Какой курс?

В рамках проекта «Какой курс» РБК разбирался, что меняется в финансовой системе и что это значит для тех, кто принимает решения о деньгах.

Курс экономического роста

Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин в ходе прямой линии на Радио РБК поделился взглядом на ситуацию с инфляцией, курсом рубля и доходностью вкладов.

О рубле

Дискуссии об укреплении и ослаблении рубля Заботкин считает неуместными, поскольку в последний год курс оставался в стабильном диапазоне. «Диапазон, в котором колеблется курс рубля, хоть к доллару, хоть к юаню, за последние уже более чем 12 месяцев (по-моему, с мая прошлого года примерно) — стабильный, неизменный [...] Основные колебания происходят в диапазоне 75–85 руб., если к доллару», — полагает зампред.

О ситуации с топливом

Дефицит на рынке топлива Заботкин охарактеризовал как временный шок предложения. «Мы рассматриваем ситуацию на топливном рынке как временный шок предложения. Правительство предпринимает все возможные меры для того, чтобы это было именно так, чтобы это было временным шоком. И если это так, то влияние ситуации на топливном рынке, которая значима для денежно-кредитной политики, ограничивается его влиянием на ожидания будущей инфляции, будущего роста цен», — сказал Заботкин.

О вкладах

По его словам, для российских вкладчиков остается актуальной «доктрина Тулина», названная так по фразе первого зампреда ЦБ Дмитрия Тулина. Согласно ей, проценты по вкладам должны защищать сбережения от инфляции, а не позволять жить как «бездельник-рантье». На вопрос о том, при каких условиях будут заморожены вклады россиян, Заботкин ответил: «Ни при каких [...] Это настолько абсурдная, ну, видимо, наиболее абсурдная теория, они умирают сложнее всего».

Июньское снижение ключевой ставки на 25 б.п. не означает, что в будущем регулятор пойдет на такой же шаг. Об этом рассказал директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган в кулуарах Финансового конгресса Банка России.

«Конкретный размер обсуждается на каждом заседании. То, что ЦБ сделал шаг 25 пунктов в июне, не означает, что дальнейшие шаги ЦБ будут именно такого масштаба, размера», — сказал он.

Рабочая группа по защите прав миноритариев пока находится на стадии формирования, но представители Минфина, ЦБ и Генеральной прокуратуры уже начали предварительное обсуждение дальнейшей работы. Об этом в интервью на полях Финконгресса сообщил первый заместитель председателя ЦБ Владимир Чистюхин.

По его словам, рабочей группе необходимо сосредоточиться на двух ключевых вопросах.

• Сочетание правоохранительного законодательства по вопросам возврата в государственную собственность активов, которые были изъяты с нарушениями, с теми правилами, которые сегодня действуют на рынке ценных бумаг.
• Соблюдение корпоративного законодательства.

Группа будет проводить постоянную работу, и по ее итогам не исключено внесение изменений в законодательство. При этом в законодательстве уже есть большое количество нужных правил, но на практике корпоративная действительность компаний не всегда соотносится с этими нормами.

Экономика России переохлаждена, предупредил председатель совета директоров «Сбера» Герман Греф в ходе выступления на Финансовом конгрессе Банка России. «И падение инвестиций четыре квартала подряд и еще целый ряд индикаторов (не готов об этом говорить, сейчас не хочу) об этом свидетельствуют. И запускать экономику из состояния стагнации значительно сложнее и дороже, чем избежать ее перехода в состояние переохлаждения», — сказал банки Греф.

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина, напротив, выступила с предостережением против попыток снижать ключевую ставку в условиях высокой инфляции. «Я категорически против, потому что это эксперимент на своей стране. Посмотрите на те страны, которые через это проходили <...> Для нашей экономики такого рода эксперименты очень опасны», — парировала глава регулятора.

Преждевременное смягчение при сохраняющемся ценовом давлении чревато переходом экономики в состояние стагфляции — рецессии, высокой безработицы и стремительного роста цен одновременно, подчеркнула Набиуллина. По ее словам, ЦБ не является сторонником искусственно высоких ставок — приоритетом сейчас остается борьба с инфляцией.

При текущей ключевой ставке экономика «долго существовать не может», отмечал Греф ранее. Он назвал совершенно иррациональной борьбу мерами денежно-кредитной политики «с разовыми факторами, которые возникают вне рыночного контекста».

Экономику уже «переохладили», а ключевую ставку следует снижать, считает банкир. «Это создает депрессивную нагрузку на экономику очень большую — мы видим падение инвестиций более чем на 14%. И повышение или удержание высокой ставки — это циклическая политика. В данном случае нужно проводить проциклическую политику — нужно помогать экономике справляться с такой ситуацией, нужно снижать ставку», — подчеркнул глава Сбербанка.

Для роста экономики с темпом «не хуже китайской, до 8%», нужны выгодные кредиты, сообщил государственный секретарь Союзного государства России и Белоруссии, академик РАН, доктор экономических наук Сергей Глазьев на Радио РБК.

На фоне решения ЦБ доходность облигаций федерального займа (ОФЗ) сдвинулась в район 15,5%. Такие доходности можно назвать золотым дождем, убежден глава наблюдательного совета Мосбиржи Сергей Швецов.

В отличие от краткосрочной торговли, «длинный взгляд» предполагает покупку активов с горизонтом инвестирования три-пять лет без реакции на рыночные колебания. «В этом смысле длинные ОФЗ, которые фиксируют вам реальную доходность в районе 10% годовых, это просто золотой дождь, если честно», — заявил Швецов в эфире программы «Инвестиционный час» на Радио РБК.