Инвестиции
Итоги месяца·
0
0

10 худших акций 2024-го: пострадавшие от высокой ставки и прочих факторов

Названы 10 худших акций российского рынка по итогам 2024 года
2024 год был неудачным для рынка акций — индекс Мосбиржи снизился почти на 7%. Рассказываем, на каких бумагах можно было потерять больше всего и от каких акций, по мнению аналитиков, стоит «держаться подальше»
Фото: «РБК Инвестиции»
Фото: «РБК Инвестиции»

Российский фондовый рынок  в 2024 году упал. Индекс Московской биржи снизился на 6,97% с 3099,11 пункта в конце 2023 года до 2883,04 пункта на конец 2024 года. Из 238 акций и депозитарных расписок российских компаний, которые торговались как в конце 2023, так и в конце 2024 года, за год подешевела 181 бумага.

Среднее снижение котировок подешевевших акций составило 26,06%. Общая средняя динамика 238 бумаг оказалась отрицательной и составила за год -13,55%.

Лидеры снижения

Среднее снижение котировок топ-10 худших акций составило -60,83%. Однако данный показатель не учитывает прибыль, полученную в виде дивидендов. Если просальдировать снижение стоимости акции с дивидендами, которые пришли по ней в течение прошлого года, то получится, что средняя потеря капитала у 10 худших акций с учетом дивидендов составила -59,96% с разбросом от -72,98% до -48,24%.

Фото:«РБК Инвестиции»
Фото: «РБК Инвестиции»

В топ-10 самых подешевевших акций не прослеживается единая отраслевая тенденция. Многие эмитенты  рейтинга имеют существенный долг, что негативно для их бизнеса в условиях высоких процентных ставок. Если разбираться детально, то у каждой акции были свои причины для снижения котировок.

Лидер топа — акции застройщика ГК «Самолет» — дешевел на фоне отмены льготной ипотеки и жесткой денежно-кредитной политики. «Продажи в третьем квартале упали на 45%, так как около 80% всех продаж проходили с ипотечным кредитованием. Добавлял негатива и новостной фон, разговоры о банкротстве и о том, что основной акционер ищет покупателя на свою долю. У инвесторов логично возникал вопрос, зачем нам покупать акции «Самолета», если основные акционеры, обладающие куда большей внутренней информацией, желают выйти из компании», — говорит аналитик «Цифры брокер» Иван Ефанов.

Аналитик «Альфа-Инвестиций» Анастасия Бойко отмечает, что «Самолет» нарастил долг и это негативно в условиях растущих ставок. Так, по итогам первого полугодия 2024 года чистый долг с учетом проектного финансирования за вычетом денежных средств на эскроу-счетах к EBITDA  составил 2,2х. Кроме того, отметила Бойко, негативно на котировках застройщика сказывается отсутствие дивидендов: последний раз компания платила их по итогам шести месяцев 2022 года.

ГК «Самолет» SMLT
1 302,5 (-1,18%)
Все время
График...

Девелопер обладает крупнейшим среди застройщиков земельным банком, который в случае необходимости будет частично продан на рынке, напоминает Ефанов. «Думаю, что нам как розничным инвесторам не стоит сейчас искать «иксы» в упавших акциях девелоперов, пока мы имеем жесткую денежно-кредитную политику. Но стоит смотреть за риторикой правительства и, возможно, введение новых стимулов или льготной ипотеки в каком-то новом формате будет хорошей разворотной точкой», — говорит он.

В рейтинге «РБК Инвестиций» не учтены акции Novabev Group. За год они подешевели на 90,4%, но поскольку каждый акционер получил еще по семь акций на каждую имеющуюся, то было бы некорректно учитывать их среди худших. С учетом такого псевдосплита можно считать, что акции реально подешевели только на 23,4%.

Бумаги провайдера платежных и финансовых сервисов QIWI обвалились после того, как в конце февраля ЦБ отозвал лицензию у КИВИ Банка. Положение эмитента мог бы изменить обратный выкуп бумаг, предложенный советом директоров, но акционеры байбэк не одобрили. Аналитики не видят положительных факторов для бумаг компании в 2025 году.

Падение обыкновенных и привилегированных акций «Мечела» ускорилось в том числе после новостей о заметном росте убытка за первое полугодие 2024 года и включения одной из структур компании в очередной пакет санкций США (сам холдинг находится под санкциями США с февраля 2024-го). Кроме того, «Мечел» не платит дивиденды, что уменьшает его привлекательность по сравнению с другими металлургами.

Как отмечает Бойко, акции «Мечела» стали одной из самых волатильных бумаг среди ликвидных  акций на российском рынке. По ее словам, сейчас компания фокусируется на снижении высокой долговой нагрузки и инвестпрограмме, так как в последние годы все основные направления показывали спад объемов производства. В свою очередь, Ефанов отметил, что маржинальность бизнеса «Мечела» составляет 15,9%, что соответствует уровням кризисного года в пандемию коронавируса. Вместе с этим долг металлурга продолжает расти, EBITDA превышает проценты лишь в 1,6 раза, что, по оценкам аналитика, критичное значение. «Тенденция по всем фронтам очень негативная, держимся от акций «Мечела» подальше», — предостерегает он.

На «Сегежу», по словам Ефанова, негативно влияют два фактора — высокая долговая нагрузка и «катастрофическое падение» маржинальности бизнеса
(после ухода с рынка ЕС она упала с 33% до 10%). В ноябре «Сегежа» объявила о дополнительной эмиссии акций на сумму ₽101 млрд, из-за чего произойдет размытие долей текущих акционеров более чем в 4,5 раза, оценивают в «Цифра брокере». Драйверами для компании может стать резкое снижение ключевой ставки и возврат на европейский рынок, который в настоящий момент закрыт для компании из-за санкций, но пока это видится маловероятным, полагает аналитик.

«Сегежа» готовит допэмиссию на ₽101 млрд. Но эксперты настроены скептично
Segezha Group , Промышленность , Акции
Древесина на лесозаготовительном предприятии Segezha Group

Остальные акции, попавшие в рейтинг, также находились под давлением различных факторов. Например, на бумагах «Объединенной авиастроительной корпорации», которая по итогу 2023 года возглавила рейтинг худших акций, сказываются санкции, из-за которых возникли трудности с импортозамещением компонентов. «Эмитент фокусируется на развитии отрасли, а не росте капитализации. Для привлечения дополнительного финансирования ОАК постоянно проводит допэмиссии, размывающие доли владения текущих акционеров», — говорит Бойко из «Альфа-Инвестиций». По ее мнению, найти драйверы роста для компании сложно.

Дивидендная помощь

Топ-10 худших акций 2024 года с учетом дивидендов соответствует рейтингу акций по снижению котировок. Из самых подешевевших бумаг только по акциям «ЕвроТранса» были выплачены в течение года дивиденды с доходностью 8,75%. Поэтому потеря вложений в акции «ЕвроТранса» составила в итоге 47%, несмотря на потерю в цене 55,76%. Но дивидендная компенсация никак не повлияла на позиции этих акций в топ-10 худших бумаг.

Как пояснила Анастасия Бойко, снижение котировок «ЕвроТранса» произошло на фоне закредитованности компании в условиях высоких ставок. Также, отметила она, размер дивиденда за третий квартал оказался чуть ниже ожиданий — ₽6,48 на акцию, вместо ₽8–10 на акцию. «Вероятно, это связано с тем, что компания проводит более аккуратную политику в отношении повышенной долговой нагрузки. При этом по итогам четвертого квартала менеджмент обещал ₽15 на акцию. Но нельзя исключать, что прогноз будет также пересмотрен в сторону понижения», — говорит аналитик.

Иван Ефанов считает, что из всего рейтинга худших акций «РБК Инвестиций» бумаги «ЕвроТранса» выглядят наиболее интересно — имеют высокий дивиденд и оценены недорого: соотношение цены акции и прибыли на акцию ( P/E  ) составляет 3,1x, а отношение стоимости компании к EBITDA составляет 2,9x.

Идеи для инвесторов на 2025 год: что будет с российским рынком
Мосбиржа , Индекс МосБиржи , Индекс РТС , Частные инвестиции
Фото:Максим Стулов / Ведомости / ТАСС

Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть юридическое лицо (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний Фондовый рынок — это место, где происходит торговля акциями, облигациями, валютами и прочими активами. Понятие рынка затрагивает не только функцию передачи ценных бумаг, но и другие операции с ними, такие, как выпуск и налогообложение. Кроме того, он позволяет устанавливать справедливое ценообразование. Подробнее
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Официальный курс доллара США опустился ниже ₽91 впервые с осени 2024 года17:41·0
Мосбиржа назвала дату допуска акций «Русагро» к торгам17:23·0
Набиуллина заявила об отсутствии у ЦБ полномочий на заморозку вкладов15:56·0
В Казахстане все еще можно открыть банковский счет. Как это сделать15:41·0
Акции «ФосАгро» падают вопреки ралли: при чем тут рубль и что дальше14:49·0
Что такое ключевая ставка и как она влияет на жизнь россиян14:15·0
Почему ЦБ сохранил ставку 21% и как это повлияет на рубль и инвестиции13:44·0
Индекс Мосбиржи перешел к падению после решения ЦБ сохранить ставку13:42·0
Рубль на Мосбирже сдержанно отреагировал на решение Банка России по ставке13:35·0
Мосбиржа объявила дискретный аукцион из-за резкого роста акций СПБ Биржи12:20·0
Berkshire Hathaway Баффета раскрыла новую сделку в 2025 году11:29·0
Индекс гособлигаций Мосбиржи поднялся до максимума с июня 2024 года11:00·0
Бенефициар мира и энергокризиса в Европе: что будет с акциями «Газпрома»
Что мешает властям в Азии избавиться от пробок на дорогах — The Economist