Лента новостей
Власти подготовят новые подходы для расчета бедности 00:00, Экономика В Латвии введут месячный локдаун из-за COVID 18 окт, 23:44, Общество Индустриальный стандарт: почему разработчики Karuna перешли на Мас 18 окт, 23:28, РБК и OCS Distribution Эрдоган раскритиковал зависимость мира от «горстки победителей» в войне 18 окт, 23:20, Политика Apple назвал цены на новые MаcBook в России 18 окт, 23:12, Технологии и медиа В НАТО выразили сожаление из-за закрытия Россией представительства 18 окт, 22:53, Политика В Тульской области введут QR-коды и ограничат работу общепита 18 окт, 22:49, Общество Украина и МВФ предварительно договорились о транше в $700 млн 18 окт, 22:35, Экономика «Спартак» в овертайме обыграл ЦСКА в матче КХЛ 18 окт, 22:32, Спорт Захарова назвала патриотом умершего экс-госсекретаря США Колина Пауэлла 18 окт, 22:09, Политика На аукционе в Женеве продадут тайно вывезенные драгоценности Романовых 18 окт, 22:03, Общество В Монголии предложили ради мира запереть политиков в бункере со спиртным 18 окт, 21:34, Политика Apple представила MacBook Pro с «челкой» и новым процессором 18 окт, 21:20, Технологии и медиа Менеджер назвал Махачева «лучшей версией» Хабиба Нурмагомедова 18 окт, 21:12, Спорт В Скандинавии авиакомпании перестанут требовать носить маски 18 окт, 21:06, Общество В Петербурге ввели дистанционку для непривитых пожилых и QR-коды 18 окт, 21:04, Общество Война за чипы: сменят ли ARM процессоры x86 и почему все зависит от Apple 18 окт, 21:00, Индустрия 4.0  В каком доме Москвы мог поселиться Жюль Верн. Тест 18 окт, 20:55, РБК и Галс-Девелопмент Россия и НАТО подвели отношения к «печальному финалу» 18 окт, 20:52, Политика Apple презентовала новые наушники AirPods 18 окт, 20:46, Технологии и медиа Овечкина признали второй звездой недели в НХЛ 18 окт, 20:35, Спорт В Госдуме предложили премировать россиян за вакцинацию от COVID 18 окт, 20:26, Общество Друг познаётся в еде: кулинарные культуры России и Франции 18 окт, 20:25, РБК и Ашан Фургал попросил рассмотреть его дело в суде присяжных 18 окт, 20:11, Политика Матч КХЛ между «Сочи» и «Авангардом» начался с двух драк 18 окт, 20:08, Спорт CК возбудил уголовное дело после отравления школьников в Клину 18 окт, 19:53, Общество В ЦИАН сравнили стоимость аренды и покупки машино-мест в Москве 18 окт, 19:47, Недвижимость Путин поручил изучить создание трех электростанций для экспорта водорода 18 окт, 19:47, Бизнес
Газета
Поворот рубля
Газета № 205 (2461) (0711) Финансы,
0

Поворот рубля

Почему не стоит продавать российскую валюту в конце года
Рубль может укрепиться к доллару еще на 9% в будущем году. Инвесторам не стоит избавляться от рублей, даже несмотря на возможное ослабление российской валюты в декабре, сообщает банк ING
Фото: Дмитрий Рогулин/ТАСС
Фото: Дмитрий Рогулин/ТАСС

В конце 2016 — начале 2017 года цены на нефть могут опуститься до $40 за баррель, а курс доллара США — вырасти выше 65 руб., но инвесторам не стоит избавляться от российской валюты в это время, считает старший экономист по России и СНГ в нидерландском банке ING Дмитрий Полевой. В своем обзоре, опубликованном 1 ноября, аналитик отмечает, что в будущем году рубль может вырасти по отношению к доллару США на 9%, до 58 руб. В среду на закрытии торгов на Московской бирже он стоил 63,5 руб.

С начала 2016 года российская валюта укрепилась к доллару на 16,5%, показав второй результат среди валют развивающихся стран после бразильского реала, который поднялся на 25%. Укрепление рубля не выглядит чрезмерным и не угрожает российскому бюджету, уверен Полевой. Основные риски для российской валюты аналитик связывает с ценами на нефть, возможными геополитическими шоками и большим количеством спекулятивных позиций в рублевых контрактах и ОФЗ.

С учетом этих рисков банк ING предлагает три сценария движения курса российской валюты в 2017 и 2018 годах. Первый сценарий основан исключительно на корреляции рубля с ценами на нефть, второй помимо стоимости нефти учитывает еще и сальдо платежного баланса, предполагая нулевой отток капитала, а третий опирается на разные прогнозы оттока капитала из России. Если первый сценарий подразумевает, что текущий курс рубля является оправданным, то остальные два позволяют надеяться на дальнейшее укрепление российской валюты. Однако для этого среднегодовая стоимость нефти должна составлять $50 за баррель, а отток капитала из страны — сохраняться на низких уровнях, поясняется в обзоре.

По первому сценарию при стоимости нефти марки Brent $40 за баррель справедливый курс доллара к рублю в 2017–2018 годах должен составлять 68,5 руб., при цене на нефть $50 за баррель — 63,1 руб., а при $60 за баррель — 57,7 руб. Если цены на нефть рухнут до $30 за баррель, курс доллара подскочит до 73,9 руб., а при цене $20 за баррель он составит 79,2 руб.

Второй сценарий, предполагающий замедление оттока капитала из страны до нуля, обещает, что при $40 за баррель курс доллара просядет до 58,8 руб. в 2017 году и до 56 руб. в 2018 году. А вот если при этом нефть подорожает до $60 за баррель, доллар будет стоить до 47,3 руб. в 2017 году и до 46,5 руб. в 2018 году.

В третьем сценарии динамика курсов прогнозируется в зависимости от масштабов оттока капитала из России. За девять месяцев этого года чистый отток капитала из страны составил $9,6 млрд — в пять раз меньше, чем годом ранее. По итогам 2016 года он достигнет $14 млрд, ожидает ЦБ.

Если из страны будет утекать по $10 млрд ежегодно, а цена на нефть будет сохраняться на отметке $40 за баррель, то в 2017 году курс доллара достигнет 61,3 руб. А вот отток капитала на уровне $30 млрд в год станет серьезной помехой для укрепления рубля. Банк ING закладывает это значение в собственный базовый прогноз, предполагающий сохранение стоимости нефти на уровне $40–45 в ближайшие два года и курс доллара в диапазоне 63–67,3 руб. в 2017 году.

При оттоке капитала в $50 млрд и $70 млрд среднегодовой курс доллара вырастет еще больше — до 100 руб. при обвале цен на нефть до $30 за баррель.

Состояние платежного баланса России, с которым банк ING связывает возможность укрепления рубля, трудно поддается прогнозированию — на него может повлиять множество внешних факторов, провоцирующих отток капитала, напоминает аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк. В их число входят, например, итоги президентских выборов в США, решение ФРС по процентной ставке и публикация макроэкономической статистики из Китая.

По мнению эксперта, пока ситуация складывается в пользу российской экономики и в следующем году отток капитала должен снизиться. Кроме того, Шенк не согласен с прогнозом ING по снижению цен на нефть до $40 за баррель в конце этого года. Он отмечает, что нефтяной рынок сегодня выглядит сбалансированным.

Управляющий по исследованиям и аналитике Промсвязьбанка Александр Полютин считает, что динамику рубля в ближайшие два года по-прежнему будут определять цены на сырье. «В следующем году мы ожидаем доллар по 65–66 руб. при среднегодовой стоимости нефти Brent $50 за баррель», — говорит он. При этом экономист не исключает сезонного укрепления курса российской валюты до отметки 60 руб. за доллар — например, в период выплаты дивидендов крупными компаниями.

Отток капитала из страны, по прогнозу Промсвязьбанка, в 2017 году сохранится на уровне этого года. «У нас слабый импорт и довольно низкий потребительский спрос. В ближайший год можно ждать восстановления и того и другого, но темпы будут очень умеренными», — добавил Полютин.

Главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин в свою очередь соглашается с прогнозом ING по резкому ослаблению рубля в конце года и улучшению ситуации в 2017 году. По его словам, в ближайшее время российская валюта будет находиться под давлением из-за вероятного повышения процентных ставок ФРС в декабре, сезонного роста бюджетных расходов в России и выплат по внешнему долгу. В декабре доллар может вырасти до 65–68 руб.

Зато в следующем году рублю окажет поддержку восстановление цен на нефть. «Мы ожидаем, что среднегодовая стоимость нефти Brent в 2017 году будет находиться в диапазоне $50–55 за баррель, а рубль укрепится до уровня 60–65 руб. за доллар», — подчеркнул Сусин. Впрочем, в отличие от ING аналитик сомневается, что курс рубля в будущем в принципе сможет опуститься ниже отметки 60 руб.