В ВТБ заявили о недооценке влияния падения рубля на инфляцию
Текущее ослабление рубля к основным валютам — юаню, доллару и евро — может иметь более выраженный эффект на инфляцию в 2025 году, чем это заложено в модели ЦБ. Такое мнение высказал на звонке с журналистами первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.
«Мы считаем, что Центральный банк недооценивает эффект переноса. Публичные выступления говорят о моделях Центрального банка, которые предполагают перенос ослабления курса рубля на 10% в 0,5–0,6 п.п. инфляции дополнительной. Мы считаем, что доля потребительского импорта в корзине составляет 25%, поэтому этот перенос сильнее. Наши модели показывают эффект в пять раз сильнее, чем у ЦБ», — сказал топ-менеджер.
По прогнозу ЦБ, по итогам 2024 года инфляция в России будет находиться в диапазоне 8–8,5%. Регулятор прогнозирует снижение показателя до 4,5–5% в 2025 году и до 4% в 2026 году. В октябре годовые темпы роста цен замедлились до 8,54%, сообщал ранее Росстат.
Как отметил Пьянов, по опыту других стран влияние изменений обменного курса на рост цен можно оценивать, опираясь на длинные тренды, «столетнюю статистику динамики курса и инфляции».
«Но модель в России возможна по 40 квартальным точкам, то есть там налицо модельный риск (речь идет о сложностях оценки в условиях недостаточности данных. — РБК)», — констатировал Пьянов. Он также указал, что эффект переноса ослабления рубля на инфляцию «не зеркален» — компании, чей бизнес зависит от импортных комплектующих, техники или товаров, поднимают цены на свои товары и услуги из-за ослабления, но в случае стабилизации курса не вернут их обратно.
«Поэтому сейчас мы наблюдаем очень важную особенность, которая может привести к пересмотру прогноза по дальнейшему движению ключевой ставки, потому что это сильный проинфляционный фактор», — отметил Пьянов.
27 ноября курс доллара на международном валютном рынке Форекс превысил 114 руб. Курс американской валюты по отношению к рублю поднялся выше этой отметки впервые с 15 марта 2022 года. На межбанковском рынке курс доллара к рублю также поднялся на 8,54%, до ₽114,5. Официальный курс доллара США на 28 ноября ЦБ поднял сразу на 3 руб., до уровня ₽108, евро — до ₽113. Это максимумы с марта 2022 года. Курс юаня установлен на отметке ₽14,83 против ₽14,44 день назад.
После западных санкций на Московскую биржу организованные торги долларом и евро в России не проводятся. ЦБ определяет значение курса, опираясь на данные об операциях на межбанковском рынке. Юань продолжает торговаться на Мосбирже. 27 ноября курс китайской валюты к рублю в моменте рос на 2,3% и превышал 15 руб. Это произошло впервые с 29 марта 2022 года, то есть более чем за два с половиной года.
Резкое ослабление рубля может быть связано с последней волной санкций США, под которые попал Газпромбанк, допустил Пьянов.
«Сейчас конец ноября, вроде бы налоговая дата приближается, и, строго говоря, традиционно в эту налоговую дату был избыток валюты на бирже для продажи нашими экспортерами для выплаты НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) и так далее. Этого почему-то не происходит [сейчас]. Полная информация, возможно, есть только у регулятора или у Мосбиржи, но мое предположение, что серьезным образом повлияли санкции против ГПБ, который перестал быть каналом доставки валюты на Московскую биржу. Соответственно, я понимаю, что, имея желание, намерения и первоначальные планы использовать продажу валютной выручки, сейчас, с точки зрения каналов, это почему-то не функционирует. Удастся ли это «расшить» в ближайшие дни — думаю, что это должно быть одним из важнейших вопросов на повестке регулятора», — сказал топ-менеджер.
Он при этом отметил, что ВТБ пока не пересматривал свой макропрогноз по валютному курсу.
«Мы наблюдаем этот эффект сейчас, мы не понимаем его причины до конца и не понимаем его продолжительность. Если это проблема нескольких дней, и дальше, может, в раннем декабре пройдет «прочистка» этих каналов или их «шунтирование», то нет и никакой темы для пересмотра курса», — пояснил позицию Пьянов.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
