ЦБ гарантировал подвижность ФНБ
ЦБ гарантировал подвижность ФНБ
Эльвира Набиуллина разъяснила механизм финансирования правительственных инициатив
Деньги из Фонда национального благосостояния будут доступны для инвестиций, несмотря на заморозку золотовалютных резервов за рубежом, сообщила глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Разница в том, что теперь ЦБ не сможет продавать валюту
Эльвира Набиуллина
Правительство сможет тратить деньги из Фонда национального благосостояния (ФНБ), несмотря на заморозку золотовалютных резервов за рубежом. Об этом в ходе выступления в Госдуме сообщила председатель Банка России Эльвира Набиуллина.
«Несмотря на то что часть резервов заморожена, мы будем передавать деньги правительству в рамках трат ими из ФНБ. Просто мы не можем зеркалировать это, как было раньше, на валютном рынке, мы не сможем продавать валюту. Но у нас здесь есть вот этот инструмент ограничения по движению капитала. Поэтому объем ресурсов, который правительство может направить в экономику, не будет зависеть от того, заморожены или не заморожены резервы. И, насколько я знаю, правительство предполагает осуществлять такие расходы», — сказала Набиуллина.
Из-за санкций под заморозку попала примерно половина из золотовалютных резервов ЦБ (доллары, евро, иены), общая сумма которых в феврале составляла порядка $640 млрд. «Это беспрецедентная заморозка золотовалютных резервов, мы будем готовить и иски судебные, готовимся, для того чтобы их предъявить. Потому что это беспрецедентно в мировом масштабе, чтобы золотовалютные резервы такой большой страны были заморожены», — подчеркивала Набиуллина.
Заморозке подверглись в том числе и средства Фонда национального благосостояния, говорил министр финансов Антон Силуанов. Исходя из статистики ФНБ на 1 апреля, блокировке должны были подвергнуться активы в евро, британских фунтах и японских иенах в эквиваленте 4,4 трлн руб., или 46% ликвидной части ФНБ.
Действующее бюджетное правило предусматривает, что Минфин покупает валюту в ФНБ при ценах на нефть выше $40 за баррель в ценах 2017 года и продает валюту из ФНБ при ценах ниже этого уровня. Агентом министерства по этим операциям выступал ЦБ. Прецедент, когда регулятор предоставлял Минфину средства из своих резервов, а не через открытый рынок, уже был в 2020 году — тогда ЦБ остановил операции во время падения рубля. Остановлены покупки валюты по бюджетному правилу были и в январе 2022 года из-за обвала рубля на фоне роста напряженности вокруг Украины.
Расчеты между ЦБ и Минфином в рублях
Резервы Минфина (средства ФНБ на счетах в Банке России, плюс валюта, закупленная Минфином по бюджетному правилу в предыдущем году, но еще не зачисленная в ФНБ), а также собственные резервы ЦБ в сумме образуют международные резервы России, которыми в целом управляет ЦБ. Их величина на 8 апреля составляла $609 млрд, из которых около $300 млрд заблокировано Западом. Таким образом, при расчетах между ЦБ и правительством общая сумма резервов меняться не должна.
Правительство уже обсуждает использование ФНБ для стабилизации финансового состояния российских авиакомпаний. Власти планируют дополнительный выпуск акций группы «Аэрофлот» и погашение долгов других перевозчиков из денег фонда, писал РБК.
Чтобы «создать» рубли и передать их Минфину в рамках использования ФНБ, Банку России необязательно параллельно тратить валюту из международных резервов — это лишь один из способов абсорбировать возникающую рублевую ликвидность, пояснил РБК директор группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа АКРА Дмитрий Куликов. В нормальные времена ЦБ предпочитал нейтрализовать эту дополнительную рублевую ликвидность. Сейчас Банку России нужно будет принимать решение о целесообразности изъятия рублей, которые поступят в систему по бюджетному каналу и не будут абсорбированы через зеркальные операции по продаже валюты ЦБ, через какие-то другие каналы. «Это уже часть денежно-кредитной политики, у которой и в нынешних условиях есть достаточно инструментов помимо валютных интервенций», — сказал Куликов.
Фактически в связи с тем, что при расходовании средств ФНБ Минфином он в любом случае должен получить рубли от ЦБ, внутри фонда реально неликвидными стоит считать только средства, ранее вложенные в так называемые иные разрешенные активы (инфраструктурные проекты, капитал банков и т.д.), подчеркнул Куликов. На начало апреля 2022 года ликвидная часть ФНБ составляла 9,7 трлн руб. и заморозка резервов эту картину не поменяла, указывает эксперт.
Приостановка бюджетных правил
Ранее правительство временно приостановило ключевые положения бюджетного правила на 2022 год, связанные с использованием дополнительных нефтегазовых доходов бюджета. Минфин больше не закупает иностранную валюту и золото для ФНБ, то есть дополнительные нефтегазовые доходы, возникающие в связи с дорогой нефтью, аккумулируются сразу на счетах Казначейства. 14 марта президент Владимир Путин подписал закон, позволяющий тратить дополнительные нефтегазовые доходы на приоритетные цели, что «позволит осуществлять меры поддержки предприятий российской экономики, направленные на сохранение рабочих мест и выплату заработной платы гражданам». Однако технически это пока не означает непосредственных трат существующих резервов ФНБ.
Правительство зарезервировало 1 трлн руб. в ФНБ на поддержку фондового рынка. Кроме того, правительство прорабатывает возможность дополнительного, до 2,5 трлн руб., направления средств ФНБ в ближайшие годы на финансирование новых самоокупаемых инфраструктурных проектов, сообщал Минфин.
«Запреты, наложенные рядом государств на операции с валютными средствами золотовалютных резервов Банка России, не влияют на возможность в случае необходимости конверсии средств со счетов по учету средств ФНБ в Банке России в иностранной валюте и в золоте в рубли и их последующего оперативного направления на поддержку отечественной экономики. В рамках существующей геополитической ситуации ФНБ уже задействован в качестве источника антикризисных мероприятий», — заявляли в Минфине 25 марта.
