Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Премьер Ирландии будет работать врачом в период пандемии Политика, 00:05 Аналитики назвали регионы с самыми высокими расходами жителей на еду Экономика, 00:00 Потери застройщиков из-за коронавируса составят до ₽200 млрд Бизнес, 00:00 В Карачаево-Черкесии выявили первые случаи коронавируса Общество, 05 апр, 23:58 Силуанов заявил об окончании «тучных времен» в экономике Экономика, 05 апр, 23:34 Суд арестовал подозреваемого в убийстве пяти человек в Рязанской области Общество, 05 апр, 23:33 NYT узнала о коронавирусе у экс-капитана авианосца Theodore Roosevelt Общество, 05 апр, 23:12 ВОЗ сообщила об увеличении на 82 тыс. зараженных COVID-19 в мире Общество, 05 апр, 22:38 Заводы Pepsi и Mercedes в Подмосковье не остановят на время изоляции Общество, 05 апр, 22:20 Елизавета II вспомнила о Второй мировой в обращении к нации из-за вируса Политика, 05 апр, 22:05 ВФЛА определила антидопинговые критерии для российских атлетов Спорт, 05 апр, 22:01 В Нижегородской области умерли две пациентки с коронавирусом Общество, 05 апр, 21:55 У трех священников Московской епархии обнаружили коронавирус Общество, 05 апр, 21:39 «Динамо» объявило о снижении зарплат футболистов на время паузы в РПЛ Спорт, 05 апр, 21:28
Финансы ,  
0 

ЦБ не стал повышать ключевую ставку после обвала рынков и рубля

Но он не снимает с повестки вопрос об ужесточении политики
Центральный банк не стал повышать ключевую ставку после резкого падения рынков и рубля на этой неделе. Денежно-кредитная политика России и так ужесточилась после снижения ставки ФРС практически до нуля
BRENT BR-5.20 $27,18 +0,78%
Доллар/Рубль USD/RUB ₽79,933 +1,02% Купить
Евро/Рубль EUR/RUB ₽85,400 +0,89% Купить
Фото: Дмитрий Ловецкий / AP

Совет директоров Банка России на заседании 20 марта сохранил ключевую ставку на уровне 6%. Об этом говорится в сообщении регулятора. До февраля 2020 года ЦБ последовательно снижал ставку.

«Произошедшее ослабление рубля является временным проинфляционным фактором. Под его влиянием годовая инфляция может превысить целевой уровень в текущем году. Однако значимое сдерживающее влияние на инфляцию будет оказывать динамика внутреннего и внешнего спроса, что связано с выраженным замедлением роста мировой экономики и возросшей неопределенностью. Пакет мер правительства и Банка России обеспечивает финансовую стабильность и окажет поддержку экономике», — говорится в комментарии регулятора.

ЦБ считает, что в 2020 году инфляция может временно превысить целевой уровень в 4%, но вернется к нему в 2021 году. В феврале он писал, что она составит 3,5–4% по итогам 2020 года и останется вблизи 4% в дальнейшем. ЦБ уже «принял ряд мер, которые направлены на обеспечение финансовой стабильности, поддержку экономики и финансового сектора в условиях пандемии коронавируса», указывается в сообщении.

Рубль на решение практически не отреагировал: до релиза по ставке доллар торговался по 78,6 руб., через пять минут после — по 78,4 руб.

«Я бы сказала, что совет директоров сегодня прошел нестандартно. Во-первых, мы рассматривали, взвешивали разнонаправленные варианты решения по ключевой ставке. Во-вторых, мы приняли не только решение по ставке, но и целый набор мер, направленных на сохранение финансовой стабильности, поддержку граждан и бизнеса, кредитования экономики в условиях пандемии коронавируса», — заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина. Она заверила, что повышение ставки с повестки дня не снято.

Вместо ставки

Параллельно с решением о ключевой ставке ЦБ объявил о новых масштабных мерах по поддержке банков, заемщиков и других финансовых институтов:

  • кредитным организациям рекомендовано реструктурировать задолженность и не назначать пени и штрафы людям, заболевшим коронавирусом;
  • банки смогут не признавать такие кредиты реструктурированными в целях формирования резервов и не применять макропруденциальные надбавки;
  • банки смогут не увеличивать резервы по кредитам физлицам, если их финансовое положение ухудшилось из-за коронавируса;
  • банкам рекомендовано не взыскивать недвижимое имущество с больных;
  • страховым компаниям рекомендовано идти навстречу клиентам с коронавирусом, которые просят продлить сроки урегулирования страховых случаев или отсрочку платежа.

Другие меры касаются установления предельных размеров комиссий за переводы в Системе быстрых платежей, поддержке малого бизнеса, ипотечного кредитования и экономики в целом.

Аналитики усомнились в изменении ключевой ставки ЦБ на фоне коронавируса
Финансы

Сохранение ставки еще в начале недели предсказывало подавляющее большинство аналитиков. Решению ЦБ предшествовали экстренные меры Федеральной резервной системы США, которая за два внеплановых заседания снизила процентную ставку с 1,5–1,75% до 0–0,25%. Российский регулятор при принятии решения о ставке ориентируется на инфляцию, которую он таргетирует на уровне 4%. Инфляция в годовом выражении в феврале замедлилась до 2,3% и находилась значительно ниже цели регулятора. Как объясняли эксперты, с учетом столь низких темпов роста цен инфляция в этом году вряд ли выйдет далеко за пределы 4%.

Однако уже 18 марта Россия столкнулась с новым обвалом: доллар стоил больше 80 руб., евро — больше 90 руб. Рубль стал второй по волатильности валютой мира и уступал только мексиканскому песо. В этот день ЦБ, который после падения цен на нефть начал продавать, а не покупать валюту на внутреннем рынке, провел интервенции всего на 7,7 млрд руб., что составило менее 2% от общего объема сделок с долларом и евро на Мосбирже.

Рубль стал второй по волатильности валютой мира
Финансы

Результатом нового обвала могло стать повышение ключевой ставки, говорили РБК аналитики. Впрочем, 19 марта регулятор объявил о новой серии интервенций — на этот раз не в рамках бюджетного правила, согласно которому ЦБ и Минфин продают валюту при нефти дешевле $42,4 за барр., а для осуществления сделки по продаже Сбербанка правительству. Цена отсечения для нефти Urals была выбрана на уровне $25. 19 марта она падала ниже $19. Такие интервенции (их объемы ЦБ еще не раскрыл) могут закрыть проблемы с долларовой ликвидностью и снизить вероятность повышения ставки, пояснили РБК аналитики, хотя к существенному укреплению рубля вряд ли приведут.

«Понижение ставок всеми остальными государствами при сохранении нашей существующей ключевой ставки уже ужесточает монетарную политику по сравнению с другими», — сказал в интервью РБК первый зампред ВТБ Юрий Соловьев.

ЦБ сохранил ключевую ставку. Что это значит для частного инвестора
Quote

Последствия решения

«На более длинном горизонте сохраняются проинфляционные риски со стороны ряда внутренних условий. Значимым риском остаются повышенные и незаякоренные инфляционные ожидания», — говорится в сообщении ЦБ. Оценка рисков, связанных с динамикой заработных плат и возможными изменениями в потребительском поведении, существенно не изменилась, они остаются умеренными.

  • ЦБ принял ожидаемое и оправданное решение, считает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец: «То, что отличает ситуацию от предыдущих кризисных периодов, — инфляция стартует с очень низкой точки, а шок очень равномерно действует на глобальную экономику». Курс рубля сейчас находится на справедливом уровне относительно нефти, и если ЦБ и будет на него реагировать, то с помощью интервенций. Если регулятор заметит рост инфляционных ожиданий, он может пойти на небольшое повышение ставки.
  • Курс рубля двигается вместе с ценами на нефть, низкий уровень которых, впрочем, сглаживается интервенциями, отмечает Донец: «Наличие этих интервенций должно даже в плохих сценариях удержать курс рубля на уровне не выше 90 руб. за доллар». Если цена на нефть будет восстанавливаться, то рубль тоже будет стабилизироваться, ожидает она, однако вряд ли вернется к значениям до скачка. При возвращении цены на нефть на более устойчивые значения (около $50 в следующем году) курс может составлять 73–75 руб. за доллар.
  • Решение ЦБ неоправданно, считает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: возможно, в апреле ситуация с коронавирусом и ценами на нефть улучшится, но пока вероятность такого развития событий крайне низкая. Существует риск, что регулятор недооценил угрозу для финансовой стабильности, которая может реализоваться в апреле. С другой стороны, возможно, нынешний курс рубля с точки зрения ЦБ слишком сильный для текущих обстоятельств, размышляет Порывай.
  • Если цены на нефть не будут падать дальше, а рубль стабилизируется на «справедливом» уровне, ставка, вероятно, будет снижаться, а не расти в 2020 году, так как риски для экономического роста значительно выросли, а всплеск инфляции может оказаться временным, пишет в обзоре главный экономист Российского фонда прямых инвестиций Дмитрий Полевой.
  • Инфляция, скорее всего, составит 4–4,2% к концу года, что делает повышение ставки неоправданным, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Валютные интервенции позволят стабилизировать курс на уровне 75–80 руб. за доллар, что соответствует его справедливой стоимости при цене на нефть $25–30.
  • «Перспективы денежно-кредитной политики весьма неопределенны и зависят как от масштаба дефицита спроса (внутреннего и глобального), так и от инфляции внутри страны», — пишут экономисты «ВТБ Капитала». Они ожидают, что ЦБ, возможно, снизит ставку на 0,5 п.п. во втором полугодии 2020 года.