Рубль на Мосбирже укрепился после решения ЦБ снизить ставку до 16%
Рубль укрепился к юаню на решении Банка России снизить ключевую ставку до 16%, свидетельствуют данные Московской биржи. Если по состоянию на 13:29 мск курс юаня к рублю (CNY/RUB) находился на уровне ₽11,433, то на 13:33 мск валюта КНР торговалась на отметке ₽11,3605. Снижение за эти четыре минуты составило минус 0,63%, однако к цене закрытия предыдущего торгового дня валюта КНР продемонстрировала слабый рост на 0,07% (закрытие четверга прошло по ₽11,325).
Официальный курс доллара на пятницу, 19 декабря, был установлен ЦБ на уровне ₽80,0301, евро — ₽94,2524, юаня — ₽11,3328.
По состоянию на 13:53 мск курс юаня к рублю пытается отскочить вверх — котировки растут на 0,37% к закрытию предыдущей торговой сессии, до ₽11,394.
В пятницу, 19 декабря, прошло восьмое в этом году заседание Банка России по денежно-кредитной политике. Цикл смягчения ДКП, начавшийся в июне, продолжился. Совет директоров ЦБ вновь принял решение снизить ключевую ставку, на этот раз c 16,5% до 16% годовых.
Четыре предыдущих заседания подряд — с июня по октябрь 2025 года — Банк России также снижал ключевую ставку: с исторического максимума 21% она опустилась до 16,5%.
Все 30 опрошенных РБК аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний ожидали, что ЦБ в декабре продолжит стартовавший в июне цикл снижения ключевой ставки. Разногласия возникли лишь в том, на сколько пунктов она будет снижена:
- 24 аналитика считали, что регулятор снизит ставку на 50 б.п., до 16%.,
- шесть экспертов полагали, что ставка будет снижена на 100 б.п., до 15,5%. Главный аргумент в пользу этого сценария — инфляция, которая идет ниже прогнозного диапазона ЦБ.
Кроме того, семь собеседников РБК допускали возможность того, что ЦБ возьмет паузу в смягчении денежно-кредитной политики, но ни один из них не считал этот сценарий базовым.
Как решение ЦБ повлияет на курс рубля
По мнению главы аналитического департамента инвесткомпании «Цифра брокер» Наталии Пырьевой, видимого воздействия на рубль решение регулятора не окажет.
«Тем не менее по мере дальнейшего снижения ключевой ставки давление на рубль будет усиливаться вследствие формирования дефицита предложения иностранной валюты на внутреннем рынке на фоне снижения экспортных поступлений и объема операций Минфина и Банка России в сочетании с более заметным восстановлением импорта», — считает эксперт.
В краткосрочной перспективе на рубль больше влияют притоки валюты из внешнего контура, полагает начальник аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов. От изменения ставки на 50 или даже 100 б.п. эти поступления вряд ли зависят. Скорее всего, для перехода к устойчивому ослаблению рубля понадобится гораздо более выраженное смягчение ДКП, которое сложится ближе к середине 2026 года, пишет Головцов.
Президент Ассоциации корпоративных казначеев Владимир Козинец согласен, что в настоящее время точечные изменения ключевой ставки уже не оказывают практически никакого влияния на курс рубля. Есть гораздо более серьезные факторы. Один из основных, по его мнению, — это баланс спроса и предложения, который в настоящее время искажен, что и привело к укреплению рубля.
«Думаю, что какие-либо существенные изменения курса в первую очередь зависят от геополитических новостей касательно мирного урегулирования текущего конфликта и возможного облегчения санкционного режима», — сказал он.
Аналитик ИФК «Солид» Денис Масленников считает, что эффекты от понижения ключевой ставки нивелируется серьезным сокращением импорта товаров из-за рубежа. Вероятно, не стоит ждать заметного ослабления рубля, пока спрос на зарубежные товары охлаждается.
По его мнению, некоторый рост курса валют в последние дни произошел благодаря снятию лимитов по выводу средств за границу. Но, скорее всего, и у этого фактора ограниченное влияния из-за небольших объемов, заключил эксперт.
Что будет с курсом доллара до конца декабря и в 2026 году
Разворот рубля выглядит как нормализация после краткосрочного укрепления, писала ранее главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. По ее мнению, давление на курс могли усилить ожидания снижения ключевой ставки ЦБ и сезонный рост спроса на валюту перед праздниками.
«При этом укрепление рубля в последние месяцы поддерживалось сокращением импорта и высоким торговым профицитом, тогда как снижение продаж валюты экспортерами и доли конверсии выручки усиливает волатильность курса», — поясняла Донец.
Аналитики банка «Синара» ранее спрогнозировали к концу 2025 года движение курса доллара к отметке в ₽82, а диапазон ₽85–90, по оценкам экспертов, представляется вероятным только в первом полугодии 2026 года.
Доверительный управляющий и главный аналитик компании «Солид Брокер» Дмитрий Донецкий считает, что сейчас рубль переукреплен. В 2026 году аналитик прогнозирует курс доллара на уровне ₽94–96 (по его мнению, курс и сейчас должен быть таким), а к его концу — выше ₽96. Фактором для ослабления рубля должна быть более низкая ключевая ставка. Вместе с тем он полагает, что в случае окончания конфликта России и Украины в следующем году рубль в моменте может сильно укрепиться.
По расчетам аналитиков инвесткомпании «Эйлер», в январе 2026 года объем продаж со стороны ЦБ заметно сократится, что качнет рынок в другую сторону. Это, на их взгляд, приведет к ослаблению рубля в начале года. Эксперты прогнозируют курс доллара к концу февраля на уровне ₽85.
Вместе с тем в инвесткомпании отмечали, что ключевым фактором риска для прогноза по курсу в 2026 году будет геополитический фон. Если будет достигнут значимый прогресс в переговорах по Украине, то это приведет к укреплению рубля в краткосрочной перспективе.
Эксперты «Сбера» в базовом сценарии, который предполагает ослабление рубля из-за сокращения предложения валюты и снижения ключевой ставки Банком России, прогнозируют курс доллара:
- на конец первого квартала 2026 года — на уровне ₽88;
- на конец второго квартала 2026 года — на уровне ₽92;
- на конец третьего квартала 2026 года — на уровне ₽96;
- на конец 2026 года — на уровне ₽100.
Аналитики «Атона» ожидают, что в 2026 году средний уровень курса доллара составит ₽90.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
