Перейти к основному контенту
Экономика ,  
0 

ФРС США исчерпала традиционные меры по борьбе с кризисом

Какие средства остались в арсенале для помощи мировой экономике
ФРС США за несколько дней смягчила денежно-кредитную политику так же радикально, как во время финансового кризиса 2008 года. РБК разбирался, поможет ли это мировой экономике и к каким последствиям приведет
BRENT BRENT $30,84 -7,02%
Евро/Рубль EUR/RUB ₽83,415 +3,33%
Фото: Spencer Platt / Getty Images
Фото: Spencer Platt / Getty Images

Федеральная резервная система (ФРС), американский центробанк, пошла на радикальные меры по смягчению денежно-кредитных условий в США и стимулированию экономики, пораженной коронавирусом. ФРС 15 марта, не дожидаясь планового заседания на этой неделе, снизила ключевую ставку на целый процентный пункт, до 0–0,25% годовых. Сопоставимое понижение было только в декабре 2008 года, в разгар глобального финансового кризиса, когда ФРС опустила ставку с 1 до 0–0,25% впервые в своей истории. До этого в начале марта Федрезерв тоже на внеплановом заседании снизил ставку на 0,5 п.п.

ФРС не ограничилась понижением ключевой ставки фактически до нуля — регулятор также объявил:

  • о возобновлении «количественного смягчения» (QE), при котором он скупает на рынке ценные бумаги (в результате активы ФРС увеличатся по меньшей мере на $700 млрд, до $5 трлн);
  • снижении так называемой дисконтной ставки до 0,25% (по ней банки могут занимать напрямую у ФРС в случае непредвиденного дефицита ликвидности);
  • обнулении требований о резервировании к банкам (сейчас норма резервирования составляет 10%);
  • скоординированном решении ведущих центробанков мира увеличить доступность долларовой ликвидности в соответствующих юрисдикциях (зона евро, Великобритания, Швейцария, Канада, Япония);
  • ранее, 12 марта, ФРС объявила о вливании в финансовый сектор ликвидности на $1,5 трлн через краткосрочные займы банкам.

Почему ФРС пошла на радикальные меры

Нынешние меры ФРС напоминают ее действия в кризис 2008 года, хотя еще месяц-полтора назад коронавирус не вызывал у регулятора опасений. Теперь же ФРС отмечает, что эпидемия «навредила экономической активности во многих странах, включая США». Очевидно, что американский центробанк сыграл на опережение и не стал дожидаться, пока вирус сильнее ударит по экономике.

«ФРС действует на опережение. Это поддержка для экономики США, но и сигнал для всей мировой экономики. Задача — предотвратить мировую рецессию», — написал в Twitter глава Счетной палаты Алексей Кудрин.

Bloomberg Economics оценивает по собственной модели, что вероятность экономического спада в США в предстоящие 12 месяцев достигла в марте 53%, максимума после предыдущей рецессии в 2009 году. Еще в феврале этот показатель составлял 24%. Банк JPMorgan на прошлой неделе заявил, что в первом полугодии 2020 года ВВП США сократится (в третьем квартале вернется к росту). В еврозоне в этот период тоже будет рецессия экономики, прогнозируют в банке. Россия рецессии, скорее всего, избежит, говорил первый вице-премьер Андрей Белоусов, но темпы роста будут ниже официально прогнозируемых (1,9%).

Чего боится ФРС

Скорость и серьезность решений ФРС может также объясняться резким падением американского фондового рынка. На прошлой неделе, после того как Всемирная организация здравоохранения объявила коронавирус пандемией, индекс Dow Jones официально вошел в «медвежий» цикл, снизившись более чем на 20% с февральского максимума. До этого на рынке акций США 11 лет длился восходящий тренд без масштабных падений. Капитализация всего американского рынка акций превышает 150% ВВП, и это важнейший источник богатства нации.

Однако реакция фондовых индексов США на решения ФРС оказалась обескураживающей: вместо того чтобы подняться, фьючерсы на индексы Dow, S&P и NASDAQ, показывающие, как откроются биржевые торги вечером, упали в понедельник, 16 марта, на 4,5–4,8%. По состоянию на 20:40 мск индекс Dow Jones падал на 9,2%, S&P 500 — на 9,1%, NASDAQ — на 9%.

«Федеральный резерв не пошел бы на такие меры, если бы они не видели существенный риск того, что завтра финансовые рынки заморозятся. Они очень беспокоятся, что финансовые рынки не будут работать», — пояснил CNN главный экономист Moody's Analytics Марк Зэнди.

Что еще она может сделать

После снижения ставки до нуля и объявления нового раунда QE Федрезерв исчерпал конвенциональные меры по стимулированию экономики, говорит стратег Сбербанка по рынкам валют и процентных ставок Юрий Попов. Поэтому в текущих условиях на первый план выйдут меры налогово-бюджетного характера, указывает он. Президент США Дональд Трамп уже предложил обнулить на оставшуюся часть года зарплатные налоги, но эта мера может обойтись бюджету в $700 млрд и вызвала сопротивление в конгрессе.

В теории ФРС могла бы начать выкупать ценные бумаги нефинансового сектора, хотя в настоящий момент такие меры запрещены законом, отмечает Попов. Кроме того, она могла бы гипотетически перейти к отрицательным процентным ставкам. «Те, кто считает, что ФРС может сделать больше (увеличить QE, покупать акции), ошибаются: это больше не работает», — категоричен президент аналитической компании Bianco Research Джим Бьянко. В условиях паники и непрерывного падения рынков, возможно, единственный выход — временное закрытие финансовых рынков, рассуждает он.

Заместитель главного экономиста Института международных финансов Элина Рыбакова обращает внимание на то, что договоренности о предоставлении дополнительной долларовой ликвидности достигнуты между ФРС США и центробанками развитых экономик, но своповый механизм пока не включает развивающиеся страны. Во время глобального финансового кризиса ФРС предоставляла доллары взаймы Бразилии, Мексике, Южной Корее, напоминает она. «Возможно, будут нужны своповые линии для развивающихся экономик», — написала на сайте МВФ его директор-распорядитель Кристалина Георгиева. Прямо сейчас развивающиеся рынки испытывают сильнейшие оттоки капитала и дефицит долларовой ликвидности, а их валюты (включая российский рубль) обесцениваются.

Тематический проект о российской винодельческой культуре, вине и спиртных напитках

РБК Вино РБК Вино

Дмитрий Левицкий — «РБК Вино»: «Мы строим город, чтобы влюблять в вино»

РБК Вино РБК Вино

Красивое и противоречивое: что такое амфорное вино

РБК Вино РБК Вино

Зеленые и желтые: какими кроме красных и белых бывают вина

РБК Вино РБК Вино

Артур Саркисян о том, хватит ли российского вина

РБК Вино РБК Вино

Как устроено восприятие вкусов

РБК Вино РБК Вино

Производство вина в России достигло исторических максимумов

РБК Вино РБК Вино

Перспектива терруара: станет ли Крым российским Провансом

РБК Вино РБК Вино

Царь супов русских: все о борще

Авторы
Теги
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Курс евро на 7 декабря
EUR ЦБ: 106,3 (-3,48)
Инвестиции, 06 дек, 18:27
Курс доллара на 7 декабря
USD ЦБ: 99,42 (-3,96)
Инвестиции, 06 дек, 18:27
Российский боец обвинил женщину-судью в поражении на турнире UFCСпорт, 18:23
Трамп пообещал помиловать осужденных за штурм КапитолияПолитика, 18:14
«Черный кристалл» и Russian Design District: как устроены жилые кластерыРБК и ГК «Родина», 18:02
McLaren впервые с 1998 года выиграл Кубок конструкторов «Формулы-1»Спорт, 17:39
Хинштейн призвал изменить систему помощи в Курской области из-за морозовПолитика, 17:39
Министр юстиции Сирии исключил начало новой гражданской войныПолитика, 17:31
Ensonhaber показала кадры с люксовыми автомобилями из гаража Башара АсадаПолитика, 17:21
Онлайн-курс Digital MBA от РБК Pro
Объединили экспертизу профессоров MBA из Гарварда, MIT, INSEAD и опыт передовых ИТ-компаний
Оставить заявку
Какие маркеры элитности и власти транслируют обладание ресурсамиРБК и Сбер Первый, 17:16
Бастрыкин рассказал, как шесть офицеров похитили 240 млн руб.Общество, 17:14
Новым президентом лиги ACA стал бывший боец UFCСпорт, 17:11
Макрон и Шольц приветствовали отстранение Асада от властиПолитика, 16:41
«Спартак» выиграл третий матч подряд в КХЛСпорт, 16:33
Финансовая культура: как добиться комфортного материального уровняРБК и ПСБ, 16:30
Зеленский исключил завершение конфликта «просто бумажкой» без гарантийПолитика, 16:21