В «СберИнвестициях» назвали компании — бенефициары укрепления рубля
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Эксперты брокера «СберИнвестиции» полагают, что в мае рубль продолжит укрепляться. Они прогнозируют курс доллара на уровне ₽70 при сохранении высоких цен на нефть и в условиях приостановки бюджетного правила.
Старший аналитик «СберИнвестиций» Ирина Иртегова полагает, что бенефициаром такого сценария станет фармацевтическая отрасль, а именно компании «Озон Фармацевтика» и «Промомед».
После ослабления в марте рубль снова укрепляется. Так, 15 апреля курс юаня опустился ниже ₽11 впервые с 18 февраля. ЦБ установил официальный курс доллара на 16 апреля на минимуме за три года.
Аналитики, опрошенные РБК, среди основных причин роста рубля назвали:
- увеличение цен на российскую нефть на фоне конфликта на Ближнем Востоке. В апреле цена нефти сорта Urals достигла максимума за 13 лет — $116,05 за баррель, что вдвое больше заложенной в бюджете цены — $59;
- приостановку операций на валютном рынке до 1 июля со стороны Минфина.
Акции «Озон Фармацевтики»: мнение аналитиков
В «СберИнвестициях» обратили внимание, что большая часть себестоимости сырья у компании выражена в иностранной валюте — субстанции и упаковка закупаются преимущественно в Китае, Индии и Евросоюзе. Это означает, что укрепление национальной валюты приводит к снижению себестоимости в рублях и повышает валовую рентабельность компании.
Помимо этого, укрепление рубля положительно влияет на капитальные затраты компании — закупку оборудования и импортных препаратов для оценки биоэквивалентности препаратов, добавляет Иртегова.
Она также отмечает, что компания растет значительно быстрее рынка за счет государственных закупок и расширения аптечного покрытия. Так, выручка «Озон Фармацевтики» за 2025 год выросла на 24%, до ₽31,6 млрд, а всего рынок лекарственных препаратов — на 12%, до ₽2,9 трлн.
Кроме того, компания выигрывает от сценария снижения ключевой ставки — почти 80% долга у нее размещено по плавающей ставке, отмечает эксперт. Снижение процентных расходов окажет положительное влияние на чистую прибыль компании.
Банк России на заседании 20 марта снизил ключевую ставку на 50 б.п., до 15%. Это седьмое подряд снижение ставки в цикле смягчения денежно-кредитной политики, стартовавшем в июне 2025 года.
Следующее заседание регулятора назначено на 24 апреля. Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», считают, что даже с учетом геополитической неопределенности российская экономика продолжает охлаждаться, а потому, вероятнее всего, ЦБ будет и далее постепенно снижать ключевую ставку. На апрельском заседании они ожидают, что Банк России может снизить ключевую ставку снова на 50 б.п., до 14,5%.
Акции «Промомеда»: мнение аналитиков
«Промомед» так же, как и «Озон Фармацевтика», закупает за рубежом часть сырья для некоторых препаратов в виде фармацевтических субстанций, подчеркивает Ирина Иртегова. Укрепление рубля окажет положительное влияние на валовую маржу компании.
В «СберИнвестициях» напомнили, что 20 апреля «Промомед» опубликует финансовые результаты за 2025 год, в брокере ждут сильных результатов от компании.
Кроме того, в марте совет директоров «Промомеда» исключил из дивидендной политики условие о наличии положительного операционного денежного потока для осуществления выплат. По мнению Иртеговой, для инвесторов это положительный фактор — за 2025 год размер дивидендов может составить ₽12 на акцию (25% чистой прибыли).
При этом в брокере по-прежнему считают, что прошедшая в марте ротация капитала из акций внутреннего сектора в нефтегазовые акции может развернуться обратно. Так, на котировки нефтегазовых компаний могут оказать давление укрепление рубля, снижение цены нефти Brent и, как следствие, пересмотр прогнозов прибыли сырьевого сектора.
«Росту акций внутреннего сектора будет способствовать дальнейшее снижение ключевой ставки, в том числе на фоне меньшей вероятности ускорения глобальной инфляции. Кроме того, чувствительность акций внутреннего сектора к снижению безрисковой доходности выше, чем у акций экспортеров. Текущие оценки акций внутреннего сектора представляют интересную точку для входа или увеличения позиций инвесторов», — объяснили в «СберИнвестициях».
В первую очередь, помимо акций компаний из фармацевтической отрасли, эксперты отдают предпочтение бумагам:
- высокотехнологичных компаний — «Яндекс», Ozon, «Хэдхантер»;
- финансового сектора — «Т-Технологии», «Дом.РФ»;
- потребительского сектора — X5, «Лента».
Ранее аналитики «Сбера» назвали топ российских акций на фоне конфликта на Ближнем Востоке, а также рассказали, какие активы на бирже выиграют от снижения ставки.
Читайте «РБК Инвестиции» в Mах.
