Лента новостей
Глава «Росгеологии» рассказал, когда закончится нефть 07:10, Бизнес Что нужно знать инвестору про результаты производителя «Игры в кальмара» 07:00, PRO Горьков — РБК: Нефти хватит настолько, насколько будут развиты технологии 07:00, Интервью Акции «Русала» в Гонконге упали на 1,1% 06:37, Бизнес Verge сообщил о намерении Facebook сменить название компании 06:29, Технологии и медиа Додо пицца, Револют и Gett: как они организовали командировки 06:20, РБК и Smartway Эксперты назвали основные причины увольнения в России 06:01, Общество Эксперты спрогнозировали новое повышение ключевой ставки ЦБ 06:00, Финансы Россия обратилась за помощью в расследовании геноцида в годы войны 05:50, Политика Глава штаба обороны Британии назвал Россию критической угрозой 05:34, Политика Адвокат сообщил о шести новых эпизодах в деле о торговле детьми 05:11, Общество Россияне назвали сумму, на которую могут прожить 05:00, Общество Куба отменит карантин и ПЦР-тесты для туристов 04:09, Общество Аналитики заметили рост доходности номеров в отелях российских регионов 04:00, Финансы Экс-глава ВЭБа вновь попросил суд в Лондоне отправить Дерипаску в тюрьму 03:53, Бизнес Песков сообщил об отсутствии планов обращения Путина в связи с COVID-19 03:44, Политика Рогозин «устроил разнос» из-за недовольства работами на Восточном 02:59, Общество ФБР покинуло связанный с Дерипаской дом в Нью-Йорке 02:36, Бизнес Черчесов поддержал ввод формата плей-офф в чемпионат России по футболу 02:14, Спорт «Коммерсантъ» узнал о деле о мошенничестве против замдиректора ЦЭНКИ 02:04, Технологии и медиа В Воронежской области произошел взрыв в ТЦ 01:41, Общество В Грузии задержали подозреваемых в убийстве гражданки России 01:21, Общество Игрок «Аякса» повторил рекорд Лиги чемпионов в победном матче 00:52, Спорт Bloomberg узнал условие России для увеличения поставок газа в Европу 00:51, Политика Google представила новые смартфоны Pixel 00:48, Технологии и медиа «Реал» разгромил украинский «Шахтер» в матче Лиги чемпионов 00:35, Спорт Талибы впервые приедут в Москву после захвата власти в Афганистане 00:31, Политика Самый бедный клуб ЛЧ потерпел первое поражение в лиге 00:26, Спорт
Газета
Если завтра $20
Газета № 003 (2259) (1301) Общество,
0

Если завтра $20

Куда падает нефть
Фото: Дмитрий Астахов/ТАСС
Фото: Дмитрий Астахов/ТАСС

Нефть подешевела уже почти до $30 за баррель, но дна пока не видно. Может, будет и $20 - спасибо спекулянтам, которые надеются заработать на падении, и дорожающему доллару. Российские власти уже готовят секвестр действующего бюджета.

Нефть Brent в новом году подешевела уже на 15% и вчера приближалась к отметке $30 за баррель — немыслимой еще полтора года назад, когда нефтяные котировки превышали $100. Помимо общеизвестной фундаментальной причины — избыточного предложения на рынке, которое сохранится и в 2016 году, против нефти сейчас играют и другие факторы — биржевые спекуляции и сильный доллар. Причем, по мнению аналитиков Morgan Stanley, фундаментальные факторы на рынке нефти уже отыграны — теперь понижательная динамика определяется курсом доллара и другими техническими факторами. Поэтому можно ожидать, что нефть в ближайшее время продолжит дешеветь — вплоть до $20.

«Медведи» и доллар против нефти

На американском рынке растут ставки на то, что цена нефти пробьет $20, следует из данных Нью-Йоркской товарной биржи (NYMEX). Например, по итогам торгов 11 января количество открытых позиций в пут-опционах (дает право продать) на нефть WTI, которые могут быть исполнены до конца 2016 года по цене $20 за баррель, выросло по сравнению с пятницей 8 января на 333 и достигло 3101 (эквивалентно 3,1 млн барр.). За неделю этот показатель увеличился на 435 тыс. барр. Держатели этих контрактов смогут получить прибыль, если рыночная цена нефти опустится ниже $20 в течение 2016 года. Это пока ничтожно малые объемы, но они растут.

Позиции в пут-опционах на нефть Brent с исполнением до декабря 2016 года по цене $20 за баррель увеличились с начала этого года более чем на 700%, отмечает Reuters. Год назад аналогичное место занимали пут-опционы с ценой исполнения $35, что на тот момент казалось маргинальной ставкой. Но в итоге она почти сыграла — в декабре цена WTI опускалась ниже $35.

Еще один индикатор дальнейшего снижения нефтяных цен — объем спекулятивных коротких позиций на биржах ICE и NYMEX, который находится почти на рекордном уровне. По последним совокупным данным Комиссии по фьючерсной торговле США (CFTC) и биржи ICE, за неделю по 5 января трейдеры, торгующие опционами и фьючерсами на WTI и Brent в интересах инвестфондов или клиентов (Managed Money Traders — в основном здесь речь идет о хедж-фондах), увеличили короткие позиции, то есть фактически ставки на понижение нефтяных цен, на 15 млн барр., до 363 млн барр. Это близко к рекордному показателю, который был зафиксирован месяц назад (364 млн барр.), и сигнализирует об ожидании хедж-фондами дальнейшего падения цен.

Короткие позиции хедж-фондов в течение всего прошлого года сильно коррелировали с динамикой цен на нефть Brent и WTI, отмечает рыночный аналитик Reuters Джон Кемп. Например, американская нефть WTI в течение года колебалась между $40 и $60 за баррель, и эти циклы совпадали с аккумулированием и ликвидацией спекулятивных коротких позиций. Соответственно, продолжающийся с конца октября 2015 года тренд на наращивание коротких позиций коррелирует с новым витком падения нефтяных котировок и пока не завершен.

Против нефти играет и дорожающий доллар. Поскольку нефть торгуется в долларах, укрепление американской валюты означает, что для покупателей, использующих другие валюты, нефть становится дороже — это негативно влияет на спрос. Индекс доллара (US dollar index), отражающий международную стоимость американской валюты, с середины 2014 года, когда начался спад на нефтяном рынке, вырос более чем на 20% на фоне роста американской экономики, отмечает Reuters. За последний год индекс доллара вырос на 8%, следует из данных терминала Bloomberg. Начавшийся в декабре цикл повышений ключевой ставки ФРС США и риски девальвации китайского юаня способствуют дальнейшему укреплению доллара. И в последнее время именно фактор доллара вышел на первый план, считают аналитики Morgan Stanley. То, что цены на нефть упали более чем со $100 до $60, является следствием глобального перепредложения нефти, но разница между $55 и $35 — это уже фактор растущего доллара, написали они в отчете за 11 января. «Учитывая продолжающееся удорожание доллара, сценарии о нефти по $20–25 возможны просто из‑за валюты», — утверждает банк, оценивая, что при дальнейшем укреплении доллара на 5% нефть может подешеветь еще на 10–25%.

Нефть по $20 и ниже уже является реальностью, если смотреть не на эталоны WTI и Brent, а на более тяжелые сорта нефти, торгующиеся на физическом рынке с дисконтом. Так, баррель канадской тяжелой нефти Western Canada Select сейчас стоит $16,6, по данным Bloomberg, а иракская Basrah Heavy отпускается в Азию по $18,7 за баррель и по $20–21 в Европу и США. А нефтяная корзина ОПЕК, состоящая из 13 сортов, по состоянию на 12 января оценивается в $27,07 за баррель.

Аналитики за нефть

Инвестбанки, пытающиеся предсказать динамику цен на нефть, понижают свои целевые цены — в начале года так поступили, в частности, Societe Generale, ING, Barclays и Bank of America Merrill Lynch (см. таблицу).​ Тем не менее аналитики уверены, что к концу года, а возможно, и раньше рынок ожидает восстановление.

В частности, Societe Generale, хотя и понизил свой прогноз по стоимости Brent на $11,25, до $42,5 в 2016 году, а прогноз по WTI — на $9,25, до $40,50, тем не менее к концу года ждет роста цены до $50. Уже во втором и третьем кварталах, по мнению аналитика этого банка Майкла Витнера, цена Brent может быть на уровне $40–45. Он связывает это с ожидаемым сокращением добычи сланцевой нефти в США. Ожидаемый выход на рынок Ирана (после снятия санкций) может быть компенсирован сокращением объемов добычи в других странах OPEC.

Аналитики Barclays Кевин Норриш и Майкл Коэн в своем обзоре, выпущенном 11 января, пишут, что в связи с заметным ухудшением ситуации на нефтяном рынке в начале 2016 года вынуждены внести корректировки в прогноз нефтяных цен. «Хотя мы по‑прежнему ожидаем повышения цен на нефть во второй половине 2016 года, мы видим, что рост начнется с более низких уровней, чем предусматривалось раньше, и будет медленнее», — говорится в обзоре. По оценке Barclays, среднегодовая цена на нефть в 2016 году составит $37 за баррель (против предыдущего прогноза $60 за баррель).

«Есть несколько факторов, которые заставили нас пересмотреть прогноз», — пишут Норриш и Коэн. Во-первых, это отсутствие единой позиции ОПЕК: последнее заседание, состоявшееся 4 декабря, показало, что страны, входящие в ОПЕК, больше не могут выполнять «балансирующую роль», а ухудшение отношений между Ираном и Саудовской Аравией еще больше снижает вероятность того, что экспортеры нефти смогут договориться о снижении добычи. Во-вторых, объемы добычи сланцевой нефти в США снижаются медленнее, чем ожидалось. Еще одна причина — ухудшение прогнозов по росту мировой экономики в 2016 году. «Всемирный банк снова снизил прогноз по росту мирового ВВП с 3,3% до 2,9%, отметив значительный риск дальнейшего ухудшения прогноза и замедление экономического развития в нескольких странах, включая Россию, Бразилию и Китай», — пишут аналитики Barclays.

Эксперты ING также понизили базовый прогноз стоимости нефти марки Brent на 2016 год с $45–60 до $35–55 за баррель. Восстановления нефтяных цен до уровня $65 в банке ожидают только во второй половине 2017 года. Главный стратег по товарным рынкам ING Хамза Хан отмечает, что конфликт между Ираном и Саудовской Аравией, которые на этой неделе ​разорвали дипломатические отношения, может перерасти в более масштабное противостояние, что вызовет перебои с поставками нефти.

Консенсус-прогноз Bloomberg, составленный на основе опроса 42 экономистов, предполагает, что цены на нефть вырастут до $47 в первом квартале 2016 года, а к концу года — до $59,95 за баррель.

Правительство начинает резать бюджет

Правительству приходится начинать год с бюджетного секвестра, сообщили в понедельник «Ведомости» и Reuters. По их данным, министерства и ведомства до 15 января должны определить, какие расходы они сократят на 10%, и сообщить в Минфин, иначе он сократит бюджетные лимиты на 10% принудительно. Затем начнется подготовка поправок в закон о бюджете. «Заявка от Минфина» о необходимости представить предложения по сокращению бюджетных лимитов была, но пока все ведомства этому активно сопротивляются, сказал РБК правительственный чиновник.По данным «Ведомостей», сокращение коснется почти половины статей бюджета и сэкономит примерно 700 млрд руб. И если эти средства не будут частично перенаправлены на другие расходы, а антикризисный бюджетный резерв в 150 млрд руб. не будет потрачен, то в целом экономия около 1 трлн руб. позволит удержать дефицит бюджета не сильно выше 3% ВВП.

В министерствах и ведомствах началось сокращение штатов — тоже на 10%. Но это решение уже учтено в действующем федеральном бюджете на 2016 год. Каждое министерство будет решать эту задачу самостоятельно, в первую очередь, за счет сокращения вакансий, сказал собеседник РБК в Минфине. Но вакансиями дело не ограничится: Минстрой вчера объявил об упразднении одной из семи должностей замминистра, опубликовав соответствующий проект постановления правительства на портале regulation.gov.ru. При этом сейчас все семь вакансий заняты.

 

При участии Петра Нетребы, Светланы Бочаровой