В «СберИнвестициях» не исключили падения курса доллара вплоть до ₽70
Аналитики «СберИнвестиций» не исключают, что курс доллара к рублю в конце апреля — начале мая снизится до ₽70 или даже ниже этой отметки. Этому будут способствовать рекордные цены на нефть, низкие юаневые ставки и пауза в операциях на валютном рынке по бюджетному правилу, полагают в компании.
Однако такое укрепление рубля, вероятно, не будет устойчивым, подчеркнули эксперты. По оценке «СберИнвестиций», курс вернется к более плавной траектории ослабления во второй половине 2026 года.
Почему укрепляется рубль
К 14 апреля рубль укрепился до ₽76,3 за доллар и ₽11,11 за юань, полностью отыграв падение с конца февраля. По оценкам аналитиков, потенциал для дальнейшего роста российской валюты еще сохраняется:
Одним из ключевых факторов укрепления российской валюты стало снижение ставок на юаневом рынке, рассказали эксперты «СберИнвестиций». Краткосрочные ставки остаются почти на нуле, а трехмесячные — ниже 7%. Параллельно на валютный рынок начинает поступать выручка от экспорта нефти и другого сырья по высоким мартовским ценам. Раньше равновесный курс российской валюты оценивали около ₽80 за доллар — с учетом задержек потоков и высоких ставок в юанях. Однако сейчас ситуация нормализуется быстрее, и это поддерживает рубль.
При этом цены на российскую нефть остаются на высоких уровнях — около $100–105 за баррель Urals. Геополитические риски по-прежнему удерживают котировки, что поддерживает экспортные доходы. При такой нефти экспорт России в мае может достичь $50 млрд — максимума с 2022 года.
К тому же действует пауза по бюджетному правилу. Минфин 30 марта объявил, что вернется к операциям на валютном рынке по бюджетному правилу не раньше 1 июля 2026 года. Пауза, начавшаяся 4 марта и изначально запланированная на месяц, была продлена на весь второй квартал. Ведомство объяснило решение «планируемыми изменениями параметра базовой цены на нефть в целях повышения устойчивости государственных финансов и укрепления финансовой системы страны».
Что будет с курсом доллара в мае
В конце апреля традиционный фактор для валютного рынка — налоговые выплаты: экспортеры продают валютную выручку, чтобы платить налоги в рублях. Кроме того, дальнейшее снижение ставок в юанях понизит привлекательность сбережений в валюте, отмечают в «СберИнвестициях». При этом сохраняются и риски — быстрое снижение цен на нефть или возвращение покупок валюты Минфином на внутреннем валютном рынке.
Укрепление рубля к уровням ближе к ₽70 за доллар и ниже в конце апреля — начале мая вряд ли будет устойчивым, считают в «СберИнвестициях». Базовый сценарий на год вперед предполагает дальнейшее последовательное снижение ключевой ставки Банка России примерно до 12% к концу 2026 года, что будет уменьшать реальную доходность рублевых инструментов и, соответственно, инвестиционную привлекательность рубля, рассказал стратег «СберИнвестиций» на фондовом рынке Дмитрий Макаров. На этом фоне во втором полугодии можно ожидать плавного ослабление рубля. На конец 2026 года целью для доллара могут стать уровни вблизи ₽85 рублей, по юаню — около ₽12,5, сообщил эксперт.
Читайте «РБК Инвестиции» в MAX.
