Инвестиции
Что это значит·
0
0

Цены на газ в Европе обновили рекорд. Что это значит для акций «Газпрома»

Эксперты полагают, что высокие цены на газ будут и дальше поддерживать акции «Газпрома», однако снижение экспорта из-за пожара негативно повлияет на компанию
Фото: Егор Алеев / ТАСС
Фото: Егор Алеев / ТАСС

Цены на газ в Европе обновили рекордный максимум на торговой сессии 6 августа. На максимуме дня, в 12:00 мск, стоимость сентябрьского фьючерса на индекс газового хаба TTF (самого ликвидного хаба Европы) выросла на 4,1%, достигнув €44,65 за за 1 тыс. кВт.ч. Об этом свидетельствуют данные биржи ICE. Это значение эквивалентно $543,5 за тыс. кубометров.

Позднее рост цен замедлился и на 16:44 мск фьючерсы торговались на уровне €43,11, что на 0,48% выше предыдущего дня.

С учетом максимального прироста 6 августа, цены на газ только за последние три месяца взлетели на 87,5%. Такая динамика необычна для лета: биржевые цены, как правило, растут в период наибольшего потребления — зимой, а летом падают.

«РБК Инвестиции  » спросили экспертов, в чем причина такого сильного роста цен на газ и как это отразится на акциях «Газпрома».

Почему подорожал газ

Старший аналитик BCS Global Markets Рональд Смит объясняет рост цен на газ в Европе дефицитом предложения. «Значительный рост спроса в этом году не сопровождается увеличением предложения, так как и предложение СПГ и собственная добыча газа в Европе снизились», — сказал он «РБК Инвестициям». На этом фоне «цена на газ постоянно достигала исторически высоких уровней и стала очень чувствительной к умеренным изменениям спроса или предложения», добавил эксперт.

«Газпром» увеличил экспорт газа на 23,2% за 7 месяцев
Газпром , Нефть и газ , Россия , Прогнозы
Фото:Shutterstock

Конкретно 6 августа причиной удорожания газа стал пожар на Уренгойском заводе по подготовке конденсата к транспортировке, который принадлежит «Газпрому», считает Смит. Пожар начался в ночь на 5 августа и потушить его удалось лишь к утру 6-го. Из-за последствий возгорания вдвое сократился экспорт газа по газопроводу «Ямал-Европа».

Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман обратил внимание, что «цены на газ начали очередную волну роста еще в начале недели, так как «Газпром» снизил транзит газа через газопровод «Ямал-Европа» в субботу [31 июля]». А 6 августа цены ускорили рост, так как из-за пожара транзит снизился еще больше».

Фото:Shutterstock
Фото: Shutterstock

Как происходящее отразится на «Газпроме»

Рональд Смит из BCS Global Markets отмечает, что тот факт, что «Газпром» из-за пожара потерял часть мощностей по производству жидких углеводородов, негативен для компании. Правда, в краткосрочной перспективе более высокие цены на газ могут компенсировать большую часть или все потери в добыче жидких углеводородов, предположил он.

Добыча может пострадать на небольшие цифры в масштабах «Газпрома», по оценкам — на 8 млрд кубометров. «Газпром» же добывает 450-500 млрд кубометров в год, подсчитал Сергей Кауфман. «То есть компания спокойно из других мест это компенсирует, даже не заметив. Это может вызвать снижение акций разве что в моменте», — сказал он.

Акции «Газпрома» на торгах 6 августа снижались на 3,4%, до минимума в ₽277,87, однако затем снижение замедлилось до 1,8% (на 20:21 мск).

В то же время, «Газпром» сильно выиграет от роста цен на газ, считает Сергей Кауфман. «Газпрому» сильно повезло, потому что еще пару лет назад у компании было очень много контрактов, привязанных к ценам на нефть. Сейчас 87% его контрактов с Европой привязаны к европейским фьючерсам на газ, правда не спотовым, а с поставкой от месяца до года вперед. То есть фьючерсы с отдаленными сроками поставки все равно растут», — сказал эксперт «РБК Инвестициям».

При этом пятничный рост цен — это совсем небольшое событие, если сравнивать с масштабами роста за последние несколько месяцев. Он был вызван многими событиями, начиная от холодной зимы и заканчивая тем, что поставки СПГ идут в основном в Азию, потому что там цены еще выше, добавил эксперт

«Северный поток — 2» технически завершен
Газпром , Строительство , Россия , Нефть и газ , Прогнозы
Фото:Kaiser-v / Shutterstock

Акции «Газпрома» недооценены

Акции «Газпрома» начали резко расти с конца октября 2020 года и к 5 августа взлетели на 86,5%, до ₽287,65 за бумагу. С начала текущего года котировки прибавили 35%.

В последние месяцы по отношению к «Газпрому» сложились позитивные настроения, что подталкивало цены на акции компании вверх. Это произошло отчасти благодаря улучшению финансовых и операционных показателей компании, а также новости о том, что США не будут вводить санкции против «Северного потока-2».

В первом квартале 2021 года продажи газового гиганта выросли на 31,4%, до ₽2,29 трлн. При этом в Европу «Газпром» продал почти на 59% больше, чем в том же периоде годом ранее. Квартальная чистая прибыль достигла ₽465,6 млрд против убытка в ₽108 млрд годом ранее.

Тем не менее эксперты полагают, что акции газового гиганта по-прежнему недооценены.

Рональд Смит, старший аналитик BCS Global Markets: «Я думаю, что «Газпром» все еще недооценен. Мы присвоили его акциям рекомендацию покупать. «Газпром» — одна из наших ТОП-2 компаний в российском нефтегазовом секторе. Другая компания — ЛУКОЙЛ. Мне кажется, рынок еще не полностью заложил в акции очень прибыльный для «Газпрома» год, который должен привести к рекордно высоким дивидендам для компании».

Сергей Кауфман, аналитик ФГ «ФИНАМ»: «В целом мы считаем акции «Газпрома» все еще недооцененными относительно позитивной рыночной конъюнктуры. [На фоне роста цен на газ] сейчас нужно обновлять прогнозы и модели, потому что наш последний официальный прогноз — самая понятная мера по дивидендам Газпрома по итогам года — ₽28. Но уже сейчас понятно, что эту цифру нужно будет повысить. На фоне роста цен на газ «Газпром» по итогам года может выплатить более ₽30-₽35 дивидендов на акцию, что соответствует более 10% доходности. Наша текущая целевая цена по акциям «Газпрома» — ₽330,9».

Виктор Шастин, начальник управления инвестиционного консультирования ИК «ВЕЛЕС Капитал»: «Газпром» остается недооцененным и на текущих уровнях, но недооценка не слишком велика. Форвардное значение мультипликатора EV/EBITDA 21 находится вблизи значения 3.7х, это достаточно низкий уровень. Мы считаем, что «Газпром» мог бы оцениваться EV/EBITDA 4.5х, что предполагает потенциал роста около 20%. Но мы не уверены, что цены на газ будут демонстрировать устойчивость на этих уровнях, хотя и предпосылок для коррекции цен мы пока тоже не видим. Если цены продержатся вблизи этих уровней, мы ждем роста акций Газпрома выше ₽340 к следующим дивидендам в июле 2022 года».

«Газпром» GAZP
123,87 (-0,34%)
Все время
График...

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
В «Атоне» допустили рост индекса Мосбиржи более чем на 30% в 2025 году02 дек, 22:07·0
Что случилось с валютой Казахстана. И при чем тут рубль02 дек, 20:22·0
ЦБ понизил официальный курс евро более чем на ₽1,502 дек, 18:03·0
ЦБ заявил о неготовности рынка к возобновлению утренних торгов на бирже02 дек, 17:59·0
«Атон» назвал бенефициаров роста доллара из числа российских компаний02 дек, 15:26·0
«Синара» спрогнозировала доллар на уровне ₽100 на конец 2024 года02 дек, 14:56·0
БКС разрешил клиентам продать на внебиржевом рынке ранее купленную валюту02 дек, 12:38·0
Когда День банковского работника в России: история и традиции праздника02 дек, 11:58·0
Совкомбанк запустил вклад с доходностью до 26,6% годовых02 дек, 11:40·0
Газпромбанк повысил ставки по ряду вкладов до 23,6% годовых02 дек, 11:20·0
Акции «Ленты» подорожали на 6% на новостях о покупке сети «Улыбка радуги»02 дек, 10:58·0
Как западные бренды симулируют уход из России. И есть ли угроза китайцам
Как добиться разморозки активов в Euroclear и Clearstream: главные нюансы
Важно следить сегодня: индекс Мосбиржи, курс рубля и акции «Роснефти»02 дек, 09:04·0