Как заработать на высокой ставке: стратегия для инвестора
Эксперт «СберСтрахования жизни» назвал инструменты с высокой доходностью
При ключевой ставке 14% инвесторам стоит пересмотреть стратегию. На какие инструменты обратить внимание, рассказал Глеб Давыдов из «СберСтрахования жизни»
Руководитель направления управления инвестиций «СберСтрахования жизни» Глеб Давыдов
23 октября 2026 года Банк России второй раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, а прогноз инфляции на 2026 год повысил до 7,1–7,6%. Это означает, что стратегия «ожидания быстрого снижения ставок» уже не работает. Однако текущие ставки открывают возможности для инвесторов, позволяя зафиксировать высокую доходность. На горизонте одного-двух лет разумная конфигурация портфеля предполагает размещение средств в фонды денежного рынка и короткие флоатеры, а также отдельные акции, доля которых приемлема для риск-профиля инвестора.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Денежный рынок и короткие облигации: основа при высокой ставке
Фонды денежного рынка остаются наиболее простым и ликвидным инструментом до конца 2026 года. При ключевой ставке 14% их доходность близка к ставке RUSFAR ON. В течение октября средняя ставка RUSFAR ON находилась в диапазоне 13,7–13,9% годовых. В отличие от ожиданий быстрого снижения ставок в начале года, текущий консенсус — сохранение ставки на уровне 14% до конца года или снижение до 13,75% при благоприятном сценарии.
RUSFAR ON (Russian Secured Funding Average Rate) — индикативная ставка стоимости обеспеченных денег на российском денежном рынке со сроком overnight (то есть на один рабочий день). Рассчитывается Московской биржей на основе сделок РЕПО с центральным контрагентом (НКЦ).
В облигационном сегменте следует избегать высокодоходных облигаций (ВДО) с низким рейтингом. Чаще всего они не обеспечивают справедливого соотношения риск/доходность. Более взвешенный подход — это корпоративные облигации не ниже рейтинга AА с дюрацией один-три года. Примеры таких бумаг:
- РЖД, 001Р-43R с дюрацией 2,129 и доходностью к оферте 16,36% годовых;
- «Атомэнергопром», 001P-12 с дюрацией 2,14 и доходностью к погашению 15,95% годовых;
- «Сибур Холдинг», 001Р-07 с дюрацией 1,91 и доходностью к погашению 15,63% годовых;
- «РусГидро», БО-002Р-08 с дюрацией 1,66 и доходностью к погашению 15,33% годовых;
- Сбербанк России, 001Р-SBER56 с дюрацией 2,21 и доходностью к погашению 14,96% годовых.
Длинные ОФЗ сохраняют потенциал положительной переоценки на горизонте более одного года, учитывая потенциальную траекторию изменения ключевой ставки с целью 12,5% к концу 2027 года и сохранением премии в длинных ОФЗ к ключевой ставке 250–270 б.п., совокупный доход по длинным ОФЗ (26245, 26246, 26253, 26254) составит 21–22%.
Акции: 2500–2700 пунктов — разумный ориентир до конца года
В октябре индекс Мосбиржи колебался в диапазоне 2430–2530 пунктов, базовый прогноз SberCIB на конец года — 2400 пунктов. Основное давление оказывают геополитическая неопределенность, жесткая денежно-кредитная политика и отсутствие значительного притока средств на фондовый рынок.
Мы считаем, что сейчас можно акцентировать свой выбор на компаниях внутреннего спроса, финансовые показатели которых растут двузначными темпами («Т-Технологии», «Сбер», Ozon). А также нефтегазового сектора на фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке и высоких цен на нефть и нефтепродукты (ЛУКОЙЛ, «Татнефть», НОВАТЭК).
Золото: стратегический хедж, но не стоит гнаться за сверхдоходностью
Цены на золото в 2026 году демонстрировали высокую волатильность. В последнее время желтый металл колеблется в диапазоне $4000–4200 за унцию, торгуясь на 27% ниже годовых максимумов. Разрешение геополитических конфликтов и разворот политики ФРС может стать триггером для возобновления роста золота, но мы не рассматриваем это как базовый сценарий на ближайшее время и ожидаем консолидации котировок на текущих уровнях.
Валютные облигации — долгосрочная валютная защита
Мы не ждем существенной девальвации до конца года, поэтому доходность валютных облигаций вряд ли сможет опередить рублевые инструменты с фиксированной доходностью. Если ваш горизонт от одного года до двух лет, то экспозиция на валюту через покупку валютных облигаций сможет захеджировать портфель от потенциального обесценения рубля.
Целесообразно брать бумаги с дюрацией до двух-трех лет: например, «Газпром Капитал» БО-003Р-13, НОВАТЭК 001Р-02, «ФосАгро» БО-02-04. Доходность к погашению у этих бумаг ~9% годовых в долларах. При прогнозируемом курсе ₽90 за доллар на конец 2027 года (девальвация рубля примерно на 12%) можно зафиксировать рублевую доходность на уровне ~20%.
Читайте «РБК Инвестиции» в «Максе».