Россия в 2019 году перевыполнила план по займам в валюте вдвое
Санкционные и геополитические риски не могут сбить интерес к российским бумагам
Минфин провел дополнительное размещение двух выпусков евробондов с погашением в 2029 и 2035 годах. Он разместил бумаги на $2,5 млрд: $1,5 млрд по десятилетним бондам и $1 млрд — по 16-летним, говорится в сообщении Минфина. Спрос оказался почти втрое выше предложения: инвесторы подали заявки более чем на $7,5 млрд. Организаторами размещения выступают «ВТБ Капитал» и Газпромбанк.
Годовой лимит по внешним займам на 2019 год сейчас составляет $3 млрд. Но в марте Минфин уже разместил евробонды на $3 млрд и €750 млн. Таким образом, с учетом размещения в четверг он уже перевыполнил план по зарубежным заимствованиям более чем в два раза. Поправки к бюджету, которые сейчас рассматривает Госдума, предусматривают рост лимита, но лишь до $3,84 млрд.
Первичное размещение десятилетнего выпуска на $1,5 млрд состоялось в марте 2018 года под 4,375% годовых, 16-летнего на $3 млрд — в марте 2019 года под 5,1% годовых. Ориентировочная доходность бумаг, размещенных в четверг, изначально составляла 4 и 4,45% соответственно, но благодаря высокому спросу снизилась до 3,95 и 4,3%.
«Переподписка» говорит «о сохранении устойчивого спроса иностранных инвесторов», заявил Минфин: «В ходе размещения основным приоритетом Министерства была не максимизация объема привлечения, а снижение средней доходности обращающихся еврооблигаций и расширение круга иностранных инвесторов».
Все бумаги выкупили иностранные инвесторы: больше половины из них из Великобритании, немногим менее 30% — из США, остальные — из континентальной Европы и Азии.
Поддержка от ФРС
Момент для размещения Минфин выбрал крайне удачно, солидарны опрошенные РБК аналитики. Он близок к идеальному, учитывая итоги заседания ФРС США в среду (американский регулятор видит все больше аргументов в пользу смягчения политики) и резкое снижение доходностей ценных бумаг Казначейства США и развивающихся рынков, говорит главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой.
В среду доходность десятилетних казначейских облигаций США опустилась ниже 2% — минимума с ноября 2016 года, написал аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. На рынках сейчас ажиотаж, поддерживает директор аналитического департамента «Локо-инвеста» Кирилл Тремасов: доходности могут развернуться вверх, если на саммите G20 в Осаке в конце июня будут позитивные новости о торговых взаимоотношениях США и Китая.
Оптимизм на мировых рынках после заседания ФРС США гарантировал высокий спрос на евробонды, никакие санкционные и геополитические риски не могут сбить интереса к российским бумагам, заявил и гендиректор УК «Спутник — управление капиталом» Александр Лосев. К тому же фундаментальные показатели России с точки зрения долговых инвесторов — одни из лучших среди развивающихся стран, отметил Полевой.
Российский госдолг и валюта будут пользоваться спросом, считают аналитики Росбанка, сложилась уникальная для последних месяцев ситуация: рубль крепкий (курс доллара в четверг снизился до минимальных уровней в 2019 году) и мало реагирует на колебания нефтяных цен, рынки ждут скорого смягчения политики ФРС и дальнейшего снижения ставок ЦБ, геополитический негатив отсутствует.
Минфин считает главным результатом доразмещения «улучшение финансовых параметров внешних заимствований»: доходность по новым евробондам существенно ниже, чем была в ходе основных выпусков. Операции позволят направить свыше $140 млн на сокращение расходов по обслуживанию внешнего долга в 2019 году.
Долги за лимитами
Выпуск на $3 млрд, размещенный в марте, также после заседания ФРС США, стал самым крупным для Минфина с 2013 года, сообщал руководитель управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала» Андрей Соловьев. Одновременно с ним Россия доразместила евробонды в евро с погашением в 2025 году на €750 млн. Из-за этого еще в марте внешние заимствования превысили заложенные в бюджет на текущий год $3 млрд, и первый вице-премьер — министр финансов Антон Силуанов пообещал сократить заимствования на внутреннем рынке. Перераспределять лимиты между займами в национальной и иностранной валютах можно без изменений в законе о бюджете, напоминает Минфин.
Бумаги для нерезидентов
Общая задолженность Минфина по внешним облигационным займам к 1 июня 2019 года составляла $38,5 млрд. В обращении находились 14 суверенных выпусков, из которых два номинированы в евро, остальные — в долларах США. Доля нерезидентов в российских еврооблигациях, по данным ЦБ, на 1 апреля 2019 года достигла 52,3%.
Но выкуп бумаг нерезидентами не всегда означает, что владеть ими будут иностранные инвесторы. В конце 2018 года Минфин разместил редкий выпуск еврооблигаций в евро (на €1 млрд). В министерстве сообщали, что подавляющее большинство бумаг — 76% — скупили иностранцы, продемонстрировав высокий уровень доверия к российской экономике. Однако статистика ЦБ от 20 мая 2019 года показала, что нерезиденты меньше чем за месяц распродали большинство своих бумаг, а приобрели их россияне. Около 80% этого выпуска в итоге оказалось у российских инвесторов.
Увеличение Минфином долга в условиях, когда бюджет России сведен с большим профицитом (2,7% ВВП в первом квартале), а Фонд национального благосостояния растет (по итогам 2019 года его ликвидная часть должна превысить 7% ВВП, что позволит властям инвестировать резервы), судя по всему, связано с желанием присутствовать на глобальном рынке капитала, рассуждает Лосев. Минфин скорее просто хотел увеличить размещения евробондов по выгодным ценам, считает портфельный управляющий «Альфа-Капитала» Дмитрий Дорофеев: после заседания Федрезерва конъюнктура очень благоприятная, занять на длительный срок под 4% — это очень удачная возможность.
В апреле замминистра финансов Сергей Сторчак заявил, что у России нет особой необходимости выходить на рынок внешних заимствований в 2019 году. Тем не менее в июне руководитель департамента госдолга Минфина Константин Вышковский отметил, что второе размещение евробондов в этом году возможно при благоприятной ситуации на рынке. Об этом же затем сказал и Силуанов.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
