Перейти к основному контенту

Недвижимость

Для сдачи в аренду

получать пассивный доход

Для продажи

сохранить сбережения

На будущее

сформировать наследство

Экономика ,  
0 

«Сбер» увидел рост доходов россиян в 2022 году при их официальном спаде

Почему аналитики критикуют данные Росстата
«Сбер» оценил рост доходов россиян в 2022 году в 1,6% при официальных данных об их спаде
Реальные доходы россиян могли вырасти на 1,6% в 2022 году, оценили аналитики SberCIB. По официальным данным, они сократились на 1,5%. Причина расхождения — недооценка Росстатом финансовых вложений населения на сумму до ₽5,8 трлн
Фото: Максим Богодвид / РИА Новости
Фото: Максим Богодвид / РИА Новости

Реальные доходы населения России (денежные доходы с поправкой на уровень инфляции) по итогам 2022 года могли на самом деле вырасти — вопреки официальным данным об их снижении. К такому выводу пришли авторы обзора SberCIB Investment Research «Экономика России» за май, с которым ознакомился РБК.

«Росстат отметил снижение реальных доходов населения на 1,5% с уровня 2021 года. При этом с учетом возросшей недооценки финансовых вложений реальные доходы населения могли вырасти на 1,6% [в 2022 году]», — говорится в обзоре.

Под недооценкой финансовых вложений эксперты подразумевают большое расхождение между данными ЦБ и Росстата о размере инвестиций населения в финансовые активы в 2022 году. «Разница между оценками Банка России и Росстата оказалась внушительной — 5,8 трлн руб.», — отмечается в обзоре. Так, чистые финансовые вложения, по оценке ЦБ, достигли 9,6 трлн руб. в этот период, в то время как по версии Росстата показатель составил только 3,8 трлн руб. «Росстат систематически недооценивает подобные финансовые операции», — констатируют аналитики.

Аналитики SberCIB отмечают, что получили данные Росстата по чистым финансовым вложениям (вложения населения в финансовые активы минус принятие обязательств) расчетным способом на основе баланса денежных доходов, расходов и сбережений населения за 2022 год: из сбережений (около 5,8 трлн руб.) они вычли вложения в недвижимость (1,8 трлн руб.), а также расходы на покупку скота и птицы (примерно 140 млрд руб.). Росстат официально структуру сбережений населения за 2022 год не публиковал.

По «остаточному» принципу эксперты SberCIB оценили и расхождения ЦБ и Росстата по основным категориям финансовых вложений — операциям с ценными бумагами, инвестициям в наличную валюту и размеру депозитов. Так, хотя Росстат увеличил оценки инвестиций населения в ценные бумаги в 2022 году по сравнению с предыдущим годом, они по-прежнему значительно отстают от оценок ЦБ: разница составила около 2 трлн руб., констатируется в обзоре. Ощутимо ниже оказались также данные статслужбы по вложениям в наличную валюту и депозиты (на 2,2 трлн и 1,7 трлн руб. соответственно).

На то, что Росстат недоучитывает вложения россиян в ценные бумаги, ранее указывали аналитики ЦБ. Особенно очевидно это стало в 2020 году, когда произошел существенный рост инвестиций граждан на фондовом рынке. Департамент исследований и прогнозирования ЦБ тогда оценил чистые вложения населения в ценные бумаги на основе депозитарной отчетности (ее сдают в ЦБ банки и профессиональные участники рынка ценных бумаг) и заявил, что его оценка оказалась в разы больше, чем у Росстата. В 2022 году статслужба заказала научно-исследовательскую работу по улучшению учета в показателях благосостояния населения финансовых активов и доходов от них. Предполагалось, что ее результаты будут апробированы в 2023–2024 годах.

ЦБ использует более широкий спектр источников для данных по ценным бумагам, чем Росстат, сказал РБК экономист SberCIB Investment Research Артем Виноградов. В частности, Росстат не учитывает приобретение ценных бумаг напрямую, а рассчитывает их из отчета о наличном денежном обороте. К данным ЦБ, возможно, сложнее получить доступ, предположил эксперт.

РБК направил запрос в Росстат.

За чертой бедности впервые оказалось меньше 10% россиян
Экономика
Фото:Илья Питалев / РИА Новости

Как финансовые вложения влияют на статистику доходов

Недооценка сбережений занижает оценку доходов населения, говорится в обзоре. «Несколько упрощая картину, скажем, что основой для оценки доходов населения служат данные по расходам и сбережениям. Причина этого в том, что официальная статистика не покрывает полностью доходы населения. Остается ненаблюдаемая часть, которая оценивается как балансирующая статья между суммой расходов и сбережений и наблюдаемыми доходами», — указывают аналитики SberCIB.

Например, по данным Росстата, в 2022 году общие расходы населения были напрямую оценены примерно в 73,3 трлн руб., а сбережения — почти в 5,8 трлн руб. Отсюда общие доходы были посчитаны как сумма расходов и сбережений, а именно 79,1 трлн. Однако напрямую посчитанные доходы составили меньшую сумму, а разница — это и есть ненаблюдаемые, или «прочие» доходы. По данным Росстата, в 2022 году прочие денежные поступления россиян составили примерно 8,5 трлн руб. (из них определенная часть, но Росстат не раскрывал, какая точно, — это чисто балансовый показатель).

В SberCIB предложили альтернативную методику оценки реальных доходов населения, в рамках которой комбинируются источники данных: у Росстата берутся статистика по инвестициям в недвижимость и расходы на домашнюю птицу и скот (то есть сбережения за вычетом вложений в финансовые активы, поскольку последние систематически недооцениваются), а у Банка России — по чистым инвестициям в финансовые активы, которые считаются более полными и надежными. «В итоге в 2022 году, по версии Росстата, реальные доходы выросли на 2,8% с уровня 2018 года, а по нашей оценке, рост мог составить 6,7%. В то же время доходы на душу населения в 2022 году составляли 44,9 тыс. руб., по оценке Росстата, и 48,2 тыс. руб., по нашим расчетам», — говорится в обзоре.

Если приведенные оценки верны и среднедушевые доходы в 2022 году действительно были выше, чем оценивает Росстат, то недоучет, скорее, наблюдался у наиболее обеспеченных слоев населения (у 20-процентной группы с наибольшими доходами), предполагают аналитики. У этой группы граждан доходы намного превышают расходы, и изменение доходов сказывается в большей степени на объемах сбережений, в то время как расходы меняются незначительно, пояснили они.

Треть россиян оказались зависимыми от выплат государства
Экономика
Фото:Zuma / ТАСС

Какие претензии есть к оценкам доходов населения от SberCIB

Принципиально оценки SberCIB выглядят логичными, но масштаб эффекта выглядит неправдоподобно большим, сказал РБК экономист Bloomberg Economics по России и Центральной и Восточной Европе Александр Исаков. Недоучет финансовых сбережений граждан действительно занижает оценку «ненаблюдаемых» доходов. Этот эффект хорошо известен и обычно находится на уровне около 2 трлн руб., указал он.

Но оценка в 5,8 трлн руб., по мнению эксперта, завышена, так как явных объяснений для такого бума в ненаблюдаемых доходах нет. Согласно отчету Банка России, наибольший прирост активов в 2022 году пришелся на три позиции (депозиты, наличная валюта и акции), по которым были произведены уточнения на основе статистики внешнего сектора. Скорее всего, эти уточнения не были связаны с доходами 2022 года и поэтому не отражаются в статистике Росстата, предположил Исаков.

Минэк спрогнозировал максимальный за пять лет рост зарплат в России
Экономика
Фото:Екатерина Кузьмина / РБК

В целом предложенная SberCIB методика оценки реальных доходов выглядит разумно, хотя вывод о положительной динамике 2022 года и контринтуитивен, согласился директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов. Однако без объяснения причины исторического расхождения между данными Банка России и Росстата сложно выбрать более правильную методику, указал он.

Технически рост финансовых вложений в 2022 году может быть связан с ростом нормы сбережения — тут есть мотив предосторожности и влияние изменений в доступности привычных потребительских товаров и услуг, полагает эксперт. По данным SberCIB, в 2022 году норма сбережения составила 16% от располагаемых доходов, достигнув максимальных значений. При этом Росстат оценил норму сбережений на уровне 9%.

В действительности норма сбережений могла быть и ниже 16%, признали аналитики SberCIB. Так, часть вложений в иностранную валюту (1,6 трлн руб.) и депозиты в банках-нерезидентах (2,5 трлн руб.) могли использоваться для финансирования расходов за рубежом, указали они.

СберПро Медиа Туризм

Барометр отрасли: развитие внутреннего туризма

СберПро Медиа Промышленность

Рекордная цена: 
как развивается золотодобыча на фоне растущего спроса

СберПро Медиа Транспорт

В поисках баланса. Как развиваются контейнерные перевозки в России и мире

СберПро Медиа Интересное

Как технологии помогают бизнесу повысить эффективность в разных отраслях

СберПро Медиа Интересное

Особенности внедрения искусственного интеллекта в бизнес-процессы

СберПро Медиа Промышленность

Барометр отрасли: химическая промышленность

СберПро Медиа Финансы

Эволюция банкинга. Как и почему крупный бизнес переходит на Open API

СберПро Медиа Интересное

Вместе к успеху. Как выстраивать коммуникации 
в команде

СберПро Медиа Промышленность

Сплав технологий: 5 трендов цифровизации в металлургии

СберПро Медиа Интересное

Нейро-, микро- и лайфстайл. Тренды российского онлайн-образования

Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Макроэкономика"

Недвижимость

Для сдачи в аренду

получать пассивный доход

Для продажи

сохранить сбережения

На будущее

сформировать наследство

Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Курс евро на 18 мая
EUR ЦБ: 98,78 (-0,12)
Инвестиции, 17 мая, 16:35
Курс доллара на 18 мая
USD ЦБ: 90,99 (+0,06)
Инвестиции, 17 мая, 16:35
Минобрнауки предложило ликвидировать единственный филиал МГУ в Европе Общество, 10:09
Крушение вертолета президента Ирана. Фоторепортаж Политика, 09:59 
Лавров назвал погибшего президента Ирана надежным другом России Политика, 09:59
Депозитарий СПБ Биржи назвал сроки подачи заявки в OFAC на разблокировку Инвестиции, 09:58
Дело Блиновской: какие выводы из него надо сделать и чему учат ее ошибки Pro, 09:58
Над Курской областью сбили два беспилотника Политика, 09:51
Росреестр сообщил о двух рекордах по онлайн-сделкам с жильем в Москве Недвижимость, 09:48
Онлайн-курс Digital MBA от РБК
Объединили экспертизу профессоров MBA из Гарварда, MIT, INSEAD и опыт передовых ИТ-компаний
Оставить заявку
Новый ChatGPT еще мощнее и бесплатно. Но вот о чем предупредили эксперты Pro, 09:42
Отправленные в Иран на помощь спасателям российские Ил-76 улетели обратно Политика, 09:41
В Белгороде прозвучал взрыв на фоне ракетной опасности Политика, 09:39
На Славянском НПЗ зафиксировали повреждения после атаки дронов Политика, 09:36
Ракова сообщила о QR-кодах в ЭМК на льготные продукты в молочных кухнях Город, 09:30
Спасатели завершили поисковую операцию на месте крушения вертолета Раиси Политика, 09:28
На Украине не прошли выборы президента. К чему это приведет Политика, 09:24