Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Путин и Пашинян обсудили реализацию договоренностей о будущем Карабаха Политика, 20:15
Bloomberg узнал возможные предельные цены на российскую нефть Политика, 20:13
«Боруссия» купила у «Аякса» рекордсмена Лиги чемпионов Спорт, 20:12
Знакомьтесь, «Альфа»: почему это поколение психически самое устойчивое Совместный проект, 20:09
Начальник ГРУ Белоруссии заявил о подготовке Запада к войне против России Политика, 20:00
Байден пообещал вернуть в США арестованную в России баскетболистку Спорт, 19:49
Девальвация штрафа: зачем актуализировать наказания для водителей Партнерский проект, 19:42
Муратов сообщил, что сотрудники «Новой газеты» запустят журнал в России Технологии и медиа, 19:30
ВОЗ заявила, что заболеваемость COVID за две недели выросла в мире на 30% Общество, 19:28
Госдума повысила порог контроля сделок с недвижимостью. Что это значит Недвижимость, 19:27
Главный раввин Москвы ушел с должности Общество, 19:21
Рассеянный на улице: чем опасны пешеходы и велосипедисты со смартфонами Партнерский проект, 19:19
В России впервые с середины мая зафиксирован рост цен Экономика, 19:17
Клуб бывшего тренера сборной России с ничьей стартовал в Лиге чемпионов Спорт, 19:02
Антикризисные меры ,  
0 

ЦБ снизил ставку сразу на один пункт до нового исторического минимума

Будет ли регулятор и дальше проводить голубиную политику на фоне падения экономики
Центральный банк снизил ключевую ставку с 5,5% сразу до 4,5%. Это самая низкая стоимость заимствований в российской истории. Одной из основных причин решения стали ограничительные меры, введенные из-за пандемии коронавируса
Доллар/Рубль USD/RUB ₽69,438 -0,61% Купить
Евро/Рубль EUR/RUB ₽77,650 -0,83% Купить
Фото: Константин Кокошкин / Global Look Press
Фото: Константин Кокошкин / Global Look Press

Совет директоров Банка России решил снизить ставку сразу на один процентный пункт, до 4,5%, говорится в сообщении регулятора. Это рекордно низкая стоимость заимствований в российской истории, в том числе в период действия режима таргетирования инфляции с 2014 года.

«Дезинфляционные факторы действуют сильнее, чем ожидалось ранее, в связи с большей длительностью ограничительных мер в России и в мире. Влияние краткосрочных проинфляционных факторов в основном исчерпано», — объяснил свое решение ЦБ. Кроме того, по мнению регулятора, снизились риски, связанные с ситуацией на финансовых рынках.

Инфляция, целевое значение которой составляет 4% в годовом выражении, по данным на 15 июня находилась на уровне около 3,1%, отмечает ЦБ. В ближайшие месяцы рост цен будет дополнительно сдерживать укрепление рубля, произошедшее в мае—июне. Но год к году инфляция все равно будет расти из-за низкой базы 2019 года, объяснил Банк России.

Резкое снижение ключевой ставки соответствует ожиданиям рынка. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, большинство из опрошенных экономистов ждали, что ЦБ опустит ставку до 4,5%. К снижению сразу на один процентный пункт ЦБ прибег впервые с 2015 года. В кризисном декабре 2014 года регулятор, чтобы удержать падение рубля, резко поднял ставку до 17%, а потом понижал ее с этого максимального значения.

Эксперты спрогнозировали резкое снижение ключевой ставки ЦБ
Финансы
Фото:Константин Кокошкин / Global Look Press

На прошлом заседании 24 апреля ЦБ снизил ставку на 0,5 п.п., до 5,5% — на таком уровне она находилась в момент ее введения как основного инструмента денежно-кредитной политики в 2013 году, но затем выросла. Существовавшая до этого ставка рефинансирования также никогда не опускалась до таких значений.

Pro
Каким будет курс рубля к концу 2022 года?
Pro
Фото: Shutterstock Акции Coinbase рухнули вслед за криптой. Стоит ли их покупать на просадке
Pro
Цифровой менеджер: какими качествами должен обладать управленец XXI века
Pro
Фото: Shutterstock Вас здесь знать не знают: как компании выстроить репутацию в новой стране
Pro
Фото: Shutterstock Инфляция по всему миру выходит из-под контроля. К чему это приведет
Pro
Фото: Astrid Stawiarz / Getty Images for LinkedIn «Я как ниндзя в уличном бою»: Рэй Далио — о влиянии медитации
Pro
Какой будет геймификация в будущем: тренды и прогнозы
Pro
Налоговые споры: на что обратить внимание прямо сейчас

Каково влияние пандемии

Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина неоднократно говорила, что Банк России будет рассматривать на июньском заседании снижение ставки на 1 п.п. Хотя вероятность такого шага, по ее словам, составляла меньше 100%. На онлайн-конференции по итогам заседания глава ЦБ надела брошь в виде голубя — символа мягкой денежно-кредитной политики (в противовес «ястребам», выступающим за ее ужесточение).

Почти все экономические данные, опубликованные с прошлого заседания, оказались более благоприятными, чем прогнозы ЦБ, и это позволяло снизить ставку, утверждал экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков. «Сейчас есть много факторов, дающих пространство для маневра: замедление инфляции, очень крепкий рубль, экономическая активность восстанавливается, но понятно, что процесс не будет быстрым», — объяснила экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец.

Переход к более мягкой денежно-кредитной политике сопровождается кризисом в экономике из-за пандемии коронавируса. «Произошло существенное снижение деловой активности в сфере услуг и промышленности, сокращение объемов новых заказов на внешнем и внутреннем рынках, падение инвестиций. Возросла безработица, и снизились доходы, значительно сократился оборот розничной торговли», — отмечает ЦБ в сообщении. Несмотря на постепенное снятие ограничений, настроения бизнеса остаются осторожными.

ВВП в 2020 году снизится на 4–6%, считает регулятор (в этой части прогноз не изменился), но падение конкретно во втором квартале может быть более значительным, чем ожидалось. В апреле Банк России прогнозировал падение на 8% в базовом сценарии. Набиуллина, отвечая на вопрос РБК, заверила, что падение не превысит 10%, но конкретной оценки не привела.

ЦБ снизил ключевую ставку до 5,5% впервые с 2014 года
Финансы
Фото:Екатерина Кузьмина / РБК

Что будет со ставкой ЦБ дальше

«События последних полутора месяцев в полной мере подтвердили наличие пространства для существенного снижения ключевой ставки. И мы его используем. На следующих заседаниях мы будем оценивать, насколько целесообразно дальнейшее снижение ключевой ставки», — заявила Набиуллина.

ЦБ использовал более осторожный сигнал о своих дальнейших действиях, отмечает главный экономист РФПИ Дмитрий Полевой. В июле или сентябре ставка может опуститься еще на 50 п.п., но все будет зависеть как от динамики инфляции, так и от фискальной политики, пишет он в обзоре. По данным Forbes и РБК, власти уже обсуждают повышение НДФЛ для людей с годовым доходом около 2–3 млн руб. до 15% (правительство, впрочем, это опровергает, а Набиуллина в пятницу заявила, что ЦБ не участвует в таких обсуждениях).

«Мы полагаем, что переход к ключевой ставке ниже 4% в 2020 году пока остается за кадром, но «никогда не говори никогда», поскольку в уравнении [денежно-кредитной политики] еще много неизвестных», — указывает Полевой.

Решение ЦБ вызывает вопросы, пишет главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Она считает, что снижение сразу на 1 п.п. «является форс-мажорным и должно отражать экстраординарные плохие новости, которых мы не наблюдаем: российский ВВП снизился всего на 12% год к году в апреле, что весьма позитивно, более того, ЦБ не изменил свой прогноз спада (минус 4–6%) ВВП по итогам этого года». Формулировки релиза говорят о том, что ЦБ может сделать паузу в дальнейшем снижении, отмечает Орлова, хотя считает, что на следующем заседании регулятор продолжит смягчение, правда, всего на 0,25 п.п. Сейчас, по мнению экономиста, ЦБ был просто вынужден последовать рыночным ожиданиям с учетом курса мировых центробанков на смягчение политики, чтобы избежать обвинений в чрезмерной жесткости своего подхода. В таком случае возникает риск, что рынок будет расценивать снижение на 1 п.п. как новую норму, отмечает Орлова. Впрочем, Набиуллина заявила, что нынешнее решение не является новым стандартом.

ЦБ уже на следующем заседании может снизить ставку уже до 3,5%, считают аналитики Bank of America. Хотя «агрессивных» сигналов от регулятора они не увидели, но тон заявлений такой же, по их мнению, как во время цикла смягчения ставок в сентябре—декабре прошлого года. Заявление ЦБ по-прежнему носит голубиный характер, считает главный экономист ING по России Дмитрий Долгин. С другой стороны, ЦБ не поддерживает сценарий с реально отрицательными ставками (ниже инфляции), напоминает он, поэтому пределом может стать ставка 3,5–4%.

Есть и другой сценарий. Нынешняя ставка «станет финальной точкой цикла смягчения в базовом сценарии, если не будет второй глобальной волны эпидемии на горизонте ближайших месяцев», прогнозирует Донец. По словам Набиуллиной, базовый сценарий ЦБ не включает риски второй волны коронавируса.

Кроме того, у ЦБ прибавилось аргументов в пользу пересмотра диапазона нейтральной денежно-кредитной политики, которой он придерживается, отметила Набиуллина: сейчас это ключевая ставка плюс 2–3 п.п., то есть при таргете 4% нейтральный диапазон составляет 6–7%. Но это вряд ли произойдет, считает Орлова, — в том числе из-за рисков второй волны.

Как банки отреагировали на шаг ЦБ

Решение регулятора заметно смягчить денежно-кредитную политику уже повлияло на позицию банков в отношении ставок на кредитные и сберегательные продукты, следует из опроса кредитных организаций, который провел РБК. В ближайшее время ставки по ипотеке намерены пересмотреть ВТБ и Совкомбанк. «Открытие», Росбанк и «Зенит» готовы скорректировать условия как по кредитам, так и по депозитам. Россельхозбанк, Промсвязьбанк, Райффайзенбанк и «Ренессанс Кредит» действовали на опережение, изменив условия, но не исключают таких шагов и в будущем. Пересматривать ставки также готовы Московский кредитный банк, «Уралсиб» и «Русский стандарт».

Банки анонсировали снижение ставок по вкладам и кредитам вслед за ЦБ
Финансы
Фото:Ярослав Чингаев / ТАСС

Смягчение денежно-кредитной политики поддержит кредитование, указал регулятор в своем заявлении. Доходность вкладов тоже снизится, но не радикально, утверждает Набиуллина. По ее оценкам, ставки по депозитам в 2020 году будут по-прежнему выше инфляции.

Кредитные организации будут заинтересованы в удержании клиентов, это отразится на их политике по вкладам, считает младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский. По его словам, те банки, у которых сохранится высокая потребность в фондировании за счет физлиц, могут даже повышать доходность вкладов.

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Банки"