Лента новостей
Зеленский созвал заседание СНБО на фоне обстрелов в Донбассе 12:05, Политика ЦБ предупредил об угрозе распространения проблем в экосистемах банков 12:02, Финансы Сенаторы оценили слова Пристайко о риске войны России и Белоруссии 11:58, Политика Mastercard заявила о работе над системой оплаты в транспорте по походке 11:57, Общество Ключевые события fashion-ретейла. Дайджест новостей 11:56, PRO Суд в Вене разрешил выдать России экс-чиновника Минкультуры 11:52, Общество В Конституции предложили расширить список оснований для роспуска Думы 11:50, Политика Форвард «Тампа-Бэй» Кучеров признан второй звездой дня в НХЛ 11:43, Спорт В работе «Сбербанк Онлайн» произошел сбой 11:35, Технологии и медиа Нурмагомедов опубликовал постер с погоней к бою с Фергюсоном 11:26, Спорт Генпрокуратура направила в суд третье дело о пожаре в «Зимней вишне» 11:19, Общество ЦБ предложил уголовную ответственность за утечки данных после ксерокопий 11:18, Финансы Польские дипломаты поспорили с послом России об отношениях двух стран 11:17, Политика Невидимый золотой резерв: как находить и развивать таланты в компании 11:15, PRO Киев сообщил об атаке на свои позиции на линии разграничения в Донбассе 11:04, Политика Почему главная цифровая монета не может выполнять функции денег 11:01, Крипто Овечкин выбросил соперника за борт силовым приемом в матче с «Вегасом» 10:52, Спорт Как бросить все и выйти в плюс на конкурентном риэлторском рынке 10:51, Партнерский материал Следствие потребовало арестовать напавшего на храм в Москве мужчину 10:47, Общество «Рубин» объявил о подписании контракта с Тарасовым 10:45, Спорт Россияне стали хуже относиться к Китаю на фоне коронавируса 10:40, Общество Вылетевший из Екатеринбурга самолет не смог сесть в Казани из-за ветра 10:26, Общество Эксперты назвали основные способы взлома российских банков 10:22, Финансы Штраф не пришел вовремя: как избежать лишних трат 10:21, Авто Как правильно зарегистрировать бизнес 10:13, PRO Признак восстановления рынка: Binance объяснила перебои в работе биржи 10:06, Крипто Противостояние «Боруссии» и ПСЖ. Анонс первых матчей плей-офф ЛЧ 10:06, Спорт В Петербурге открыли дамбу из-за отсутствия угрозы наводнения 09:59, Общество
Газета
Два плюса России
Газета № 202 (1977) (2910) //3159 Общество,
0
Два плюса России
Олег Буклемишев
Фото: Олег Яковлев/РБК

Есть ли сегодня у российской экономики очевидные сильные стороны? Это не такой уж и странный вопрос, как может показаться на первый взгляд, – даже в нынешних условиях экономической стагнации, ускоряющейся инфляции и обвального падения курса национальной валюты. Сильные стороны у российской экономики, безусловно, есть.

Прежде всего это фантастически низкий по современным меркам государственный долг. Даже после столь глубокого падения обменного курса рубля и, соответственно, размера экономики в долларовом эквиваленте отношение валового долга к ВВП не достигнет и отметки 15% (более того, госдолг продолжает в абсолютном выражении сокращаться). Для сравнения, отношение долга к ВВП в США в 2013 году составляло 104,5%, в Японии – 243,2%, в Германии – 78,1%, в Великобритании – 90,1%, во Франции – 93,5%, в Италии – 132,6%, даже в Китае и Индии – 22,4 и 66,7% соответственно.

Таким образом, в результате проведения российским правительством политики сокращения госдолга сформирован огромный резерв потенциальных заимствований государства. В случае необходимости отношение его долга к ВВП совершенно безболезненно можно увеличить как минимум до 60%, или практически на $1 трлн (разумеется, такое увеличение невозможно произвести одномоментно, потребуется довольно длительный период). Этот ресурс многократно превышает даже накопленные бюджетные фонды (в сумме составляющие примерно 16% ВВП). Он может позволить правительству не беспокоиться о бюджетном дефиците в течение многих лет.

Но вот незадача: именно тогда, когда дефицитное финансирование вновь встало на повестку дня, воспользоваться этим экономическим преимуществом оказалось крайне затруднительно. После присоединения Крыма для России закрылись внешние рынки капитала, а на внутреннем рынке произошло заметное удорожание денег. Так что с реализацией заемного потенциала государству, скорее всего, придется подождать.

И это было бы правильно: в противном случае, если все‑таки попытаться каким‑либо образом задействовать этот ресурс сейчас, велик риск его нерационального использования. В частности, неизбежным следствием увеличения государственных займов станет резкое увеличение стоимости обслуживания долга, а массированное предоставление государственных гарантий под проекты отечественных кредитных организаций и корпораций чревато «суверенизацией рисков». И то и другое приведет к выходу российского государственного долга на более высокий уровень, который продолжит быстро расти, и в конечном счете – к разбазариванию долгового потенциала.

Другие несомненные наши преимущества, как ни парадоксально, являются обратной стороной серьезных проблем текущего года: 25‑процентной девальвации рубля и опережающего падения примерно в такой же пропорции котировок отечественного фондового рынка по сравнению с зарубежными аналогами. В результате существенно повысилась относительная конкурентоспособность национального производителя, а также произошло серьезное удешевление внутренних активов. Тем самым как бы сами собой созданы предпосылки для того, чтобы развернуть процесс импортозамещения. И это благоприятные условия для привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

Однако очевидно, что ждать немедленного позитива и здесь не приходится. Неустойчивая ситуация стагнации в отечественной экономике грозит в любой момент обрушиться в рецессию. Частные капиталовложения, без которых импортозамещение в сколько‑нибудь значимых объемах немыслимо, буксуют в силу отвратительного инвестиционного климата, который в последнее время лучше, увы, не стал, а также из‑за зашкаливающих уровней неопределенности. К сожалению, причины ее не только в международных санкциях, но и в общем качестве экономической политики.

Мораль: нельзя не заметить, что экономическая действительность устроена очень мудро. Правительство, проводящее взвешенную и грамотную политику, рассчитанную на длительную перспективу, может не только воспользоваться имеющимися в его распоряжении преимуществами, но и обратить явные недостатки своей экономики во благо. И наоборот, конъюнктурное шарахание, отсутствие внятной стратегии и репутации ответственного поведения лишает власти и той и другой возможности, оставляя и от плюсов, и от минусов лишь риски и всевозможный негатив.

В итоге, как водится, есть две новости: хорошая и плохая.

Хорошая заключается в том, что потенциал для динамичного подъема российской экономики имеется. Понятны и ресурсы для будущего роста (инвестиционный ресурс частного сектора плюс государственная поддержка), и возможные его механизмы (использование сформированных относительных преимуществ для импортозамещения и развития экспорта).

Плохая же гласит, что раскрытие этого потенциала невозможно без кардинальных изменений в основах политико-экономического устройства современной России – в сферах прав собственности и конкуренции, права и его применения, ответственности власти и делегирования ею ресурсов и полномочий.

Да, в общем‑то, и то и другое давно не новость. Новость – это та огромная разница, которая сегодня существует между недюжинным потенциалом российской экономики и непривлекательной реальностью, доступной нам в ощущениях.