Аналитики «Синары» пересмотрели свои прогнозы по акциям нефтяных компаний
Аналитики инвестиционного банка «Синара» пересмотрели свои взгляды на акции российских нефтяных компаний. На фоне возврата демпфера рейтинги и целевые цены для акций пяти компаний были улучшены, исключением стал лишь «Сургутнефтегаз». Об изменениях сообщается в обзоре «Актуализация оценки: нефтяной сектор — полноценный демпфер после месяца отсутствия» от 20 октября (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»). Материал подготовили старший аналитик «Синары» Кирилл Бахтин и аналитик инвестбанка Василий Мордовцев.
«Правительство РФ приняло принципиальное решение поддержать возврат демпфера в полном объеме с 1 октября. Дополнительной налоговой нагрузки на нефтяников пока не планируется, что позитивно для всего сектора, и прежде всего для компаний с большой долей присутствия на внутреннем рынке нефтепродуктов, а именно «Газпром нефти», «Татнефти» и «Башнефти», — отметили эксперты.
Демфпер — это механизм, при котором государство платит нефтяным компаниям в случае, если экспортная цена бензина и дизеля выше внутрироссийской. Если цены в России выше экспортных, то компании, наоборот, частично возвращают разницу в бюджет. С начала сентября власти сократили выплаты компаниям в рамках демфера, но с 1 октября на фоне роста цен на бензин и дизель в России начали действовать прежние параметры.
По оценкам «Синары», отсутствие демпфера в течение месяца и его полное восстановление в четвертом квартале этого года должны быть в целом нейтральными для прогнозной EBITDA за 2023 год для нефтяных компаний.
Эксперты прогнозируют, что в 2024 году EBITDA у «Роснефти», ЛУКОЙЛа, «Татнефти», «Газпром нефти» и «Башнефти» увеличится в среднем на 6%. В наибольшем выигрыше окажутся «Газпром нефть», «Татнефть» и «Башнефть», которые получают более 40% выручки от продажи нефтепродуктов в России.
«Сургутнефтегаз» ориентирован на экспорт, и, по нашим оценкам, это единственная компания из топ-6 в секторе, у которой EBITDA в следующем году снижается по сравнению с предыдущей оценкой», — отметили аналитики.
По их прогнозам, рублевая цена Urals во втором полугодии 2023 года должна увеличиться не менее чем на 75% по сравнению с первой половиной года — главным образом за счет роста в четвертом квартале. В результате публикация отчетности нефтяников за третий квартал, которая ожидается до конца ноября, должна показать улучшение результатов по сравнению с показателями первого полугодия.
Обновленные прогнозы «Синары» по бумагам российских нефтяных компаний:
- «Роснефть» — рейтинг «Покупать». Целевая цена — ₽665 (ранее ₽640);
- ЛУКОЙЛ — рейтинг «Покупать». Целевая цена — ₽7550 (ранее ₽7100);
- «Газпром нефть» — рейтинг «Покупать» (ранее «Держать»). Целевая цена — ₽820 (ранее ₽660);
- «Сургутнефтегаз» (обыкновенные акции) — рейтинг «Покупать». Целевая цена — ₽36 (ранее ₽38);
- «Сургутнефтегаз» (привилегированные акции) — рейтинг «Продавать» (ранее «Держать»). Целевая цена — ₽45 (ранее ₽48);
- «Татнефть» (обыкновенные акции) — рейтинг «Держать» (ранее «Продавать»). Целевая цена — ₽650 (ранее ₽560);
- «Татнефть» (привилегированные акции) — рейтинг «Держать» (ранее «Продавать»). Целевая цена — ₽640 (ранее ₽545);
- «Башнефть» (обыкновенные акции) — рейтинг «покупать». Целевая цена — ₽2550 (ранее ₽2200);
- «Башнефть» (привилегированные акции) — рейтинг «Покупать». Целевая цена — ₽2200 (ранее ₽1850).
