Набиуллина назвала невыполненные обещания эмитентов проблемой для рынка
Набиуллина увидела нарушение прав акционеров в невыполненных обещаниях компаний
Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что невыполненные обещания эмитентов являются нарушением прав акционеров и мешают развитию рынка
Фото: Alexey Smyshlyaev / Shutterstock.com
Невыполненные обещания эмитентов нарушают права акционеров и мешают развитию российского рынка. Об этом председатель Банка России Эльвира Набиуллина сказала на брифинге в рамках Финансового конгресса-2026, организованного ЦБ, ее слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».
Глава ЦБ признала, что существуют ситуации, когда компания не может выполнить обещания по объективным причинам. В пример Набиуллина привела банки, которые ранее были ограничены в выплате дивидендов.
«Но, конечно, инвесторов, я думаю, беспокоит не это, а беспокоит недобросовестная практика, когда есть возможность выполнить обещание, а он [эмитент] не делает и, по сути, нарушает права миноритариев», — отметила Набиуллина.
Она пояснила, что регулятор борется с такими практиками в легальном поле: например, не регистрирует проспекты эмиссии бумаг по нерыночным ценам.
В начале октября 2025 года совет директоров ПИК проголосовал за отмену дивидендной политики, утвержденной в 2023 году, и рекомендовал провести обратный сплит в пропорции 100:1. Акции после этого обвалились.
11 февраля компания «Недвижимые активы» направила в ЦБ оферту на выкуп почти 100 млн акций ПИК. Оферта предполагала цену выкупа ₽473,15 — это средневзвешенная цена за шесть месяцев до даты направления этой оферты. Но ЦБ указал, что планы ПИК провести обратный сплит акций и отменить дивидендную политику привели к существенному снижению котировок. Регулятор направил соответствующее предписание. В итоге «Недвижимые Активы» направили новую оферту по цене ₽551, она была рассчитана как средневзвешенная цена за шесть месяцев до решения совета директоров по отмене дивполитики и рекомендации по обратному сплиту.
В ситуациях же, когда менеджмент учитывает интересы только мажоритарного акционера и не учитывает интересы миноритариев, надо усиливать влияние последних на принятие решений, в том числе это могут делать институциональные инвесторы, которые защищают права миноритариев, считает Набиуллина.
«И мы смотрим, что можно сделать для того, чтобы эту практику развивать. Это значимая проблема, когда эмитент не выполняет свои обещания, для развития фондового рынка, для привлекательности рынка акций», — заключила Набиуллина.
Какой сейчас курс? Куда движется финансовая система и что нужно об этом знать, чтобы правильно распоряжаться своими деньгами? Как выбрать инструменты для инвестиций, собрать портфель и оценить риски? На эти вопросы РБК на всех площадках будет отвечать вместе с экспертами с 22 июня по 5 июля в рамках проекта «Какой курс?». 3 июля на Радио РБК пройдет прямая линия с зампредом Банка России Алексеем Заботкиным.
Свои вопросы можно отправить с помощью формы.
В начале июня замминистра финансов Иван Чебесков говорил о том, что Минфин, Банк России и Генеральная прокуратура договорились о создании рабочей группы по защите прав миноритариев. Тогда он отмечал, что «слабых надо защищать», и такой опыт уже используется в других юрисдикциях, и совместные усилия регуляторов с правоохранительными органами могут создать наилучшую защиту для миноритарных инвесторов.
Хотя рабочая группа по защите прав миноритарных инвесторов пока находится на стадии формирования, представители Минфина, Центробанка и Генеральной прокуратуры уже начали предварительное обсуждение дальнейшей работы. Об этом сообщил первый заместитель председателя Банка России Владимир Чистюхин в интервью Радио РБК на полях Финансового конгресса ЦБ. По мнению Чистюхина, рабочей группе необходимо сосредоточиться на двух вопросах: как увязать законодательство о возврате государству незаконно изъятых активов с действующими правилами рынка ценных бумаг, а также на соблюдении корпоративного законодательства. Он подчеркнул, что регулятору не всегда хватает полномочий для применения жестких норм и подключение прокуратуры сделает этот процесс более эффективным.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Макс».
