Обмен активами глазами брокера из ЕС: чем он удивил и почему так важен
На этой неделе «Инвестпалата» отчиталась о проведенном обмене активами. Из заявленных на обмен ₽35,3 млрд удалось реализовать активы на сумму ₽8,1 млрд. В итоге каждый частный инвестор в среднем смог обменять лишь 23% от своих средств при лимите в ₽100 тыс. Несмотря на это, итоги обмена можно считать успешными, считает Юлия Хандошко, CEO европейского брокера Mind Money (бывш. «Церих»). Почему полученный результат важен и возможны ли подобные обмены в будущем, эксперт рассказала «РБК Инвестициям».
Euroclear vs «Инвестпалата»
Те, кто не считают прошедший обмен успехом и не разделяют восторг остальных участников рынка, не до конца понимают, что происходит. На мой взгляд, Euroclear сделал все возможное, чтобы обмен не состоялся: значительная часть прошлогодней прибыли организации связана с замороженными активами. Кроме того, в Европе нет субъекта, заинтересованного в обеспечении этих обменов. Euroclear как бизнес-организация действует исключительно в своих интересах, стремясь заработать больше. Ей нет смысла что-то менять, ведь у нее и так все хорошо. Это осложняет процесс переговоров.
«Инвестпалата», несмотря на это, смогла договориться хотя бы на какую-то сумму, что уже заслуживает уважения. Конечно, обмен прошел не идеально, потому что среди западных игроков были такие, которые в нем не заинтересованы. Но даже обмен на ₽100 тыс. на каждого инвестора принес выгоду всем крупным игрокам.
Самое безрадостное во всей этой ситуации — на Западе никто особенно не задумывается о том, что за заблокированными средствами стоят рядовые инвесторы, большинство из которых — мелкие. В Европе нет силы, которая бы указала на то, что это неправильно и нечестно, что нужно вернуть деньги европейским гражданам. Российская сторона, наоборот, поддерживает своих инвесторов и предлагает им всестороннюю помощь. Если бы на Западе нашелся кто-то, кто делал бы то же самое, процесс пошел бы быстрее.
Трудности с обменом сейчас также связаны и с внутренними противоречиями среди западных игроков. Для понимания: J.P.Morgan, одна из крупнейших финансовых структур, объявила о закрытии программы расконвертации расписок с 1 августа, а уже 5 августа отменила это нововведение, отложив закрытие книг на 1 октября. Это не теория заговора, а свидетельство того, насколько плохо организованы бизнес-процессы у западных партнеров, ведь они не могут прийти к согласию даже между собой. В связи с этим достижение договоренностей со стороны «Инвестпалаты», пусть даже на минимальную сумму, можно назвать настоящим чудом.
Сам факт, что обмен все же состоялся, — сигнал о том, что жадность на Западе победила. Сейчас мы видим косвенные признаки противостояния Euroclear, Clearstream и американских инвестдомов, делящих свои интересы, но подробности остаются в кулуарах. Западные партнеры предпочитают скрывать детали, потому что открытая дискуссия поставила бы их в неловкое положение.
Россия идет навстречу
8 августа был опубликован указ президента России, который описывает процесс и инициативы, предпринимаемые российской стороной, чтобы решить проблему задолженностей по суверенным евробондам. Этот документ отражает стремление России вести переговоры и находить решения, а также урегулировать свои обязательства. Однако проблема в том, что западные партнеры не торопятся сделать то же самое.
Важный нюанс в том, что с российской стороны прежде всего защищаются интересы обычных физических лиц, в то время как западный капитал больше заботится о своих собственных интересах — европейская реальность оказалась куда более жестокой.
На фоне таких противоречий профессиональное сообщество ожидало, что «Инвестпалате» не удастся достичь результата. Тем не менее, несмотря на скептические прогнозы, ей все же удалось провести обмен, пусть и на 23%, а не на 100%. В такой сложной ситуации достижение каких-либо договоренностей и результатов — уже успех.
Будущее обмена
Судя по тому, что удалось провести обмен хотя бы на 20%, возможности для дальнейших переговоров с Западом все же остаются. Не стоит забывать о «продлении жизни» НРД на два месяца — это отличная новость, означающая, что будет еще одна волна обмена активами. Несмотря на то что процедура была далека от идеальной, этот процесс все же будет продолжаться.
Что касается депозитарных расписок , то сейчас из шести крупных программ осталось только две — Citi и J.P.Morgan. В числе компаний, чьи расписки остались на их счетах, — ряд крупных российских корпораций, которые продолжают выплачивать значительные дивиденды. Это притом что существует президентский указ, запрещающий выплаты по депозитарным распискам. Получается, что Россия готова обсуждать возможные варианты и по этому пункту, если другая сторона проявит хотя бы минимальное понимание и интерес.
Сейчас на счетах типа С скопились значительные средства, возможно, даже около триллиона рублей — это те деньги, которые Россия реально выплатила по купонам, погашениям, дивидендам и другим обязательствам. Российская сторона готова обменять и эту сумму на что-то равноценное, чтобы выйти из ситуации с минимальными потерями. Надежда на то, что Запад примет это предложение и согласится на адекватный обмен, все еще остается, ведь суммы, находящиеся у России, эквивалентны тем, что остались в «заложниках» на Западе.
Банк России не раскрывает текущий объем средств на счетах типа С. В марте 2023 года регулятор сообщил о переводе ликвидных активов со счетов типа С из НРД в АСВ в размере ₽0,5 трлн.
