Лента новостей
Зачем Зеленский начал срочную избирательную реформу 09:18, Политика Администрация Зеленского пообещала Москве политику «кнута и пряника» 09:14, Политика Под Владимиром отменили режим контртеррористической операции 09:12, Политика Никаких отговорок: почему вы боитесь открыть свой бизнес. Тест 09:01, РБК и «Билайн» Бизнес России насчитали самые низкие зарубежные инвестиции на emerging markets 09:00, Экономика Чего ждать сектору автомобильных грузоперевозок в России 09:00, PRO Рекрутеры назвали вакансии батлера и няни самыми высокооплачиваемыми 08:53, Общество Гендиректор Zetta назвал стоимость российского электромобиля 08:52, Технологии и медиа Сколько зарабатывают риелторы — Ильдар Хусаинов о бизнесе и технологиях 08:50, Недвижимость  Нарышкин объяснил снижение взаимодействия с ЦРУ кризисом в США 08:48, Политика Минэнерго назвало сроки поступления «чистой» нефти в Венгрию и Словакию 08:35, Экономика Ту-134 выполнил последний пассажирский рейс в России 08:33, Общество Саудовская Аравия договорилась покупать СПГ у компании из США 08:30, Бизнес «Скажи что-нибудь на футбольном»: что такое пента-трик 08:29, РБК и Футболер От выставки до парка: как менялось Ходынское поле на протяжении 100 лет 08:10, Недвижимость В Джакарте шесть человек погибли в ходе столкновений с полицией 08:07, Общество Как равнодушная к автомобилям молодежь разоряет концерны — Bloomberg 08:07, PRO Власти в 1,5 раза увеличат число банков для работы с деньгами дольщиков 08:00, Финансы КНДР сочла Байдена слабоумным из-за слов о Ким Чен Ыне 07:50, Политика Куда инвестируют предприниматели, добившиеся успеха 07:30, РБК и Сбербанк Первый «Торонто» сравнял счет с «Милуоки» в финале Восточной конференции НБА 07:20, Спорт НАК опубликовал видео с места операции против боевиков в Кольчугино 07:08, Общество Почему акции Boeing пошли вверх 07:03, Quote В KPI для Кремля включили снижение протестов и рост патриотичной молодежи 07:00, Политика Тарасенко вошел в историю «Сент-Луис Блюз» благодаря 30 голам в плей-офф 06:43, Спорт Эволюция рекламы: какие технологии вы еще точно не используете в бизнесе 06:27, РБК и МегаФон «Сент-Луис» впервые за 49 лет вышел в финал Кубка Стэнли 06:24, Спорт Глава Минздрава Украины попросила ООН исключить Россию из Совбеза 06:10, Политика
Газета
Инвесторы не надеются на инфляцию
Газета № 053 (3008) (1804) Финансы,
0
Инвесторы не надеются на инфляцию
Минфин впервые в 2019 году не смог провести аукцион по продаже госдолга
Покупателей не привлекли инфляционные госбумаги, и Минфину впервые в этом году пришлось признать аукцион по размещению рублевых гособлигаций несостоявшимся. Инвесторы потеряли интерес к ним в связи с замедлением инфляции
Фото: Екатерина Кузьмина / РБК

Министерство финансов 17 апреля признало несостоявшимся аукцион по размещению инфляционных облигаций федерального займа (ОФЗ) — бумаг, чья номинальная стоимость ежемесячно индексируется в зависимости от уровня инфляции. Это первый неудавшийся аукцион по размещению госбумаг с декабря прошлого года.

Минфин собирался разместить ОФЗ-ИН всего на 5,25 млрд руб., но даже на такой объем не удалось найти покупателей. Аукцион признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен, сообщили в ведомстве.

Доходность ОФЗ-ИН выпуска 52002 с погашением в феврале 2028 года сейчас составляет 3,36%.

Два других аукциона Минфина, проведенных в этот же день, — по размещению семилетних и пятнадцатилетних бондов с постоянным доходом — были успешными. ОФЗ с погашением в 2026 году были размещены на 85 млрд руб. под доходность 8,23% при спросе 132 млрд руб. ОФЗ с погашением в мае 2034 года пользовались меньшим спросом: при заявках на 49,5 млрд руб. Минфин разместил облигации на 39,5 млрд руб. с доходностью 8,52%.

В условиях повышенного спроса инвесторов на рисковые активы другие виды ОФЗ в сравнении с «линкерами» (инфляционные ОФЗ) выглядят для инвесторов более привлекательными, отметил главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. В ОФЗ с фиксированной доходностью есть большой нерезидентский приток, это могут быть как инвесторы, для которых рублевый инструмент более безопасен, чем долларовый (может быть в том числе связано с санкционной политикой США), так и фонды, у которых есть позитивный взгляд на рубль, объяснил аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. По его словам, на такие ОФЗ предъявляют спрос и системообразующие банки, которым нужны высоколиквидные активы, чтобы выполнять норматив краткосрочной ликвидности. В этих целях «они используют кредитную линию ЦБ, но ЦБ это не нравится и он направляет их на рынок ОФЗ». Инфляционные бонды на этом фоне менее интересны, заключил Порывай.

Причины неудачи

Аукцион провалился на фоне ожиданий по снижению темпов инфляции. Опасения того, что на фоне повышения НДС до 20% инфляция может разогнаться до 5,5–6%, не оправдались. 22 марта одновременно с сохранением ключевой ставки на прежнем уровне ЦБ понизил прогноз по инфляции на конец года с 5,0–5,5 до 4,7–5,2%.

Даже с учетом последних данных Росстата, которые показали, что недельные темпы роста инфляции с нуля ускорились до уровней чуть ниже 0,1%, апрельская инфляция год к году, вероятно, уложится в диапазон 5–5,15%, предположил главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. «В результате на фоне значительного снижения инфляционных ожиданий, а также вероятного отсутствия существенных премий при размещении данных «линкеров» (инфляционных бондов) спрос со стороны участников рыка был несущественным», — сказал эксперт.

ОФЗ-ИН всегда были бумагами для локальных инвесторов, сейчас они видят, что инфляция уже на пике и дальше будет снижаться, согласился аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай, указывая, что реальная доходность таких облигаций не компенсирует инвесторам последствий от ослабления рубля.

Минфин впервые начал размещать инфляционные ОФЗ в июле 2015 года. На первых аукционах 17 и 21 июля инвесторы купили их на 51 млрд и 75 млрд руб. соответственно. Так как ОФЗ-ИН были новым инструментом на российском рынке, цена размещения включала премию или дисконт к цене. Премия давалась организаторами, чтобы эти бумаги «расторговать», сделать их интересными, объяснил Порывай. Сейчас такого уже нет.

«ОФЗ-ИН интересны как защитный инструмент в условиях негативной рыночной конъюнктуры, но сейчас ситуация благоприятная, — сказал аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин. — Если для участников рынка ОФЗ-ИН сейчас не интересны, то для Минфина, наоборот, они интересны, поскольку есть ожидания снижения инфляции».

Минфин после провального второго полугодия 2018 года с начала текущего года успешно размещает госдолг и уже перевыполнил план по облигационным займам в первом квартале — ведомство привлекло 514 млрд вместо запланированных 450 млрд руб. С начала года Минфин также установил несколько рекордов по привлечениям за день, последний — 10 апреля, тогда инвесторы купили ОФЗ на 137 млрд руб. Успехи аукционов связаны с тем, что российский госдолг в 2019 году начал привлекать иностранных инвесторов: в марте нерезиденты купили гособлигации на 120 млрд руб. и нарастили объем ОФЗ до 2,004 трлн руб. Это почти уровень августа, когда началась последняя волна оттока иностранного капитала с российского рынка, вызванная угрозой санкций.

Интерес нерезидентов к ОФЗ подогревают стабильный рубль и отсутствие новых западных санкций, плодотворно на ситуацию влияют и смягчение позиций ФРС США и Европейского ЦБ (привело к увеличению спроса инвесторов на рисковые активы развивающихся стран), говорили опрошенные РБК эксперты.