«Синара» предрекла повторение кейса «Самолета» у других компаний на рынке
Из-за продолжительной жесткой денежно-кредитной политики в экономике накопилось «очень много перекосов». В итоге компаний, которые нуждаются в стороннем финансировании, как это случилось с «Самолетом», в 2026 году будет больше. Такое мнение высказал директор департамента торговли инвестиционного банка «Синара» Борис Краснов на онлайн-вебинаре «Итоги 2025 года и тенденции финансового рынка в 2026 году», организованном инвестбанком.
Краснов отметил, что компании сталкиваются с проблемами в обслуживании долга и в обозримой перспективе они усилятся. «Мы как инвестиционный банк сократили вложения в корпоративные бумаги. Достаточно консервативно подходим к выбору эмитента. И инвесторам, наверное, в этом году тоже хочу пожелать [помнить], что в выборе эмитента погоня за лишним процентом несет риски потери значительной части капитала», — сказал Борис Краснов.
По мнению директора аналитического департамента «Синары» Кирилла Таченникова, с осторожностью стоит относиться к отдельным эмитентам с высокой долговой нагрузкой в сырьевых отраслях, а также в «относительно стабильных» отраслях, как электроэнергетика. «Но здесь следует понимать, что они [компании] все-таки системообразующие. И, как уже показала практика, либо основной акционер, либо государство всячески старается их поддержать. Этот фактор будет, конечно, способствовать тому, что они будут держаться на плаву, даже если будут сохраняться достаточно долго такие сложные денежно-кредитные условия», — считает эксперт.
Впрочем, отмечает Кирилл Таченников, при оценке эмитента инвестору стоит смотреть не только на долговую нагрузку компании, но и на общую зависимость отрасли, в которой она работает, от денежно-кредитных условий. Так, подчеркнул он, у застройщиков в основном умеренный долг. Но реализация их проектов упирается в сложные денежно-кредитные условия: квартиры покупают менее охотно, стройматериалы и рабочая сила дорожают.
Что случилось с «Самолетом»
4 февраля РБК сообщил о том, что группа «Самолет» обратилась в правительство с просьбой предоставить ей льготный кредит или иной «стабилизационный инструмент» в размере 50 млрд руб. на срок до трех лет. Акционеры готовы предоставить государству блокирующий и более пакеты акций компании для участия в управлении с правом обратного выкупа по новой цене.
В «Самолете» в свою очередь пояснили, что оптимизация финансирования поможет не допустить «кратной индексации цен» на строящееся жилье. «Обращение за поддержкой к государству с целью оптимизации финансирования группы в рамках действующей жесткой денежно-кредитной политики является нормальной рыночной практикой для многих отраслей, тем более для крупных, системообразующих предприятий», — сказали в компании.
Акции «Самолета» на фоне просьбы о господдержке упали почти на 7%, а облигации потеряли до 10% на торгах 4 февраля. Но затем цены начали стабилизироваться.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
