Цены на серебро впервые в истории превысили $110 за унцию

Фото: Shutterstock

Биржевые цены на серебро достигли нового исторического максимума. Котировки фьючерсов на серебро c поставкой в марте на бирже Comex подскочили на 8,61%, до $110,065 за унцию, свидетельствуют данные торгов на 12:32 мск. Отметку $110 за унцию цена драгоценного металла превысила впервые в истории. Серебро дорожает на фоне геополитической напряженности и роста промышленного спроса.

Почему дорожает серебро

Поддержку рынку драгметаллов оказало ослабление доллара США. Индекс доллара DXY по итогам торгов 23 января упал на 0,83%, до 97,456 пункта. Днем 26 января этот индикатор снижается на 0,42%, до 97,047 пункта. Американская валюта слабеет на фоне меняющейся геополитической ситуации, обострения отношений между США и Европой из-за Гренландии и растущих опасений, что Европа может использовать свои значительные американские активы в качестве оружия.

На прошлой неделе рост цен на золото был вызван разладом в отношениях Вашингтона с европейскими союзниками, а также последними попытками достичь соглашения о прекращении войны на Украине, которые пока не привели к прорыву. Оспаривание независимости Федеральной резервной системы также подстегнуло спрос, пишет Bloomberg.

Глобальные рынки в течение прошлой недели были подвержены приступам рискофобии на фоне геополитических трений, отмечают аналитики Альфа-банка. Главным катализатором падения спроса на риск стали угрозы администрации Трампа, которая выразила намерение обложить дополнительными таможенными пошлинами импорт из восьми европейских стран, оппонирующих стремлению США установить полный контроль над Гренландией.

В выходные Трамп пригрозил Канаде 100%-ными пошлинами на весь ее экспорт в США, если Оттава заключит торговое соглашение с Китаем. Он также пригрозил ввести 200%-ную пошлину на французские вина и шампанское.

«В результате многие инвесторы поспешили сократить вложения в американские активы и уровень риска в своих портфелях, выведя средства в традиционные защитные активы. На этом фоне мы увидели впечатляющее ралли на рынках драгметаллов. Также значительно прибавили в цене имеющие репутацию тихих гаваней мировые валюты — японская иена и швейцарский франк, и это оказывало давление на доллар США», — подчеркивают эксперты Альфа-банка.

«Рост цен на серебро отчасти связан со спекулятивным разгоном, в том числе связанным со страхом упустить выгоду (FOMO-эффект)», — считает аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко.

Вместе с тем, по мнению эксперта, существуют и объективные факторы роста, связанные с дефицитом физической ликвидности  металла. Кроме этого, рынок серебра находится в состоянии структурного дефицита. По данным Metals Focus, дефицит на рынке в 2025 году составил порядка 95 млн унций. Рынок остается дефицитным уже четыре года подряд.

Прогнозы по рынку серебра

Серебро второй год подряд продолжает обновлять исторические максимумы. За 2025 год цены на драгметалл выросли на 141%, а с начала текущего года котировки прибавили уже 55,5%.

«В том случае, если факторы роста будут сохраняться, будет сохраняться и соответствующий темп роста цен», — уверен Николай Дудченко. В «Финаме» допускают, что уже в текущем году цены на серебро смогут выйти к уровню $115–120 за унцию. В то же время эксперт не исключает, что на рынке может в любой момент начаться глубокая коррекция  , учитывая, что цены на серебро достаточно сильно отклонились от своего среднего значения.

Многие аналитики лондонской ассоциации драгоценных металлов (LMBA) уверены, что, несмотря на впечатляющий рост в прошлом году, ралли серебра еще не закончилось. Консенсус-прогноз по средней цене в 2026 года находится на уровне $79,57, что на 98% выше средней фактической цены 2025 года. Разброс оценок минимальной и максимальной цены, которая может быть в 2026 году, — $42–165. Примерно четверть опрошенных экспертов полагают, что цена может достигнуть $120 и больше.

Среди причин для дальнейшего роста эксперты выделяют:

• ограниченное предложение на рудниках;
• ускоряющийся спрос со стороны электрификации, электроники и технологий на основе искусственного интеллекта;
• высокий коэффициент бета по отношению к золоту в сочетании с ожиданиями снижения реальных процентных ставок в США;
• геополитическую напряженность.

Наиболее пессимистичный прогноз — у TD Securities: $44,25 с прогнозируемыми минимумом и максимумом на $42 и $86 соответственно. В то же время наиболее оптимистичный прогноз — у ICBC Standard Bank: $125, диапазон от $62 до $150.

Базовый сценарий Freedom Finance Global предполагает, что серебро в 2026 году сохранит потенциал роста, но волатильность  будет высокой. «При ухудшении внешнего фона возможны резкие коррекции, но при снижении реальных ставок и устойчивом промышленном спросе серебро способно обновлять исторические максимумы цены», — прогнозирует Владимир Чернов.

Между тем аналитики проекта Market Power предупреждают, что за рекордным взлетом цен на серебро скрываются тревожные сигналы, говорящие, что на рынке формируется настоящий пузырь. По их мнению, на это, в частности, указывают следующие признаки:

• серебро перекуплено практически по всем метрикам. Так, индикатор RSI, показывающий, насколько перекуплен или перепродан актив, на недельном графике на пике превышал 90 пунктов. При этом считается, что значения индикатора выше 70 означают перекупленность инструмента;
• на рынке большое число спекулянтов. Когда цену двигают инвесторы, а не реальное потребление, риск разворота выше, пишут аналитики;
• цена металла могла существенно опередить фундаментальную стоимость. Фундаментальный дефицит металла оценивается аналитиками всего в 50 млн унций на 2026 год — недостаточно для оправдания текущих ценовых уровней.