Концентрация на внутреннем
Сбербанк вел переговоры с Emirated NBD с января этого года, утверждало агентство Bloomberg. Газета «Коммерсантъ» сообщала, что Denizbank может быть продан дороже — за $5,5 млрд. Источники издания говорили, что сделка должна быть закрыта не позднее сентября. Как говорил собеседник «Коммерсанта», Греф получил «не связанное с политикой выгодное коммерческое предложение» от Emirates NBD в тот момент, когда «гипотетически рассматривал продажу Denizbank из-за санкционных рисков».
Сбербанк приобрел Denizbank у франко-бельгийской группы Dexia летом 2012 года за 6,469 млрд лир ($3,5 млрд на тот момент). «Это, наверное, самый качественный актив из тех, что сейчас есть на турецком рынке», — характеризовал тогда новый актив Герман Греф. Сделка была в русле тогдашней стратегии банка по расширению международной платформы (чуть раньше в том же году банк приобрел за €505 млн свой первый актив за пределами СНГ — австрийский Volksbank International).
В своем развитии банк завершил фазу «строительства империи» и теперь сосредоточится на внутреннем рынке, с его понятными масштабами, ценовыми преимуществами и более эффективным распределением капитала, говорится в отчете «ВТБ Капитала».
Сделка должна помочь Сбербанку повысить дивидендные выплаты, считают аналитики «ВТБ Капитала». Они прогнозируют, что банк выплатит за 2018 год дивиденды в размере 50% от чистой прибыли (за 2017 год — 36,2%). Кроме того, по мнению аналитиков «ВТБ Капитала», банк мог бы рассмотреть вопрос о выплате промежуточных полугодовых дивидендов со следующего года.
«ВТБ Капитал» отмечает, что масштаб инвестиций банка в развитие экосистемы (самая крупная такая инвестиция — $500 млн в создание совместного предприятия электронной торговли на базе «Яндекс.Маркет») гораздо меньше и безопаснее, чем потраченные на слияния и поглощения в 2011–2012 годах $5,5 млрд.
Продажа Denizbank — сделка не того масштаба, чтобы оказать влияние на балансовые показатели Сбербанка, считает ведущий методолог рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов. После продажи Denizbank будет нивелирован вычет из капитала от вложений в акции этой «дочки», но это не те суммы, которые могли бы повлиять на достаточность капитала Сбербанка, объясняет он. Прибыль от этой сделки будет несопоставима со способностью Сбербанка генерировать прибыль на российском рынке, на дивидендные выплаты она не повлияет, уверен аналитик.
«У Сбербанка найдется, куда реинвестировать выручку от продажи: в частности, надо углубляться в финтех, что, с одной стороны, требует инвестиций, а с другой — сулит еще более высокую возвратность на капитал в будущем», — отмечает аналитик Moody’s Ольга Ульянова. По ее словам, потребности в наращивании капитала за счет продажи турецкого банка у Сбербанка не было — скорее можно говорить о комбинации стратегического плана Сбербанка по снижению влияния на группу геополитических рисков и выгодного предложения со стороны покупателя c надежной репутацией.
Говорить о распределении капитала по итогам сделки преждевременно, считает аналитик S&P Роман Рыбалкин: многое будет зависеть от итогов года и от того, как будет развиваться ситуация с компаниями, попавшими под санкции США в апреле (в частности, пострадавший от них UC Rusal занимал у Сбербанка $4,2 млрд, сам банк оценивал риски по попавшим под американские санкции компаниям в 585 млрд руб., 2,5% от активов).
Фондовый рынок на информацию о продаже Сбербанком турецкого актива отреагировал в целом нейтрально: по итогам дня котировки обыкновенных акций Сбербанка снизились на 0,27%, до 225,6 руб. за акцию.
