Что такое гиперинфляция: причины, последствия и способы защиты сбережений
Тема инфляции и обесценивания денег звучит постоянно — от новостей о росте цен на продукты до разговоров о нестабильности экономики. Почему важно знать о гиперинфляции? Во-первых, это помогает понять, какие экономические процессы ведут к таким кризисам и какие риски стоят за резким скачком цен. Во-вторых, изучение реальных примеров из истории — от послевоенной Германии до современного Зимбабве — показывает, насколько разрушительными могут быть последствия для страны и каждого человека.
В этой статье:
Что такое гиперинфляция
Гиперинфляция — это очень быстрый и бесконтрольный рост цен, при котором деньги обесцениваются буквально на глазах. Формально считается, что гиперинфляция начинается, когда цены растут на 50% и более в месяц.
Как видно из таблицы, инфляция бывает разной — от почти незаметной до разрушительной. Пока рост цен умеренный, жить можно: бизнес работает, люди адаптируются. Но когда начинается гиперинфляция, всем приходится экстренно перестраиваться. Деньги буквально тают на глазах, магазины переписывают ценники каждый день, а сбережения обесцениваются. В такой ситуации главное — быстро спасать свои накопления.
Причины гиперинфляции
Гиперинфляция не возникает вдруг — это всегда следствие серьезных проблем в экономике и политике. Вот ключевые причины:
- неконтролируемая печать денег (эмиссия). Когда государство не может покрыть расходы из налогов и занимает у себя самого — печатая все больше денег, не обеспеченных товарами или услугами. Чем больше денег — тем выше цены;
- дефицит товаров и нарушенные цепочки поставок. Когда товаров становится меньше (например, из-за санкций или проблем в логистике), а спрос остается или растет, цены взлетают;
- политические кризисы и потеря доверия к власти. Если власти теряют контроль или народ теряет доверие, люди начинают избавляться от национальной валюты, что ускоряет обесценивание;
- войны и экономические санкции. Война разрушает инфраструктуру, оттягивает ресурсы, подрывает производство. Санкции — ограничивают экспорт, импорт и доступ к резервам. Все это может усиливать инфляцию.
Последствия гиперинфляции
Гиперинфляция разрушает не только экономику, но и повседневную жизнь. Когда цены растут не по процентам в год, а по десяткам процентов в месяц, рушится все: банковская система, бизнес, торговля, доверие к государству и деньгам как таковым.
Первой жертвой становится финансовая система. Банки теряют возможность обслуживать клиентов: вклады обесцениваются, кредиты становятся бессмысленными, процентные ставки перестают работать как инструмент. Люди перестают нести деньги в банк — зачем, если завтра на них можно будет купить вдвое меньше.
Гиперинфляция почти всегда сопровождается стремительной девальвацией национальной валюты. «На ранних стадиях обесценивание валюты по отношению к стабильным валютам может происходить даже быстрее, чем рост цен на товары и услуги, — объясняет профессор Российской экономической школы Валерий Черноокий. — Чтобы сохранить свои денежные доходы и сбережения, население и предприятия скупают финансовые и реальные активы, защищенные от роста цен, в том числе иностранную валюту и номинированные в ней активы. Этот повышенный спрос вызывает ускоренное обесценение национальной валюты, что еще сильнее подпитывает темпы инфляции через рост цен на импортные товары».
«Иногда отечественные производители также начинают фиксировать и выставлять свои цены в иностранной валюте или условных единицах, дополнительно связывая динамику обменных курсов и инфляции», — обращает внимание профессор РЭШ. Государство может попытаться сдерживать раскручивание инфляционной спирали за счет фиксирования официального курса национальной валюты к иностранной валюте, но без разрешения первоначальных фискальных проблем и прекращения эмиссионного финансирования это всегда приводит к появлению множественных валютных курсов и не позволяет остановить гиперинфляцию.
На этом фоне начинаются и социальные потрясения. Продукты и лекарства исчезают с полок: дефицит возникает даже без прямого товарного голода — просто потому, что продавцы не успевают адаптировать цены или предпочитают придерживать товар. Когда деньги перестают выполнять свои функции, на смену приходят бартер и теневая экономика. Люди договариваются напрямую, рассчитываются долларами, евро, золотом или чем угодно, но не местной валютой.
Примеры гиперинфляции в истории
Чтобы понять, как именно работает гиперинфляция и к чему она приводит, важно посмотреть на реальные примеры. В истории было немало таких эпизодов. Ниже — четыре ярких случая из разных стран.
Германия после Первой мировой войны (1921–1923)
После поражения в Первой мировой войне Германия оказалась в сложном положении: разрушенная экономика, социальная нестабильность и тяжелые условия Версальского мирного договора, по которому страна обязалась выплачивать гигантские репарации на общую сумму 226 млрд рейхсмарок. Позже эта сумма была сокращена до 132 млрд марок (около 22 млрд фунтов стерлингов по курсу того времени).
Чтобы покрыть долги и дефицит бюджета, правительство Веймарской республики начало массово печатать деньги. В какой-то момент контроль над эмиссией был полностью утрачен. Инфляция начала нарастать с 1921 года, а к середине 1923-го превратилась в настоящую гиперинфляцию.
На октябрь 1923 года пришелся пик инфляции в Германии: рост цен составлял 29 500% в месяц.
За две недели ноября 1923 года мясо подорожало в 25 раз — с 36 до 900 млрд марок за полкило. Масло, которое когда-то стоило всего 3 марки за килограмм, обходилось в 5–6 трлн.
Гиперинфляция закончилась после денежной реформы в ноябре 1923 года: была введена новая валюта — рентенмарка, обеспеченная реальными активами (земля и промышленность), и приостановлена бесконтрольная эмиссия. Одна рентная марка обменивалась на триллион старых. Курс доллара был установлен на уровне 4 марок. Цены стабилизировались.
История с репарациями растянулась почти на столетие: Германия завершила выплаты лишь в 2010 году. Тогда правительство перевело последний транш — почти 60 млн фунтов стерлингов — официально закрыв долг Первой мировой войны.
Зимбабве — миллиардные купюры и крах доверия (1990–2008)
Гиперинфляция в Зимбабве началась в конце 1990-х годов, вскоре после земельной реформы и конфискации частных ферм у землевладельцев к концу участия Зимбабве во Великой африканской войне (1998–2003). Центральный банк начал печатать деньги, чтобы финансировать госрасходы и поддержку бизнеса. В условиях санкций, сокращения импорта и дефицита валюты гиперинфляция разогналась до невероятных значений.
В середине 2008 года был зафиксирован рост цен на 231 млн процентов.
Центробанк Зимбабве неоднократно печатал банкноты с рекордным числом нулей, и они быстро обесценивались.
С 2009 года, после официального вывода зимбабвийского доллара из обращения, банковские счета граждан обнулили по курсу 35 квадриллионов долларов Зимбабве за один доллар США. С 2016 года в стране появилась своя квазивалюта — доллары, привязанные к доллару США в соотношении 1:1.
Россия — после распада СССР (1992–1998)
После распада СССР Россия перешла от плановой экономики к рыночной, но переход был резким и болезненным. В январе 1992 года президент Борис Ельцин отменил государственное регулирование цен — это называлось шоковой терапией. За считаные недели цены выросли в десятки раз. Государство перестало контролировать многие сферы экономики, а вместе с тем возник острый дефицит: товаров стало больше, но денег — еще больше.
Инфляция в 1992 году в России зафиксирована на уровне 2508,8%.
Люди массово теряли сбережения, накопленные при СССР. Пенсии и зарплаты не успевали за ростом цен. Многие предприятия платили зарплату продуктами или другими товарами.
Гиперинфляция 1990-х годов во многом стала следствием накопленных внутренних перекосов в экономике позднего СССР.
«В условиях жесткого регулирования цен существовала скрытая инфляция — огромный денежный навес на руках населения не был обеспечен предложением потребительских товаров и услуг, что приводило к дефициту многих товаров, — рассказывает профессор РЭШ. — Уже после развала СССР многие бывшие союзные республики, в том числе Россия, провели либерализацию цен и торговли, в результате которой этот денежный навес хлынул на товарные рынки, так что цены многократно выросли. А нехватка финансовых ресурсов из-за низких цен на нефть и плохой собираемости налогов подталкивала правительства к эмиссионному финансированию дефицита бюджета, что и привело к гиперинфляции начала 1990-х».
Чтобы навести порядок, в 1998 году была проведена деноминация рубля — обмен денежных знаков с коэффициентом 1000:1, то есть одному новому рублю соответствовали 1000 старых (образца 1993 и 1995 годов). Но к этому времени население уже привыкло держать заначки в долларах и золоте, а не в рублях.
Югославия — самая быстрая гиперинфляция в истории (1992–1994)
Один из самых экстремальных примеров гиперинфляции произошел в Союзной Республике Югославия в начале 1990-х годов. На фоне распада страны, международных санкций и военных действий в Хорватии и Боснии правительство начало активно печатать деньги, чтобы покрыть расходы.
Пик гиперинфляции в Хорватии пришелся на январь 1994 года — месячная инфляция достигла 313 млн процентов, а в годовом исчислении — 116,546 млрд процентов.
В январе 1994 года была введена новая валюта — новый динар, привязанный к немецкой марке. Это остановило гиперинфляцию, но экономика страны была разрушена, а уровень жизни резко упал.
Как защитить сбережения при гиперинфляции
В России по итогам 2024 года годовая инфляция составила 9,52%. Это выше целевого уровня Центробанка — 4%. Цены растут на фоне геополитики, ограничений на импорт, высокой ключевой ставки и активной поддержки бюджета. Формально до гиперинфляции далеко, но защита сбережений от потери покупательной способности — актуальный вопрос для частных инвесторов.
Во время инфляции деньги дешевеют — на одну и ту же сумму можно купить все меньше товаров и услуг. В такие периоды особенно важно держать часть сбережений в активах, которые растут в цене или сохраняют свою стоимость. Разбираемся подробнее, как защитить накопления.
1. Диверсифицируйте портфель
Разные активы ведут себя по-разному в кризис. Когда падают одни классы активов (например, облигации ), другие (как сырье или акции) могут расти. Такая «страховка» делает портфель устойчивее.
2. Вкладывайтесь в недвижимость и физические активы
В такие периоды их стоимость, как правило, растет вслед за ценами. Квартира, склад или даже бытовая техника в дефиците могут подорожать быстрее денег в кошельке.
Как гиперинфляция отражается на рынке недвижимости? Недвижимость, рассказывает Валерий Черноокий, является одним из активов, позволяющих защитить сбережения от гиперинфляции.
«Именно ее часто используют в качестве инструмента долгосрочных сбережений и инвестиций жители постсоветского пространства, наученные горьким опытом 1990-х. Во время гиперинфляции ценообразование на рынке недвижимости, как и на рынке аренды жилья, полностью переключается на иностранную валюту, так что цены на недвижимость и арендная плата в национальной валюте тесно следуют за динамикой валютного курса, позволяя сохранить их реальную стоимость», — отмечает профессор.
Однако гиперинфляция, как правило, крайне негативно влияет на строительство нового жилья. Она всегда, говорит Черноокий, сопряжена с серьезным кризисом в экономике и падением реальных доходов населения. «При этом она практически убивает ипотечное кредитование в национальной валюте — в условиях непредсказуемой динамики роста цен и процентных ставок банки перестают выдавать долгосрочные кредиты. Застройщики также сталкиваются с постоянно растущими издержками и сложностями в долгосрочном финансировании. Все это отражается в малых объемах строительства и стагнирующих ценах на недвижимость в иностранной валюте», — пояснил взаимосвязь профессор.
Сюда же можно отнести и золото или другие драгоценные металлы. Это классическая защита от кризисов и обесценивания валюты. Физическое золото или биржевые инструменты на него помогут сохранить стоимость сбережений.
3. Храните часть накоплений в иностранной валюте и номинированных в ней активах
Доллары, юани, дирхамы — в зависимости от доступа. Это снизит риски, если рубль будет резко обесцениваться.
4. Используйте ценные бумаги с защитой от инфляции
Например, TIPS в США или ОФЗ-ИН в России. Доходность по ним индексируется в соответствии с инфляцией, и вы не теряете покупательную способность вложенных денег. Валерий Черноокий также обращает внимание на особенности государственных бумаг с защитой от инфляции: «Такие инструменты, как евробонды или линкеры, действительно помогают сохранить сбережения во время гиперинфляции, но на этапе последующей бюджетной консолидации они могут оказаться подвержены высокому риску дефолта ».
Главное о гиперинфляции
- Гиперинфляцией называют чрезвычайно высокий темп инфляции, при котором цены растут быстрее 50% в месяц, или 1000% в год.
- Основными причинами возникновения гиперинфляции могут быть: чрезмерная эмиссия денег государством для финансирования дефицита бюджета, потеря доверия населения к национальной валюте из-за экономических проблем, конфликтов или катастроф, дефицит товаров и сокращение производства, ведущее к резкому повышению спроса и цен, девальвация национальной валюты и ускоренный рост цен на импортируемые товары.
- Признаки и последствия гиперинфляции: быстрый рост цен и резкое падение покупательной способности денег, усиленное стремление населения избавиться от наличных денег путем покупки недвижимости, золота или иностранной валюты, высокая неопределенность в экономике, снижение деловой активности и инвестиций, разрушение социальной стабильности и повышение уровня бедности среди населения.
- Исторические примеры гиперинфляции: Германия — репарации после Первой мировой (1921–1923), Зимбабве — миллиардные купюры и крах доверия (1990–2008), Россия — после распада СССР (1992–1998), Югославия — самая быстрая гиперинфляция в истории (1992–1994).
- Методы защиты от гиперинфляции: диверсификация портфеля, вложение в недвижимость и физические активы, хранение части активов в иностранной валюте, использование ценных бумаг с защитой от инфляции.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
