Перейти к основному контенту
Финансы ,  
0 

Аналитики оценили шансы на укрепление рубля осенью

Они расходятся в том, как сильно восстановление экономики повлияет на нацвалюту
По оценке большинства аналитиков, в третьем квартале курс российской валюты сохранится на уровне ₽71/долл. Ряд факторов указывает на возможность ее укрепления до ₽65, считают в Альфа-банке. Другие эксперты ждут ослабления до ₽75
Доллар/Рубль USD/RUB ₽71,530 +0,76% Купить
Евро/Рубль EUR/RUB ₽81,490 +0,62% Купить
Фото: Артем Геодакян / ТАСС
Фото: Артем Геодакян / ТАСС

Аналитики Альфа-банка в своем обзоре от 15 июля спрогнозировали укрепление рубля в третьем квартале 2020 года, потенциально до 65 руб. за доллар. Они аргументируют это не таким резким сокращением импорта по итогам второго квартала, как ожидалось из-за пандемии, а следовательно, меньшим потенциалом его восстановления в конце лета — начале осени, сокращением дивидендных выплат, продолжающимися продажами ЦБ валюты по бюджетному правилу, а также ростом заимствований Минфина, которые могут привлечь инвесторов из-за рубежа.

Эти выводы поддерживают не все опрошенные РБК эксперты: против рубля играет ускоренное восстановление экономической активности и открытие границ. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg (участвует 41 экономист), средний курс национальной валюты в третьем квартале 2020 года составит 71,1 руб. за доллар., в четвертом — 71,6 руб. Разброс прогнозов — от 66  до 86 руб. за доллар.

Что происходило с рублем

Повышенная волатильность на финансовых рынках началась в марте на фоне срыва договоренностей ОПЕК+ и распространения коронавируса: цены на нефть начали падать с уровней выше $45 до $25 за баррель и ниже. Рубль к 18 марта пробил отметку 80 за доллар. После достижения нового соглашения ОПЕК+ о сокращении с 1 мая добычи из-за снижения в кризис спроса на энергоносители рынки начали отыгрывать падение. К началу июня нацвалюта укрепилась до 69 руб. за доллар. Затем оптимизм на рынке начал угасать из-за опасений второй волны пандемии. К середине июля курс скорректировался до 71 руб. за доллар. Цены на нефть с просадками в отдельные дни продолжили восстанавливаться. По данным на 15 июля сентябрьские фьючерсы Brent торгуются на уровне $43 за баррель на фоне ожидаемого увеличения нефтедобычи странами ОПЕК+ на 2 млн барр. в сутки.

Аргументы в пользу укрепления

Во втором квартале 2020 года счет текущих операций России оказался профицитным: экспорт сократился на треть по сравнению с тем же периодом годом ранее — $67,9 млрд против $101,4 млрд, импорт товаров сократился не так значительно — на 13,5%, с $62 млрд до $53,6 млрд. Масштаб снижения импорта оказался более умеренным в сравнении с ожиданиями, говорится в обзоре центра макроэкономического анализа Альфа-банка (экономисты банка прогнозировали его падение тоже на треть).

«Умеренное снижение импорта товаров во втором квартале хотя и говорит об ограниченных возможностях импортозамещения, означает меньшие риски восстановления импорта в ближайшие месяцы», — пишут эксперты, замечая, что хотя существенное снижение импорта услуг (на 60% год к году, учитывает траты туристов за рубежом) по мере открытия границ сменится ростом, динамика импорта товаров — «более весомый фактор воздействия на курс».

Эксперты назвали условия для роста доллара до 90 руб.
Экономика
Фото:Reuters

Профицит счета текущих операций будет околонулевым в третьем квартале 2020 года, считают в Альфа-банке. Главную поддержку рублю окажет счет операций с капиталом (охватывает операции с капитальными трансфертами между резидентами и нерезидентами). В третьем квартале будут уменьшены дивидендные выплаты, что снизит риски давления на рубль, а также продолжатся продажи валюты по бюджетному правилу (при ценах на нефть ниже $42,4 за баррель ЦБ по поручению Минфина продает на рынке валюту из резервов для компенсации недополученных нефтегазовых доходов бюджета). В июле ЦБ продаст для ведомства $1,5 млрд, во втором квартале продажи составили $10,8 млрд.

Одновременно Минфин продолжит заимствования на долговом рынке, что может привлечь иностранных инвесторов, перечисляется в обзоре. Минфин планирует в третьем квартале занять 1 трлн руб., в таком случае приток иностранного капитала в российские облигации (за счет покупки ОФЗ нерезидентами) может составить $3 млрд, оценивают в Альфа-банке.

Греф спрогнозировал резкое укрепление рубля к концу года
Экономика
Фото:Стоян Васев / ТАСС

Аргументы в пользу ослабления

В третьем квартале рубль может ослабнуть до 75 за доллар, прогнозирует аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: «Ослабляющие факторы для рубля — снижение объемов продажи валюты Центральным банком, почти двукратное по сравнению с июнем, а также восстановление импорта — экономика подает признаки оживления». С середины прошлой недели ЦБ сократил объем продажи валюты в рамках бюджетного правила вдвое — с 10,3 млрд руб. до 5,6 млрд. Порывай также напоминает, что в России часть дивидендных выплат приходится на непубличные компании, которые в отсутствие инвестиционных возможностей выведут большую часть денег в доллары. Этот фактор создаст давление на рубль в августе, считает он.

Мы уже видим открытие некоторых направлений для путешествий и, возможно, к концу третьего квартала начнется восстановление импорта услуг, считает экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Софья Донец. «Как раз то, что импорт рухнул, означает, что мы увидим его возможное сильное восстановление», — отмечает Донец. Вдобавок не стоит ждать хороших новостей об экспорте: нет оснований ожидать повышения цен на нефть, и темпы восстановления импорта, по ее мнению, обгонят темпы восстановления экспорта.

«Укрепление рубля в диапазоне 65–70 руб. за доллар видится возможным лишь при нейтрализации вирусных угроз, уверенном восстановлении мировой экономики и, соответственно, сохранении рыночных настроений в зоне оптимизма», — считает экономист «БКС Премьер» Антон Покатович.

Традиционно август достаточно нервный месяц для рынка, напоминает Донец. Такое бурное восстановление в последние два месяца само по себе создает риски коррекции в конце лета — начале осени, что может повлиять и на рубль. «Поэтому в третьем квартале мы видим ослабление рубля. Прогноз на конец года — 73,5 руб.», — сообщила она.

Рост давления в конце года

Геополитическая премия за риск инвестиций в Россию может увеличиться после ноября 2020 года, отмечается в обзоре Альфа-банка: «Текущее беспокойство рынка по поводу санкционных рисков является первой ласточкой того, что эта тема может опять вернуться на рынок». Президент США Дональд Трамп объявил о санкциях против Китая из-за ситуации в Гонконге. А госсекретарь США Майк Помпео заявил, что Вашингтон склоняется к введению санкций против европейских компаний, участвующих в строительстве трубопровода «Северный поток 2».

Порывай называет два фактора, которые могут привести к избыточному ослаблению рубля, — вторая волна COVID и поражение президента США Дональда Трампа на выборах осенью. «До выборов в США жесткие санкции, вероятно, будут тормозиться, поэтому победа Демократической партии может негативно повлиять на ситуацию», — считает он.

Рыночная коррекция может оказаться весьма глубокой, если отчетность американских компаний покажет дальнейшее ухудшение финансовых показателей и в третьем квартале, предупреждает Покатович. Также на рынок повлияет и продолжающееся обострение отношений США и Китая.

Оснований ждать ужесточения американских санкций против России нет, но на фоне предвыборной кампании в США спекуляции на эту тему неизбежны, а они всегда нервируют инвесторов, заявил на пресс-конференции в среду, 15 июля, замглавы Минфина Тимур Максимов.

СберПро Медиа Интересное

Меры государственной поддержки бизнеса: подборка за I квартал 2024 года

СберПро Медиа Финансы

Как новое поколение недропользователей меняет золотодобычу: кейс «Золото Дельмачик»

СберПро Медиа Интересное

Кто такой CSM? И зачем бизнесу менеджер по успеху

СберПро Медиа Туризм

Отдохнуть и полечиться. Какие туристические проекты запускались
в 2023 году в России

СберПро Медиа Интересное

На диджитал-рельсы: как правильно организовать цифровизацию в компании

СберПро Медиа Недвижимость

Барометр отрасли: рынок строительного подряда

СберПро Медиа ТМТ

В каждом смартфоне. 9 трендов в разработке мобильных приложений

СберПро Медиа Лесопромышленный комплекс

Барометр отрасли: лесопромышленный комплекс

СберПро Медиа Интересное

Как российские компании переходят на отечественные АБС-пластики

СберПро Медиа Интересное

Нейросетевой мозг
для кобота. Ключевые тренды российской робототехники

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Валюта"
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.

  

Лента новостей
Курс евро на 19 апреля
EUR ЦБ: 100,53 (+0,25)
Инвестиции, 18 апр, 16:37
Курс доллара на 19 апреля
USD ЦБ: 94,09 (-0,23)
Инвестиции, 18 апр, 16:37
Определились все полуфинальные пары Лиги Европы Спорт, 01:50
Определились все полуфинальные пары Лиги Европы Спорт, 01:50
ПВО сбила 25 воздушных целей на подлете к Белгороду Политика, 01:42
Тбилиси объяснил закон об иноагентах желанием «не повторить путь Украины» Политика, 01:37
США заблокировали резолюцию о членстве Палестины в ООН Политика, 01:20
«Байер» установил рекорд лучших лиг по количеству матчей без поражений Спорт, 01:09
Оператор подтвердил повреждение газопровода в Харьковской области Политика, 00:45
Здоровый сон: как легче засыпать и просыпаться
Интенсив РБК Pro поможет улучшить качество сна и восстановить режим
Подробнее
Чистая прибыль Netflix достигла $2,3 млрд. за квартал Бизнес, 00:43
Украина проигнорировала просьбу США об атаках дронов Политика, 00:28
Глава МАГАТЭ обвинил в игнорировании призыва не атаковать Запорожскую АЭС Политика, 00:20
Что нужно знать про выборы в Индии — «крупнейшей демократии мира» Политика, 00:00
МИД предложил разрешить подтверждать аккаунт «Госуслуг» из-за рубежа Технологии и медиа, 00:00
Число назначенных иноагентам штрафов за год выросло в 20 раз Политика, 00:00
Киносети отказались от пиратских фильмов после ультиматума прокатчиков Технологии и медиа, 00:00