Инвестиции
Академия·
0
0

Что означает отрицательная процентная ставка и зачем она банкам и ЦБ РФ

Заемщик получает дополнительную плату к кредиту, вкладчик, наоборот, вынужден сам доплачивать за то, что его деньги хранятся в финансовой организации. Все это возможно при установлении отрицательной процентной ставки
Фото: moerschy / Pixabay
Фото: moerschy / Pixabay

В этой статье:

  1. Что это
  2. Зачем нужна
  3. На что влияет

В ЦБ допустили введение отрицательных ставок для валютных вкладов юридических лиц. Аналогичные меры в отношении валютных вкладов физических лиц в России не обсуждаются, по информации первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой.

Российские банки по законодательству не могут брать с клиентов плату за размещение денег на депозитах. В Банке России отметили, что создание правовых возможностей по введению отрицательных процентных ставок по депозитам юрлиц в долларах и евро ускорит девалютизацию активов и пассивов экономических субъектов.

«Мы рассматриваем целесообразность законодательных изменений для предоставления банкам возможности устанавливать отрицательные процентные ставки по валютным депозитам юридических лиц», — подчеркнула Ксения Юдаева.

В случае введения отрицательных ставок для вкладов в иностранных валютах российские кредитные организации смогут требовать плату за хранение долларов, евро, иен, швейцарских франков и других валют, кроме рубля.

В 2019 году российские крупные банки уже просили разрешить им введение отрицательных ставок для валютных вкладов, в частности для евро, ссылаясь на то, что на фоне отрицательных ключевых ставок в еврозоне они несут убытки.

Проценты по вкладам упали ниже 10% после внепланового снижения ставки ЦБ
Банки и финансы , Ключевая ставка , Депозит , Вклад , ЦБ
Печать ценных бумаг на фабрике «Гознак»

Что такое отрицательная процентная ставка

Отрицательная процентная ставка — это процентная ставка с отрицательным значением, то есть ниже нуля процентов, в случае использования центральным банком является формой денежно-кредитной политики.

Отрицательная процентная ставка по депозитам (вкладам) означает, что компании или люди, которые хранят деньги на счете с отрицательной процентной ставкой, будут платить банку за хранение своих денег.

Отрицательная процентная ставка по кредитам предполагает, что банк должен будет не только выдать заем, но и доплатить своим заемщикам по кредитам.

Отрицательные процентные ставки финансовые учреждения стали использовать начиная 1970-х годов. Этому способствовали центральные банки стран, которые прямо или косвенно влияли на то, чтобы процентные ставки стали отрицательными. Основная цель, которая преследуется регуляторами, устанавливающими отрицательные ставки, — это смягчение последствий финансового кризиса. Достаточно широко политика отрицательной процентной ставки в рамках общей денежно-кредитной политики стала использоваться центральными банками при чрезвычайных экономических обстоятельствах — на фоне финансовых кризисов 2008 и 2020 годов.

Зачем нужна отрицательная ключевая ставка

Банк России, 2021 год
Банк России, 2021 год (Фото: Stanley Kalvan / Shutterstock)

Отрицательная ключевая ставка — это экстраординарный инструмент денежно-кредитной политики, при котором центральный банк страны устанавливает ключевую ставку на уровне менее нуля процентов. Отрицательные процентные ставки призваны стимулировать экономический рост. Из-за отрицательных ставок по депозитам наличные деньги теряют ценность, их нет смысла копить, тем более что вкладчику приходится платить банкам комиссию за их сохранность. Кредиты становится брать, наоборот, выгодно, благодаря чему объем заимствований растет, а вместе с ним расходы и инвестиции.

В 1970-х годах швейцарское правительство использовало де-факто режим отрицательной процентной ставки, чтобы противостоять излишнему укреплению своей валюты. В частности, для иностранных инвесторов, которые в попытке спасти капиталы от инфляции в других частях мира покупали швейцарский франк, была установлена отрицательная ставка по депозитам.

Официально установленные отрицательные ставки применялись на практике после финансового кризиса 2008 года в нескольких юрисдикциях, например в некоторых странах Европы и в Японии.

В 2009 и 2010 годах Швеция, а в 2012 году Дания использовали отрицательные процентные ставки, чтобы остановить приток денег в свою экономику.

В 2014 году Европейский центральный банк (ЕЦБ) ввел отрицательную процентную ставку, которая применялась только к банковским депозитам, предназначенным для предотвращения падения еврозоны в дефляционную спираль.

В 2020 году глобальный экономический кризис, вызванный распространением пандемии коронавируса COVID-19, вынудил крупнейшие центральные банки развитых стран перейти к смягчению денежно-кредитной политики, то есть понизить ключевые ставки. Большая часть из тех, кто это делал, предпочли установить ставки на уровне, близком к нулевому или чуть выше него. Однако несколько стран вновь воспользовались отрицательной ставкой. В еврозоне и Японии использовали инструмент двойных ставок — для кредитных заемщиков ставки были нулевыми или отрицательными, а депозитные, для вкладчиков, оставались чуть выше нуля.

По состоянию на июнь 2022 года отрицательные ключевые ставки применяются центральными банками Швейцарии (-0,75%), Дании (-0,45%) и Японии (-0,10%).

Что такое ключевая ставка и на что она влияет
Ключевая ставка , ЦБ , Банки и финансы , Словарь , Банковские продукты
Фото:uforms.ru для «РБК Инвестиций»

На что влияет отрицательная процентная ставка

Отрицательные ставки позволяют стимулировать кредитование реального сектора экономики для выхода из рецессии
Отрицательные ставки позволяют стимулировать кредитование реального сектора экономики для выхода из рецессии (Фото: Shutterstock)

На экономику

Отрицательная процентная ставка применяется в периоды дефляции (снижения цен), так как люди и предприятия во время нее копят деньги, вместо того чтобы тратить и инвестировать. Результатом становится коллапс совокупного спроса, что приводит к еще большему падению цен, замедлению или остановке реального производства и выпуска, а также росту безработицы. Для борьбы с экономической стагнацией  используется отрицательная ставка, которая предназначена стимулировать заимствования и кредитование.

Существуют некоторые риски и потенциальные непредвиденные последствия, связанные с политикой отрицательных процентных ставок. Если отрицательные процентные ставки применяются одновременно к кредиторам и заемщикам, то первые могут, вместо того чтобы доплачивать банкам за хранение денег, просто обналичить их и хранить дома, не повышая при этом свои траты. Таким образом, ожидаемого эффекта роста экономики не наступит.

Риском долгосрочного использования отрицательной ставки является также переход от дефляции к высокой инфляции, если регулятор необъективно оценит момент, когда надо свернуть смягчение денежно-кредитной политики. Так как инструмент является достаточно рисковым, то считается, что центробанки прибегают к нему, когда все остальные (другие типы традиционной политики) оказались неэффективными. Отрицательные процентные ставки можно считать последней попыткой стимулировать экономический рост.

ЦБ снизил ставку. Что это значит для экономики, кредитов и курса рубля
Банки и финансы , Ключевая ставка , ЦБ
Фото:Shutterstock

На фондовый рынок

Банки, которые хотят избежать наплыва наличности, могут воздержаться от применения отрицательной процентной ставки к сравнительно небольшим депозитам вкладчиков
Банки, которые хотят избежать наплыва наличности, могут воздержаться от применения отрицательной процентной ставки к сравнительно небольшим депозитам вкладчиков (Фото: Shutterstock)

Отрицательные ставки положительно сказываются на рынке акций и негативно — на рынке облигаций.

При отрицательной процентной ставке приток капитала в долговые инструменты, в частности в облигации  , существенно падает, так как ставки по ним тоже становятся экстремально низкими или уходят в отрицательные значения. Для борьбы с этим эффектом и удержанием инвесторов от массовых распродаж облигаций из-за их непривлекательной доходности регуляторы стали применять программы количественного смягчения (QE) — направлять на выкуп долгосрочных активов существенные суммы. Также в период отрицательных ставок ряд финансовых властей делали разделение вкладчиков — не применяли отрицательную ставку к сравнительно небольшим депозитам вкладчиков из числа физических лиц, но широко использовали к крупным остаткам, принадлежащим пенсионным фондам, инвестиционным фирмам и другим корпоративным клиентам. Это побуждало корпоративных вкладчиков инвестировать в инструменты, которые предлагают более высокую доходность, защищая при этом банк и экономику от негативных последствий нехватки наличности.

Смогут ли ОФЗ заменить вклады и сохранить деньги при рекордной инфляции
ЦБ , Мосбиржа , Банки и финансы , Вклад , ОФЗ
Фото:Shutterstock

Интерес инвесторов к акциям в периоды отрицательной ставки, наоборот, растет. Отрицательная ставка предполагает, что бизнес будет более активно кредитоваться, направлять средства на собственное развитие, что в итоге должно привести к росту прибылей и, как следствие, к росту цен акций и выплачиваемых дивидендов. Одновременно с этим благодаря отрицательной ставке у инвесторов появляются дешевые деньги, которые нужно куда-то вкладывать, чтобы они не обесценивались. На фоне восстановления экономики повышается и аппетит к риску.

Как решение ЦБ по ставке отразится на ОФЗ, рынке акций и рубле
Ключевая ставка , Мосбиржа , Акции , Облигации , Рубль
Офис Московской биржи, 2022 год

Следите за новостями компаний в нашей группе в сети «ВКонтакте»

Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Новости
Акции Apple обновили исторический максимум на фоне презентации iPad mini15 окт, 18:49·0
Что такое накопительная пенсия и как можно ее получить15 окт, 17:56·0
Официальный курс доллара ЦБ вырос почти на ₽1 и вновь превысил ₽9715 окт, 17:51·0
Акции «Сегежи» за три дня выросли на 26% в ожидании параметров допэмиссии15 окт, 17:45·0
Оператор метро Токио провел крупнейшее за 6 лет IPO в Японии15 окт, 16:42·0
Мосбиржа запустит торги платиной и палладием в рублях с 21 октября15 окт, 15:44·0
Индекс Мосбиржи поднялся выше 2800 пунктов15 окт, 13:04·0
NVIDIA обогнала Microsoft и стала второй по капитализации в мире15 окт, 12:31·0
Цена нефти Brent впервые за 2 недели опустилась ниже $74 за баррель15 окт, 12:27·0
EdTech-группа Ultimate Education собралась привлечь ₽600 млн на pre-IPO15 окт, 12:24·0
Важно следить сегодня: курс юаня, цены на нефть, акции QIWI, индекс Мосбиржи15 окт, 09:11·0
Нефть Brent обвалилась ниже $75 за баррель на новостях с Ближнего Востока15 окт, 08:58·0
НОВАТЭК борется с мощными санкциями. Стоит ли покупать акции компании
В США вернулись массовые забастовки. Парализует ли это экономику страны