НПФ заработали россиянам около 21% по программам долгосрочных сбережений
Доходность по программам долгосрочных сбережений граждан (ПДС) за девять месяцев 2025 года превысила инфляцию и составила без учета вознаграждения фондов в среднем около 21% годовых. Таковы результаты опроса и изучения информации негосударственных пенсионных фондов (НПФ), который провели «РБК Инвестиции ».
По данным ЦБ, на середину ноября 2025 года в реестре операторов ПДС находятся 29 из 32 негосударственных пенсионных фондов, которые имеют лицензию на формирование долгосрочных сбережений. По запросу редакции «РБК Инвестиций», направленному во все 29 фондов, раскрыли предварительные результаты по программе долгосрочных сбережений семь фондов — это «НПФ ПСБ», «Альфа», «Т-Пенсия», «Газфонд пенсионные накопления», «Сургутнефтегаз», «ВТБ Пенсионный фонд», «СберНПФ».
Указанные НПФ, согласно их данным, заработали за девять месяцев 2025 года без учета вознаграждения фонда от 17,82% до 23,7% годовых. Пять из семи фондов показали результат в районе 21–22% годовых.
Представители НПФ отметили, что промежуточная доходность за девять месяцев 2025 года — технический показатель того, как на текущий момент инвестируются средства и какую доходность в моменте показывают те инструменты на финансовом рынке, в которые вложены деньги клиентов фондов. Окончательный результат на счете (по ОПС, НПО или ПДС) клиенты могут увидеть только по итогам года, когда доход от инвестиций поступит на их счета.
Поскольку предоставленные данные являются промежуточными и могут измениться в большую или меньшую сторону по итогам года, «РБК Инвестиции» не раскрывают данные по каждому фонду отдельно.
В целом доходность по ПДС значительно превысила инфляцию — на 12 ноября она составила 5,32%. По оценкам Минэкономразвития на 12 ноября, в годовом выражении инфляция замедлилась до 7,73% против 7,89% неделей ранее.
Программа долгосрочных сбережений (ПДС) — это добровольный накопительно-сберегательный продукт для граждан с участием государства. Проект предполагает активное самостоятельное участие граждан в накоплении капитала на пенсию или другие долгосрочные цели.
Чтобы начать формировать сбережения, необходимо заключить договор с НПФ, который является оператором программы. Также на счет ПДС можно перевести накопительную часть пенсии (ОПС). Государство в течение десяти лет будет софинансировать взносы участника программы в определенной пропорции — до ₽36 тыс. в год максимум.
Программа долгосрочных сбережений заработала с начала 2024 года. На 1 октября 2025 года количество заключенных договоров составляет 7,4 млн штук, привлеченных средств — ₽512,7 млрд.
Доходность пенсионных накоплений, ПДС и НПО в целом по рынку
По данным Банка России, средневзвешенная доходность пенсионных накоплений (ПН) негосударственных пенсионных фондов (НПФ) за девять месяцев 2025 года составила 13,1% годовых, пенсионных резервов (ПР) — 15,9% годовых.
Медианная доходность фондов за девять месяцев 2025 года в годовом выражении составила 20,8% годовых по ПН и 19,3% годовых по ПР. Банк России не выделяет доходность по ПДС в отдельную строку, она учитывается в доходности пенсионных резервов — вместе с доходностью, которую НПФ зарабатывает для клиентов по договорам негосударственного пенсионного обеспечения (НПО).
ЦБ отметил, что все фонды, осуществляющие деятельность по обязательному пенсионному страхованию (ОПС), и 31 из 32 фондов, осуществляющих деятельность по НПО и/или формированию долгоcрочных сбережений, продемонстрировали доходность выше уровня инфляции.
«НПФ в третьем квартале 2025 года показали доходность ниже (3,1% по ПН и 3,4% по ПР), чем во втором квартале (3,7% по ПН и 4,4% по ПР), что связано с замедлением роста рынка облигаций (основной инструмент инвестирования пенсионных средств). Доход НПФ, как и в предыдущем квартале, был обеспечен преимущественно купонами по облигациям», — сказано в отчете.
Почему доходность по ПДС выше, чем ОПС
Участники пенсионного рынка отмечают, что доходность по ПДС выше, потому что у программ разный период начала инвестирования.
«Старт программы долгосрочных сбережений пришелся на период, когда доходности на финансовом рынке были выше своих средних значений за предыдущие периоды и средства, привлеченные по ПДС, размещены в активы с более высокой доходностью, чем сформированные преимущественно в более ранние периоды активы в ОПС», — прокомментировал генеральный директор «НПФ «Сургутнефтегаз» Алексей Назаров.
В программе долгосрочных сбережений доход имеет больший потенциал, поскольку портфель ПДС формируется с чистого листа и в течение ближайших нескольких лет не будет иметь инерции инвестиционных решений, ранее принятых в других макроэкономических условиях, подтвердил генеральный директор НПФ ВТБ Андрей Осипов. По его словам, портфели ОПС исторически формировались намного раньше при других ставках и в силу своих размеров и заметной доли активов, удерживаемых до погашения, имеют некоторую инерционность.
Какие инструменты инвестирования использовали НПФ за девять месяцев 2025 года
Требования к инвестированию пенсионных средств закреплены в нормативных актах Банка России. «НПФ размещают пенсионные активы преимущественно в надежные ценные бумаги , такие как ОФЗ, корпоративные облигации с высоким кредитным рейтингом, акции, входящие в индекс Московской биржи», — уточняли ранее в пресс-службе ЦБ.
Фонды рассказали «РБК Инвестициям», в какие инструменты инвестирования они направляли взносы по ПДС своих клиентов прошедшие три квартала 2025 года:
- НПФ ПСБ — гособлигации, корпоративные облигации крупнейших компаний верхнего эшелона кредитного качества (АА+/ААА), инструменты денежного рынка;
- НПФ «Альфа» — ОФЗ, фонды денежного рынка;
- НПФ «Т-Пенсия» — инструменты денежного рынка, длинные ОФЗ, валютные облигации, акции и золото;
- «СберНПФ» — сокращал долю флоатеров и наращивал вложения в облигации с фиксированным купоном и длинным сроком погашения и акции надежных российских компаний;
- НПФ «Газфонд пенсионные накопления» — краткосрочные ОФЗ, корпоративные облигации и инструменты денежного рынка;
- НПФ «Сургутнефтегаз» — ОФЗ, корпоративные облигации, инструменты денежного рынка;
- «ВТБ Пенсионный фонд» — инструменты денежного рынка, облигации.
В текущих рыночных условиях наиболее привлекательными остаются вложения в ОФЗ и облигации эмитентов наивысшего кредитного качества (АА+/ААА) с фиксированным купоном и длинной дюрацией, позволяющей отыгрывать дальнейшую траекторию снижения ключевой ставки, рассказал «РБК Инвестициям» генеральный директор НПФ ПСБ Геннадий Павлов.
«В целях фиксации высоких ставок доходности в долгосрочной перспективе целесообразно формировать субпортфель ценных бумаг, удерживаемых до погашения. По мере дальнейшего снижения ключевой ставки и роста первичных размещений следует обратить внимание на корпоративные облигации с максимальным соотношением «кредитное качество/спред ОФЗ», — уточнил он.
Летом текущего года ставки на финансовом рынке начали снижаться, на данный момент этот тренд сохраняется, продолжил директор инвестиционного управления НПФ «Газфонд пенсионные накопления» Юрий Мишуков. «Это, несомненно, повлияет на динамику доходности по ПДС за счет естественного перераспределения денежных потоков в новые, менее доходные инструменты», — пояснил эксперт.
В пресс-службе «СберНПФ» сообщили, что для положительной переоценки при дальнейшем снижении ставок и повышении потенциальной доходности в будущем фонд сокращал долю флоатеров и наращивал вложения в облигации с фиксированным купоном и длинным сроком погашения. «Кроме того, фонд увеличивал инвестиции в акции надежных российских компаний с той же целью — нарастить потенциальную доходность», — уточнили в фонде.
В начале года на фоне высоких ставок одними из лучших инструментов оставались инструменты денежного рынка, но постепенное снижение ключевой ставки дало возможность хорошо заработать на росте облигаций, добавил генеральный директор НПФ ВТБ Андрей Осипов.
В «Т-Пенсии» по портфелю ПДС комбинируют различные инструменты, чтобы показать привлекательную доходность и долгосрочный рост капитала в реальном выражении. Средства инвестируются в адаптированную версию стратегии «всепогодного портфеля», которая исторически на длинном горизонте опережает инфляцию на три-четыре процентных пункта в год, пояснили в фонде. В ее состав входят инструменты денежного рынка, длинные ОФЗ, валютные облигации, акции и золото. «В этом году больший фокус был сделан на ОФЗ и инструментах денежного рынка», — резюмировал генеральный директор НПФ Дмитрий Тарасов.
Какая будет доходность по ПДС по итогам 2025 года: прогноз
Половина НПФ, раскрывших данные «РБК Инвестициям», ожидают по итогам года доходность средств программы долгосрочных сбережений на уровне 20–21%.
- Пресс-служба НПФ «Альфа»: «По ПДС прогнозируем 18–22%, пока рынок ведет себя достаточно непредсказуемо. Еще недостаточно макроданных, чтобы сказать, вероятно ли снижение ключевой ставки в декабре, а геополитические и санкционные риски только усиливаются».
- Генеральный директор НПФ ПСБ Геннадий Павлов: «По итогам 2025 года фонд прогнозирует доходность инвестирования средств ОПС и ПДС (без учета вознаграждения НПФ) на уровне 20% годовых».
- Генеральный директор АО «НПФ «Сургутнефтегаз» Алексей Назаров: «Прогнозируемая годовая доходность за 2025 год по ПДС — 21%, по ОПС — 19%».
- Пресс-служба «СберНПФ»: «По нашим ожиданиям, в базовом сценарии доходности на конец года по ПДС могут составить до 19,72% годовых, по ОПС — до 13,06%».
Остальные три фонда, принявшие участие в опросе, от прогнозов воздержались.
В НПФ ПСБ также напомнили, что фактическая доходность может отличаться от прогнозной в большую или меньшую сторону, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем, достижение указанного уровня доходности не гарантируется фондом.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
