Почему рубль укрепился к доллару и евро
Рубль в четверг, 13 сентября, укрепился по отношению к иностранным валютам. На открытии торгов курс доллара снизился сразу на 40 копеек и продолжил дешеветь. В середине дня рубль кратковременно преодолевал уровень 68 руб. вниз, но к вечеру ослаб и на 19:30 мск торговался к доллару на уровне 68,36 руб. (минус 67 коп. к закрытию предыдущего дня). На торгах по евро наблюдалась похожая картина, хотя укрепление не было таким сильным: на 19:30 мск за евро давали 79,8 руб. (минус 43 коп.) при достигнутом в ходе торгов минимуме в 79,04 руб.
Вечернее укрепление иностранных валют к рублю примерно на 40 коп. началось после объявления Госдепартамента США о том, что вторая часть санкций, связанных с отравлением в британском Солсбери экс-сотрудника ГРУ Сергея Скрипаля и его дочери Юлии, будет «суровой» и затронет российский банковский сектор. В целом же за среду и четверг рубль частично отыграл резкое падение начала сентября — курс евро вернулся к уровням 5 сентября, а доллара — к уровням 4 сентября.
Резкие колебания на российском валютном рынке почти не прекращаются с начала августа — они начались после того, как США объявили о введении против России новых санкций по «делу Скрипаля». Тогда же был опубликован сенатский законопроект, который предусматривал введение ограничений против банковского сектора и на инвестиции в российские ОФЗ. На пике курс евро приближался к 82 руб. (10–11 сентября), курс доллара в то же время превысил отметку 70,5 руб.
Почему рубль укрепился
Главный драйвер укрепления рубля — окончание волны распродаж наиболее ликвидных российских активов, среди держателей которых высока доля нерезидентов, (российские ОФЗ и акции Сбербанка), говорит брокер компании «БКС Брокер» Денис Габдулин. Дополнительным фактором стало заседание ЦБ Турции, по итогам которого ставка выросла до 24% (вместо ожидавшихся аналитиками 22%), добавляет он. Этот шаг регулятора повысил спрос на валюту развивающихся рынков в целом, что не могло не отразиться на дальнейшем ослаблении курса доллара относительно рубля.
Повышение ставки ЦБ Турции создало определенный позитивный фон для всех валют emerging markets, согласен старший аналитик «Атона» по макроэкономике и долговым рынкам Яков Яковлев. Однако это явно не основная причина укрепления российской валюты, считает эксперт, напоминая, что укрепление продолжается уже второй день. По его мнению, тренд связан с прекращением агрессивных продаж ОФЗ и восстановлением котировок гособлигаций. Впрочем, говорить о завершении бегства капитала еще рано — прежние доходности ОФЗ на уровне 7,2-7,5% сегодня мало кого интересуют, так как растут доходности долларовых долговых инструментах, считает ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.
Из позитивных новостей, которые могли сказаться на курсе рубля, можно отметить вчерашнее заседание банковского комитета сената конгресса США, где практически не обсуждались самые жесткие санкционные меры, связанные с ограничением долларовых расчетов российских банков, из чего можно сделать вывод, что этот вариант не рассматривается как основной, поясняет Яковлев.
Укрепление рубля в последние три дня (в том числе и сегодня) проходит без какого-либо явного позитивного новостного фона, констатирует аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский. К началу недели рубль и ОФЗ были значительно перепроданы, а сейчас наблюдается «коррекционное восстановление», считает он. По мнению Поддубского, рубль и сейчас недооценен, однако на фундаментальные оценки рынок сейчас может не обращать внимания — волатильность высока, а ход торгов очень эмоционален, значения имеют прежде всего внешние факторы (санкционная тематика, обострение ситуации в Сирии, общее настроение инвесторов в отношении emerging markets), заключает эксперт.
Ставка ЦБ не повлияет на курс
Значение ключевой ставки Банка России, которое регулятор объявит по итогам заседания совета директоров 14 сентября, не должно значительно повлиять на валютный рынок, сходятся во мнении опрошенные РБК эксперты.
ЦБ скорее всего оставит ставку неизменной (7,25%), при этом он должен существенно ужесточить риторику, однако это не скажется кардинально на рынке валют, говорит Поддубский из Промсвязьбанка. Если же ставка будет увеличена, то это может стать позитивным фактором для рубля, но только в том случае, если рынок не воспримет этот шаг как начало серии повышений ставки, рассуждает аналитик. Если же такое случится, это может вызвать активный отток капитала из ОФЗ, предупреждает Поддубский.
Разрыв в доходностях рубля и доллара в случаях повышения ставки на 0,25 п.п. существенно не сократится, а значит, мотивация глобального капитала не изменится, предупреждает Кочетков из «Открытие Брокер». Скорее всего, ЦБ ограничится ужесточением риторики, указывая на риски осенью, которые могут привести к повышению ставки — соответственно, оптимизм этой недели может закончиться, и спекулянты вновь вернутся к ожиданиям негативных внешних сигналов, которые могут появиться в избытке, прогнозирует Кочетков.
