Спрос россиян на наличные в июле оказался нетипично высоким

Фото: Владимир Баранов / ТАСС

Объем наличных денег в обращении в июле 2023 года увеличился в России на 388,7 млрд руб., следует из статистики Центробанка. Это почти в четыре раза больше, чем за аналогичный период прошлого года (97,7 млрд руб.).

По сравнению с июнем отток денег в наличность замедлился, но в предыдущем месяце спрос был отчасти аномальным из-за разового фактора — во время попытки военного мятежа ЧВК «Вагнер» россияне за один день, 23 июня, забрали из банков свыше 100 млрд руб. Показатели июля опрошенные РБК эксперты называют нетипично высокими.

Райффайзенбанк получил резкий приток наличных на фоне ослабления рубля

Финансы

По данным ЦБ о денежной массе, всего за январь—июнь объем наличных денег в обращении (денежный агрегат М0) в России вырос на 1,48 трлн руб. С учетом июля показатель приблизился к 1,9 трлн руб. Для сравнения: за весь 2022 год наличность на руках у населения и бизнеса выросла на 2,24 трлн руб., а рекордный для страны прирост составлял 2,87 трлн руб. в 2020 году.

Чем это можно объяснить

«Рост спроса на наличные в летние месяцы в целом типичен, но сейчас июль явно опередил сезонную норму», — говорит экономист по России и СНГ инвестиционной компании «Ренессанс Капитал» Софья Донец. Она связывает его с фактором «отпусков в новой реальности»: в условиях санкций против крупных банков, сложностей с денежными переводами и обслуживанием карт за рубежом многим туристам для поездок нужны именно наличные. Поскольку в России продолжают действовать ограничения на снятие иностранной валюты со счетов и депозитов, физлицам нужно сначала забрать из банков рубли, чтобы купить на них валюту в банковских отделениях.

«Меняющийся курс валют при отсутствии цифровых каналов обмена подталкивает россиян к обмену наличных. Помимо этого, идет сезон отпусков, а люди без карт зарубежных банков могут везти с собой наличные», — подтверждает руководитель лаборатории блокчейн и финтех Школы управления «Сколково» Егор Кривошея.

Донец также допускает, что повышенный спрос на наличные деньги в июле — остаточное явление. «В принципе, похоже на реакцию на шок сентября—октября 2022 года, так что это может быть растянутое «послевкусие» июньских событий. Такие шоки не сразу «впитываются», это хвост от неопределенности», — рассуждает эксперт.

Россияне забрали из банков ₽100 млрд наличными на фоне мятежа ЧВК

Финансы

Высокий отток в наличность наблюдается уже несколько месяцев, и это «не совсем нормальная ситуация», считает управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин: «Понятно, что могла вырасти доля расчетов с помощью наличных и на это могла повлиять ситуация с новыми регионами, поскольку там такие расчеты более распространены. Понятно, что есть отпускной сезон и типичный для него спрос на наличность, но мне кажется, сейчас наблюдается нетипичная тенденция, за которой стоит следить, причины которой стоит анализировать».

Ранее ЦБ объяснял повышенный спрос на наличные деньги потребностью в них со стороны новых регионов. «С 1 января в новых регионах прекратила хождение наличная гривна, все расчеты перешли на наличные рубли. Вот этот спрос со стороны экономик новых регионов, по всей видимости, отражается в этом повышенном спросе на наличность в экономике в целом», — говорил зампред Банка России Алексей Заботкин. Он отмечал, что такая тенденция сложилась начиная с четвертого квартала прошлого года, но не называл отклонение значительным по сравнению с пиковыми уровнями спроса на наличность в начале кризиса.

«Вклад новых регионов в спрос на наличные деньги оценить сложно — к сожалению, такой статистики нет. Сравнивать текущую динамику с 2020–2021 годами и считать «излишек» только спросом от четырех присоединенных территорий некорректно — в период пандемии тоже был повышенный и отчасти аномальный спрос на наличность. Есть и другие факторы, которые влияют на объем наличных денег в экономике. Например, сейчас разрешены экспортные расчеты наличными», — замечает Сусин.

В НАФИ сообщили, что две трети россиян имеют в кармане менее ₽2 тыс.

Общество

Еще один фактор, обеспечивающий рост наличных денег в обращении, — выплаты участникам специальной военной операции на Украине, писал Bloomberg. Агентство указывало, что расчеты в такой форме, например, осуществлялись с бойцами ЧВК «Вагнер» или их родственниками. После начала мятежа силовики обнаружили во дворе отеля «Трезини» (предположительный офис основателя ЧВК Евгения Пригожина) микроавтобус, где находилось 4 млрд руб. наличными в коробках, писала «Фонтанка». Сам Пригожин затем подтверждал: «У меня обнаружены «Газель» и два автобусика, в которых лежали деньги, положенные на выдачу заработной платы, так называемые компенсации «Груз 200» [погибших] и другие вопросы».

Есть ли риски от роста наличных в обращении

Банк России считает, что увеличение объемов наличных денег в обращении не приводит к проблемам в осуществлении денежно-кредитной политики. ЦБ при этом дважды повышал прогноз по приросту наличности: с 0,6–0,8 трлн руб. в феврале до 1,3–1,5 трлн руб. в апреле, а потом до 2–2,5 трлн руб. в июле.

«Все-таки наличные — одна из наиболее ликвидных форм денег, поэтому ускоренный рост наличных в обращении в целом повышает инфляционные риски. На мой взгляд, это должно играть в пользу более жесткой денежно-кредитной политики. Когда безналичные деньги остаются в банковской системе, они более восприимчивы к повышению ставок. Когда у нас растет объем наличных, это отчасти свидетельствует о том, что ставки недостаточно высокие», — говорит Сусин. Он считает, что текущая динамика объема наличности в обращении может сигнализировать о необходимости повышения ставки ЦБ.

В июле Банк России вернулся к ужесточению денежно-кредитной политики и повысил ключевую ставку сразу на 1 процентный пункт, до 8,5%. Глава регулятора Эльвира Набиуллина обращала внимание на проинфляционные риски и допускала еще одно повышение ставки на ближайшем заседании.

«Я не вижу существенных изменений для денежно-кредитной политики (ДКП) — не такой масштаб, чтобы нарушить трансмиссию (влияние ДКП на спрос и инфляцию. — РБК) или вызвать риски для финстабильности», — не соглашается Донец. Она объясняет это тем, что доля безналичных платежей в экономике остается по-прежнему высокой, а признаков оттока именно депозитов из банков нет. «Это также и не наличность на финансирование высокого спроса, то есть инфляционных рисков она не создает», — заключает эксперт.

По словам Донец, в этих условиях ЦБ достаточно закладывать этот фактор при планировании операций с банками на аукционной основе. «Он это отлично умеет и показал, что может «поспевать» за рынком, даже когда рост спроса на наличку идет на триллионы за несколько дней (как было в конце февраля — начале марта 2022 года, после начала СВО. — РБК)», — резюмирует экономист «Ренессанс Капитала».