Однако делать вывод о доходности данных инвестиций на основании одного квартала сложно, считает директор по инвестициям ИК «Питер Траст» Михаил Алтынов. Акции — это все-таки инструмент долгосрочного инвестирования. И пока ждать феерических доходов от инвестиций в акции не стоит, уверен он. «Состояние рынка зависит от общей экономической ситуации, а прогнозы по экономике России пока не блещут оптимизмом, и причин для роста всего фондового рынка РФ нет. Однако это не отменяет возможности заработать на отдельных акциях», — замечает аналитик.
По мнению Богдана Зварича, сейчас точно не стоит вкладываться только в акции хотя бы потому, что сохраняется напряженность в отношениях между Россией и западными партнерами. Уже после окончания первого квартала из-за новых американских санкций на российском фондовом рынке произошло падение (индекс ММВБ снижался на 9%, индекс РТС — более чем на 11%). В список SDN, означающий полную изоляцию от финансовой системы США, были внесены семь российских «олигархов» (в терминологии американского Минфина): мировой алюминиевый гигант UC Rusal и группа En+, успевшая провести IPO в Лондоне в конце прошлого года, а также руководители ВТБ, Газпромбанка и «Газпрома».
Депозиты в евро (в рублевом выражении) стали бы вторым по доходности инструментом в первом квартале 2018 года и принесли бы инвестору 2,46%. Депозиты в долларах оказались бы неудачной инвестицией: инвестор бы потерял 0,48% своих вложений.
По мнению управляющего директора Национального рейтингового агентства Павла Самиева, такая динамика связана с разницей спроса на ликвидность в банках в долларах и евро. «Это может означать, что спрос на долларовые кредиты так падал, что банки были не заинтересованы поддерживать высокий уровень ставок. В случае же с евро, по всей видимости, высокая доходность была связана с локальным всплеском спроса на кредиты в евро. Доля вкладов в евро низкая, поэтому любое движение в них ведет к сильным изменениям средней доходности», — пояснил Самиев.
По данным обзора РБК, средние ставки по валютным вкладам в большинстве банков в последние три месяца мало менялись. Немногие сдвиги в доходности были вызваны в основном локальными нуждами кредитных организаций.
Депозиты в рублях принесли бы инвестору в первом квартале в среднем 2,23% годовых. С начала года ставки по вкладам в рублях планомерно падают, что связано со снижением ключевой ставки ЦБ — на последнем заседании ставка была снижена на 0,25 п.п., до 7,25%.
На инвестициях в паевые фонды (в выборку РБК входят десять крупнейших по объему активов открытых ПИФов) за три месяца можно было заработать в среднем 2,23% от суммы вложений. Все фонды из выборки были в эти три месяца доходными. Наиболее доходным оказался «Альфа-Капитал Облигации плюс» — на вложениях в его паи можно было заработать 4,01% годовых. Наименее доходным оказался ПИФ «Уралсиб Акции роста» — выгода от вложений в него составила бы 1,27%.
Интересно, что наибольшую доходность за квартал продемонстрировали фонды акций (около 12% годовых), а не облигаций, однако они не вошли в выборку РБК по объему привлеченных средств — инвесторов больше привлекают более консервативные стратегии инвестирования. «Статистика объемов привлечений в розничные фонды говорит о том, что инвесторы — физические лица предпочитают консервативные стратегии, причем именно облигационные фонды, несмотря на то что доходность по ним ниже, чем в фондах акций», — объясняет начальник департамента по управлению активами с фиксированными доходом УК «КапиталЪ» Ренат Малин.
По итогам квартала инвестиции в жилую недвижимость в Москве оказались убыточными: недвижимость в столице за это время в среднем подешевела на 1%. По данным irn.ru, в конце марта средняя стоимость 1 кв. м составляла 165,337 тыс. против 166,656 тыс. руб. на начало года.
Сейчас действительно сложно заработать на рынке недвижимости, подтверждает генеральный директор «УК КапиталЪ ПИФ» Роман Шемендюк. «Цены на недвижимость не растут, а по некоторым сегментам и снижаются. Главной же причиной является существенный рост предложения новостроек. Кроме того, падает спрос из-за снижения покупательной способности физических лиц», — объясняет Шемендюк.
«Сейчас предпочтительней рассматривать в качестве объектов инвестирования недвижимость комфорт-класса с невысокой ценой входа. Однако рассчитывать на доходность более 12–14% годовых сложно. Более того, данная доходность возможна лишь в новых проектах при покупке по сниженным ценам», — говорит Шемендюк. По его словам, проекты недвижимости, начатые два-три года назад, сейчас принесут инвестору в лучшем случае 5–8% годовых.
Инвестировать сейчас стоит лишь в объекты, обладающие какими-либо особыми потребительскими качествами. Это удачное расположение, высокое качество строительства, возможность улучшения транспортной доступности. Однако на рынке таких объектов мало, говорит эксперт, и заработать можно, лишь предоставляя застройщику существенный объем финансирования и получая приличный дисконт от розничных цен.
Ведущий эксперт УК «БКС» Антон Шабанов настроен более оптимистично. «Недвижимость в ближайший год начнет умеренно расти, по крайней мере в столице, где улучшается ситуация на рынке. Однако мало кто даст оценку этому росту выше 2%», — говорит он. По мнению эксперта, недвижимость — неподходящая инвестиция для рядовых граждан, для них есть более простые варианты вложений на длительный срок. Это, например, длинные (или вообще вечные) облигации, добавляет Шабанов.
Покупая евро в начале года и продавая валюту в конце квартала, инвестор мог бы потерять 0,69% вложений. По данным сервиса РБК «Рынок наличной валюты», в начале года приобрести евро можно было по курсу примерно 70,85 руб., а продать — по 70,37 руб.
Доллар по итогам квартала подешевел еще сильнее. Если в начале года приобрести американскую валюту можно было бы по курсу около 59,29 руб. за доллар, то в конце квартала ее удалось бы продать только за 57,11 руб. Таким образом, инвестор потерял бы на разнице курса 3,68% своих вложений.
Тенденция на валютном рынке изменилась 6 апреля, когда после объявления об американских санкциях к 10 апреля курс доллара к рублю взлетел до 63 руб. (максимума с декабря 2016 года), а курс евро достиг уровней весны 2016 года, поднявшись выше 78 руб. Инвесторы, не вышедшие из американской валюты по итогам первого квартала, смогли бы зафиксировать значительную прибыль — 6,3%.
Рубль в первом квартале укреплялся против доллара и евро благодаря поддержке со стороны сырьевых площадок, считает руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский. «С начала года сырьевые рынки демонстрируют положительную динамику. Нефть, несмотря на локальную коррекцию в феврале, держится выше $65 за баррель, что и поддерживает сырьевые валюты, в том числе российский рубль», — объяснил эксперт динамику курса рубля в первые три месяца года.
По мнению эксперта, укрепление рубля к основным валютам было недолговременным. «Мы ориентируемся на коррекцию нефти к $60 за баррель с одновременным снижением интереса к российской валюте со стороны инвесторов carry trade (инвесторов, ориентированных на доход от разницы процентных ставок торгуемых валют)», — говорит Козловский. Дополнительным негативом для рубля остаются геополитическая напряженность и угроза новых санкций в отношении российской экономики. Все это позволяет ожидать снижения курса рубля и против доллара США, и против евро, полагает Козловский.
Фьючерсы на золото, которые котируются в долларах, за три месяца выросли в цене лишь на 0,26%, до $1327,3 за тройскую унцию. Серебро в долларах потеряло в цене целых 6% (с $17,206 до $16,268 за унцию).
Несмотря на низкую доходность в золоте и убыток в серебре, игнорировать этот актив не стоит, считает независимый портфельный управляющий Алексей Белкин. «Золото и серебро — это сезонный и защитный инструмент. Поэтому, учитывая риски, которые есть на горизонте, я бы не стал исключать его из портфеля», — объясняет эксперт. По его словам, если торговая война, которая сейчас идет между США и Китаем, обострится, то в следующем квартале вполне возможны волнения на рынке и, соответственно, частичное перетекание средств в защитные активы, что вызовет рост стоимости драгметаллов. «Если же такой сценарий не будет реализован и США и Китай придут к компромиссу, то на фоне повышения ставок ФРС золото будет находиться под давлением», — добавляет Белкин.
Причины низкой доходности серебра, скорее всего, связаны с тем, что этот металл является более волатильным инструментом, чем золото, и на конец квартала пришлась более сильная просадка котировок.
