Крупнейший производитель лосося проведет SPO на Мосбирже
«Инарктика» планирует привлечь около 3 млрд рублей
ПАО «Инарктика» (прежнее название — «Русская аквакультура») намерено провести вторичное публичное размещение акций (Secondary Public Offering, SPO) на Московской бирже. Об этом говорится в сообщении компании.
Параметры размещения
Продающие акционеры — ООО «Инарктика Северо-Запад» (казначейский пакет) и АО «ИГС Инвест» — предложат пакет обыкновенных акций компании в размере 3,3 млн акций, что составляет около 4% от общего количества акций. В результате SPO компания планирует увеличить долю своих акций в свободном обращении не менее чем до 18%.
Ценовой диапазон предложения составит от 900,0 до 968,5 руб. за одну акцию, говорится в сообщении. Таким образом, исходя из размера пакета акций, который будет предложен инвесторам, можно сделать вывод, что «Инарктика» планирует привлечь в ходе размещения около 3 млрд руб.
Период сбора заявок на участие в SPO открывается с 23 ноября и продлится до 29 ноября 2023 года, но может быть закрыт досрочно по решению продающих акционеров, указано в сообщении. Организатором размещения выступит ПАО «Банк Синара». Инвесторы, участвовавшие в SPO, через шесть месяцев после даты его завершения получат право приобрести у продающих акционеров одну дополнительную акцию по цене SPO за каждые пять акций, купленных в рамках размещения, — для этого будет объявлена безотзывная оферта о заключении сделок купли-продажи акций.
«Вторичное размещение позволит нам увеличить долю акций компании, находящихся в свободном обращении, и станет еще одним шагом на пути превращения «Инарктики» в одну из голубых фишек российского фондового рынка. Увеличениe free float должно повысить ликвидность наших бумаг и увеличить рыночную стоимость компании, что является одной из ключевых задач менеджмента», — заявил гендиректор группы Илья Соснов.
Чем известна «Инарктика»
«Инарктика» занимается товарным выращиванием атлантического лосося и морской форели в акватории Баренцева моря в Мурманской области, а также товарным выращиванием форели в озерах Карелии. Компания — крупнейший производитель аквакультурного, то есть выращенного в искусственных условиях, лосося на рынке России. В 2022 году на долю компании, по собственным оценкам, приходилось 25 тыс. т, или 21% российского рынка лососевых (без учета озерной форели и дикого лосося), который в целом оценивался в 118 тыс. т. В перспективе компания планирует увеличить этот показатель — портфель ее рыбоводных участков имеет потенциал увеличения объема производства до 60 тыс. т в год.
Выручка ПАО «Инарктика» по итогам 2022 года выросла на 48% относительно уровня предыдущего года и составила 23,5 млрд руб. Чистая прибыль — 12,2 млрд руб. (рост на 44% год к году). Показатель рентабельности по EBITDA в 2022 году превышал 50%. За девять месяцев 2023 года, когда рынок стабилизировался, маржинальность осталась на уровне чуть выше 45%. «Динамичный рост ключевых операционных и финансовых показателей «Инарктики» позволяет отвечать ожиданиям инвесторов — по итогам 2023 года компания планирует направить порядка 4 млрд руб. на выплату дивидендов», — добавил Соснов.
Группа компаний была основана в 1997 году. Изначально она занималась дистрибуцией рыбы, а также переработкой и производством готовой продукции, а бизнес по разведению рыбы появился у нее лишь в 2007 году. Для этого было приобретено форелеводческое хозяйство «Сегозерское» в Карелии и создана компания «Русское море — Аквакультура». В 2012 году в Мурманске была открыта первая ферма по выращиванию лосося. Впоследствии аквакультура стала основным направлением деятельности группы: в 2013 году был продан перерабатывающий завод, а затем и дистрибьютор.
В 2010 году группа — тогда она называлась ГК «Русское море» — провела первичное публичное размещение акций (IPO) на Мосбирже. В ходе размещения было продано 15 млн акций — это позволило привлечь $90 млн.
Объявленное в ноябре 2023 года SPO уже не первое для группы: в 2017 году компания, которая тогда носила название «Русская аквакультура», провела вторичное размещение, в рамках которого привлекла 1 млрд руб. — вдвое меньше запланированного. Почти 40% суммы заплатил тогда основной на тот момент акционер компании — брат губернатора Подмосковья Максим Воробьев.
В 2022 году группа объявила о ребрендинге и смене названия на ПАО «Инарктика».
Кто владельцы «Инарктики»
По состоянию на конец 2022 года структура акционерного капитала «Инарктики» выглядела следующим образом: 24,9% принадлежало гендиректору Илье Соснову (в декабре прошлого года он приобрел 22,9% акций у мажоритарного акционера Максима Воробьева), еще 24,9% было у ООО «УК «Свиньин и Партнеры», следует из отчета компании. Сам Максим Воробьев оставался владельцем 22% уставного капитала, еще 8,4% было у ООО «Си-Эф-Си Прямые инвестиции», пакет в 5,1% был у президента Тихоокеанской инвестиционной группы и экс-губернатора Приморья Сергея Дарькина, а 1,7% акций принадлежали дочерним обществам компании. Оставшиеся 13% акций находилось в свободном обращении.
Перспективы размещения
Акции на Мосбирже «Инарктики» на новости об объявлении SPO практически не отреагировали. По состоянию на 19:40 мск 23 ноября стоимость одной бумаги компании составляла 946 руб., что на 2,3% ниже курса на закрытии торгов предыдущего дня.
Тем не менее спрос на акции «Инарктики» явно присутствует, отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Павел Гаврилов. Он напоминает, что котировки компании восстановились до уровней февраля 2022-го в том же году, а после непродолжительной консолидации были под повышенным спросом со второй половины 2023 года. «Это говорит об интересе к компании, которая смогла справиться с санкционными рисками и фактически «перевезти» бизнес в Россию, диверсифицировать его и расширить», — объясняет эксперт.
Время для проведения SPO «достаточно подходящее», продолжает Гаврилов. Ставки в стране высокие, а значит, продать акции выгоднее, чем занимать деньги в банке или выпускать облигации, рассуждает собеседник РБК. Более того, SPO поможет увеличить объем акций в свободном обращении — это приведет к росту ликвидности и может привлечь крупных инвесторов. «Не думаю, что спрос покроет 100% предложения, но, учитывая, что главная сила на рынке — частные инвесторы, а они знают об успехах компании, спрос на SPO может быть повышенным. Инвесторам нравятся перспективные внутренние истории с дивидендами», — резюмирует Гаврилов.
Конъюнктура рынка сейчас неплохая, инвесторы активно покупают новые размещения, соглашается инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Для рынка объем размещения, который предлагает «Инарктика», небольшой — «рынок его переварит», считает Суверов.
Отсутствие дисконта к рыночной цене акций он называет негативным фактором, но считает, что при активной маркетинговой кампании оно может пройти успешно — в этом случае «Инарктика» сможет войти в индекс Мосбиржи. «Компания лидирует на рынке лосося и давно работает — это важно. Сам бизнес выглядит неплохо, он растет, и рентабельность по EBITDA за девять месяцев [2023 года] там 40%. На фоне импортозамещения иностранной рыбы спрос на рыбную продукцию достаточно большой, а лосось — востребованный сегмент», — заключает Суверов.
Ситуация на российском фондовом рынке с так называемыми акциями второго и третьего эшелона сейчас вызывает вопросы — некоторые из них выглядят достаточно сильно перекупленными, отмечает гендиректор «INFOLine-Аналитики» Михаил Бурмистров. «Но если говорить непосредственно об «Инарктике», учитывая высокую прибыльность и то, что эти акции фактически являются дивидендными, предложение может быть достаточно интересным», — полагает Бурмистров. Пока дивидендные бумаги находятся под давлением из-за роста ключевой ставки, но эксперт полагает, что в среднесрочной перспективе во втором полугодии 2024 года можно ожидать некоторое снижение ставки, и в этой ситуации акции «Инарктики» станут еще привлекательнее. «Что касается параметров ценового предложения, то в целом есть основания предполагать, что эмиссия может пройти ближе к верхней границе диапазона. Учитывая позитивную динамику на рынке с точки зрения спроса на российскую рыбную продукцию, можно говорить о том, что бумага сейчас выглядит достаточно привлекательной и дополнительное увеличение free float также позитивно повлияет на курс», — считает Бурмистров.
