрится только бразильский реал). В основе снижения спроса на относительно высокодоходные валюты лежит ограниченный интерес к риску, связанный с неопределенностью дальнейших решений ФРС в области количественного стимулирования, а также риски «ложного» выхода европейской экономики из рецессии. Вместе с тем опережающая негативная динамика рубля говорит о значимости внутренних факторов.

Локально можно указать на напряженность, связанную с отзывом лицензии Мастер-банка, который привлек депозиты физлиц в объеме 47 млрд руб. и был достаточно крупным игроком на рынке эквайринга. Более фундаментально сказываются риски долгосрочного экономического развития, связанные с необходимостью оптимизировать структуру роста и с невозможностью преодолеть стагнацию.

В краткосрочной перспективе не исключено дополнительное усиление волатильности. После пробоя корзиной уровня 38,5 новой целью могут стать уровни третьего квартала 2009 года — область 39 руб., для курса к доллару это означает порядка 33,4 руб. за доллар. Но в первом квартале 2014-го по корзине оправданным видится уровень 37,5, по рубль/доллар — 32,8».