Путин поручил ЦБ и прокуратуре создать механизм защиты прав миноритариев
Президент России Владимир Путин поручил правительству совместно с ЦБ и Генеральной прокуратурой представить предложения по созданию механизма по защите прав миноритарных акционеров, следует из сообщения на сайте Кремля от 24 апреля.
Ответственными за исполнение назначены премьер-министр России Михаил Мишустин, глава ЦБ Эльвира Набиуллина и генеральный прокурор России Александр Гуцан. Это один из пунктов перечня поручений по итогам съезда Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) 26 марта.
В этом документе Путин также поручил Центробанку и правительству подготовить предложения по дифференциации в зависимости от капитала эмитента требований к минимальному размеру доли акций в свободном обращении (free-float), необходимой для включения в котировальные списки Мосбиржи.
Срок выполнения обоих указаний — до 1 августа 2026 года.
Осенью прошлого года представители ЦБ и Мосбиржи обсудили важность защиты прав миноритарных инвесторов в контексте роста российского фондового рынка. Председатель наблюдательного совета Мосбиржи Сергей Швецов в ходе Московского финансового форума отметил, что росту российского рынка сейчас мешают недобросовестные практики корпоративного управления, неполное раскрытие информации, геополитические события, а также несоблюдение прав инвесторов.
Тогда Швецов вспомнил кейс «Южуралзолота» (ЮГК), когда в июле торги акциями компании были приостановлены на фоне обысков в офисах ЮГК и иска об изъятии активов. Позднее пакет основного акционера Константина Струкова был передан государству в лице Росимущества, а торги акциями ЮГК на бирже возобновились.
Первый зампред Банка России Владимир Чистюхин, в свою очередь, подчеркнул, что государство должно иметь возможность защищать свои интересы, если кто-то неправомерно приобрел активы, однако нужно учитывать и интересы миноритарных инвесторов.
Позднее глава регулятора Эльвира Набиуллина заявляла, что права миноритариев не должны нарушаться при смене основных акционеров. Так, ЦБ встал на сторону частных инвесторов в кейсе Соликамского магниевого завода (СМЗ). После того как 20 октября Арбитражный суд Уральского округа выступил за изъятие акций предприятия у частных инвесторов, в регуляторе заявили, что обжалуют решение в Верховном суде. Обжаловать решение об изъятии бумаг СМЗ планировала также Мосбиржа.
В апреле 2025 года Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) предложила создать в России институт защиты интересов инвесторов и ввести должность омбудсмена, который защищал бы их права. Деятельность омбудсмена помогла бы дисциплинировать эмитентов, суды и правоохранительные органы, с которыми у инвесторов могут возникать проблемы, считают в ассоциации брокеров.
Что касается разработки требований по дифференциации размера free-float с размером компании, то в середине февраля «РБК Инвестиции» выяснили, что Центробанк готовится снизить требования по доле акций в свободном обращении (free-float) для крупных эмитентов.
Заместитель директора департамента корпоративных отношений Банка России Сергей Моисеев тогда аргументировал это тем, что free-float в 1% для крупных компаний — это десятки миллиардов рублей, в связи с чем будет введена шкала с обратной зависимостью — «чем крупнее эмитент, тем ниже требования к доле акций в свободном обращении», отметил Моисеев.
С 1 ноября вступила в силу новая редакция правил листинга на Мосбирже, предусматривающая снижение free-float до 1% для включения акций компании во второй уровень листинга. Такая льгота будет действовать до 30 июля 2027 года.