В ВТБ заявили о планах выкупить долю «Почты России» в Почта Банке
В чем суть обсуждаемой сделки
ВТБ намерен выкупить долю «Почты России» в Почта Банке, вопрос изменения бренда обсуждается, заявил первый заместитель председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов, передает ТАСС.
В «Почте России» подтвердили РБК, что обсуждают данный вопрос с ВТБ и прорабатывают дальнейшую стратегию. «Финансовые услуги в любом случае будут доступны клиентам «Почты России» в не меньшем объеме, чем сейчас», — заверили в пресс-службе.
ВТБ изучает вопрос интеграции Почта Банка в свою структуру, но произойдет это не раньше середины 2025 года, рассказал Пьянов. «Как будет выглядеть техника и какой тайминг, преждевременно говорить, там есть особенности юридического характера, нужно учитывать интересы «Почты России», в том числе инфраструктурный платеж. Он большой, несколько миллиардов рублей», — объяснил он (цитата по «Интерфаксу»). Согласно отчету «Почты России» по РСБУ, инфраструктурный платеж принес ей почти 5,2 млрд руб. в 2023 году против 4,2 млрд руб. годом ранее.
«Напрямую это нельзя рассматривать как докапитализацию «Почты России», — отмечает Пьянов. — Потому что вместо акций они получат деньги, новых активов не добавится. Но в ситуации, когда деньги на рынке стоят 16%, а может быть, завтра будут 18 или 17%, они смогут акции превратить в деньги, а деньги направить на что-то хорошее».
По словам Пьянова, это будет денежная сделка, но расчеты по ней состоятся только в 2025 году. Цена акций будет определяться оценщиком, уточнил топ-менеджер ВТБ, он не стал называть примерную стоимость пакета. «Это будет зависеть от того, как будут котироваться другие банки на рынке, какой будет мультипликатор. Второе: как ни странно, сейчас чем больше в банке кеша и меньше кредита, тем он выше оценивается. Поэтому нужно будет смотреть, сколько там останется бизнеса. Мы будем заинтересованы не нанести ущерб «Почте России» этой сделкой, потому что мы заинтересованы в этом партнерстве уже с руки ВТБ. Поэтому все аспекты мы будем учитывать», — отметил он.
Интерес группы ВТБ к этому активу он объяснил большой клиентской базой Почта Банка. «Там 6 миллионов активных клиентов», — сказал Пьянов.
Есть разные сценарии интеграции: ее могут провести по примеру «Открытия», когда клиентов переводят на баланс ВТБ, либо просто присоединяют, как РНКБ.
«Потенциальная синергия двух банков в первую очередь принесет дополнительную ценность для клиентов за счет широкой продуктовой линейки и новых сервисов, а также удобство за счет объединения крупнейших инфраструктур в виде банкоматов и отделений», — сказали РБК в Почта Банке, отметив, что любые финальные решения остаются за акционерами.
Почта Банк появился в 2016 году на базе Лето Банка — его контролировал ВТБ, а затем «Почта России» выкупила у госбанка 49,99% акций будущего почтового банка. В 2017 году ВТБ утратил операционный контроль над активом после продажи двух акций Почта Банка председателю правления Дмитрию Руденко. С тех пор ВТБ и «Почта России» владели «дочкой» в одинаковом размере — по 50% минус одна акция. Однако в 2021 году ВТБ решил вернуть контроль и выкупил две акции у Руденко, который покинул должность. «Основная мотивация состоит в том, что, по нашим оценкам, санкционные риски сейчас снизились», — объясняли в ВТБ летом 2021 года.
Однако через примерно полгода ВТБ снова продал две акции Почта Банка — на этот раз его новому президенту и председателю правления Александру Пахомову. Это произошло 24 февраля 2022 года, в день начала Россией военной операции на Украине и введения британских санкций против ВТБ, тогда же о возможности введения ограничений против банка говорили и власти США.
Зачем нужна сделка
В сентябре прошлого года спикер Совета Федерации Валентина Матвиенко выразила обеспокоенность по поводу «финансовой дыры» в бюджете «Почты России» — 2022 год компания впервые за девять лет завершила с убытком на уровне 27 млрд руб. Спустя месяц Совфед рекомендовал правительству разработать план финансового оздоровления компании. По итогам 2023-го чистый убыток сократился в четыре раза, до 7,1 млрд руб. Выручка компании увеличилась на 1,7%, до 212 млрд руб.
В середине прошлого года «Почта России» подготовила план финансово-экономического оздоровления, среди вариантов улучшения ситуации в нем упоминались докапитализации компании на 117 млрд руб., рефинансирования долга за счет средств из ФНБ под 3,5%, смягчения регуляторных условий, призванных позволить «Почте России» закрыть часть убыточных отделений, а также инфраструктурный платеж в размере 0,5% с оборота со стороны крупнейших маркетплейсов. Последнюю идею не поддержали ни рынок, ни премьер-министр Михаил Мишустин.
По словам гендиректора «INFOLine-Аналитика» Михаила Бурмистрова, продажа «Почтой России» доли в банке логична, так как позволит и улучшить финансовое состояние компании и усилить позиции банка. «Сейчас «Почта» все-таки находится за рамками развития финансовых услуг, мы видим что конкуренцию выигрывают крупнейшие государственные банки: «Сбер» и ВТБ. И в конкуренции с ними Почта Банку объективно будет тяжело. Если он полностью войдет в состав группы ВТБ, это будет более эффективное решение», — считает Бурмистров.
Почта Банк не раскрывает отчетность по международным стандартам. По расчетам управляющего партнера консалтинговой группы ИРВИКОН Ирины Вишневской, стоимость одной акции в пакете 50% минус одна акция при расчете по цене капитала составляет 4275 руб., но реальная рыночная стоимость должна быть ниже — в диапазоне 2,5–3 тыс. руб. за акцию. С учетом того, что в этом пакете чуть более 8,6 млн акций, его общая стоимость может составить от 21,5 млрд до 25,8 млрд руб. При этом Вишневская оговорилась, что это нерыночная сделка, а «как бы скрытая форма инвестиций в саму «Почту России». Она допустила, что расчеты по сделке «могут производиться не только денежными средствами, но и иными инструментами в интересах государства».
По оценке аналитика Advance Capital Павла Терентьева, с учетом размера собственного капитала банка на 1 июля (71 млрд руб.) стоимость банка можно оценить, используя средний рыночный мультипликатор P/B по сделкам по покупке банков на российском рынке M&A в 2023 году, который составляет 0,6–0,7x. Таким образом, оценка банка составляет 43–50 млрд руб., посчитал Терентьев.
Для сравнения: по данным Мосбиржи, рыночная капитализация Сбербанка оценивается в 7 трлн руб. при капитале в 6,7 трлн руб., ВТБ — примерно в 550 млрд руб. при размере собственных средств 2,4 трлн руб. на конец мая, Совкомбанка — в 340 млрд руб. при капитале 352 млрд руб. по итогам первого квартала. Эти данные, впрочем, говорят об оценке банков широким кругов инвесторов, и при крупных сделках цены могут меняться.
Сделка позволит ВТБ существенно укрепить позиции в сегменте розничного кредитования, а также значительно расширить свое присутствие в регионах России, так как на данный момент региональная сеть Почта Банка насчитывает 25 тыс. точек в 14 тыс. населенных пунктов в 83 регионах, а совокупная база активных клиентов достигает 8,6 млн человек, рассуждает Терентьев.
Сделка связана в первую очередь с изменением концепции Почта Банка как розничного банка и необходимостью достаточно серьезных инвестиций в него, которые может обеспечить ВТБ при полном контроле, продолжает Вишневская. «Почта России» с ее очень сильно устаревшими технологиями и бесконечными проблемами не дала возможности реализоваться Почта Банку как одному из ведущих розничных банков. Компания как крупнейший учредитель не может позволить себе огромные инвестиции в развитие банковского сервиса, потому что сама нуждается в таких вложениях», — сказала она.
По словам менеджера проектов Aspring Capital Алексея Махова, «Почта России» может избавляться от активов из-за сложного финансового состояния, а для ВТБ эта сделка может быть привлекательной, так как позволит оптимизировать затраты на дублирующие функции, например в части персонала, добавил Махов.
