Прямой эфир
Ошибка воспроизведения видео. Пожалуйста, обновите ваш браузер.
Лента новостей
Сбербанк нашел замену уволившимся руководителям блоков Финансы, 13:06
Во Франции и Бельгии выявили первые случаи заражения оспой обезьян Общество, 13:01
Почему так много офисных сотрудников занимаются бессмысленными вещами Социальная экономика, 13:00
Как экономить на грузовых шинах владельцу транспортной компании РБК и Cordiant Professional, 12:57
Военная операция на Украине. Главное Политика, 12:48
Двух теннисистов заподозрили в договорном матче на «Ролан Гаррос» Спорт, 12:44
Сильнейшее падение: почему «бигтехи» не оправдали надежд. Дайджест Pro, 12:44
В Ереване оппозиция попыталась прорваться на форум с участием Пашиняна Политика, 12:42
Гай Германика рассказала о мечте снять фильм про Черчесова Спорт, 12:40
Евро обогнал доллар по оборотам торгов на Мосбирже Инвестиции, 12:39
ЖКХ, экология и видеонаблюдение: реальные российские IoT-проекты РБК и МегаФон, 12:34
Какой рубль выгоден государству — сильный или слабый? Pro, 12:34
Посол Украины допустил вступление страны в НАТО после окончания конфликта Политика, 12:31
Как пчелы спасают человечество от голода Зеленая экономика, 12:30
Финансы ,  
0 

Одна из крупнейших микрофинансовых компаний России решила провести IPO

Пока на рынке торгуются только облигации МФО
Российская МФО CarMoney планирует провести IPO и привлечь от инвесторов до ₽2,5 млрд
«КарМани» (бренд CarMoney) может стать первой российской МФО с листингом на бирже — первичное размещение акций намечено на вторую половину 2022 года, выяснил РБК. Компания хочет привлечь на рынке не менее 2 млрд руб.
Фото: Валерий Матыцин / ТАСС
Фото: Валерий Матыцин / ТАСС

Микрофинансовая организация (МФО) «КарМани» (бренд CarMoney), предлагающая россиянам займы под залог автомобилей, готовится к первичному размещению акций на бирже осенью 2022 года, рассказал РБК источник на финансовом рынке. Основатель CarMoney Антон Зиновьев подтвердил информацию, указав, что компания планирует провести IPO во второй половине следующего года.

«У нас высокая степень готовности. Сейчас вносим необходимые изменения в юридическую структуру, у нас имеются предварительные договоренности с инвестиционным банком в части условий выпуска и организации IPO. По нашим оценкам, этот процесс финализируем в первом полугодии, сформируем пул банков-организаторов и выйдем на IPO во второй половине 2022 года», — сказал Зиновьев.

По словам основателя МФО, CarMoney рассчитывает сначала получить финансирование через pre-IPO, а потом провести первичное размещение акций на одной из российских бирж. Величина пакета к продаже еще не определена, но компания намерена привлечь около 2–2,5 млрд руб.

В России сейчас публичных МФО нет. По данным «Эксперт РА», на 1 октября 2021 года на рынке обращаются облигации микрофинансовых компаний на 14,4 млрд руб. Это, в частности, бумаги МФК «Займер», «МигКредит», «Быстроденьги» группы Eqvanta, MoneyMan, Webbankir. Сама CarMoney выпускает облигации с 2017 года, проходила оферту по первому выпуску в 2019-м. По данным Cbonds, сейчас в обращении находится четыре выпуска облигаций «КарМани» на 1,16 млрд руб.

Мосбиржа включает долговые бумаги всех МФО в сектор повышенного инвестиционного риска (ПИР). Аналитики «Эксперт РА» отмечали, что 61% всего объема облигаций в этом сегменте держат физические лица.

В ЦБ допустили закрытие до четверти МФО из-за ограничения ставок
Финансы
Фото:Артем Коротаев / ТАСС

Что известно о CarMoney

CarMoney называет себя «онлайн-сервисом автозаймов» — компания предлагает клиентам преимущественно ссуды под залог паспорта транспортного средства (ПТС), при этом автомобиль остается в пользовании и собственности владельца. На таких условиях можно получить заем до 1 млн руб. сроком до 48 месяцев, в том числе на предпринимательские цели. МФК привлекает клиентов онлайн, а также через сеть партнерских офисов в 68 регионах России. Компания работает в нише займов под залог ПТС с 2016 года, следует из информации на ее сайте.

По оценкам «Эксперт РА», «КарМани» занимает седьмое место по объему портфеля займов среди российских МФО (3,9 млрд руб. на 1 июля 2021 года) и считается лидером в сегменте залоговых займов для физлиц. В первом полугодии компания показала чистую прибыль 181 млн руб., что на 3% ниже финансового результата за аналогичный период кризисного 2020 года. Согласно отчету эмитента, по итогам второго квартала собственный капитал МФК «КарМани» находился на уровне 1,68 млрд руб. (.pdf). По итогам первого полугодия рентабельность собственного капитала «КарМани» составляла 27,5% (минус 22,2 п.п. к предыдущему году).

МФК «КарМани» на 100% контролируется кипрской Carmoney CY LTD, крупнейшим бенефициаром которой выступает основатель бизнеса Антон Зиновьев: у него 37,9% (.pdf).

Pro
Фото: Mario Tama / Getty Images Иллюзия контроля: что нужно знать о вреде тайм-менеджмента
Pro
Фото: Kimberly White / Stringer На США надвигается рецессия. Как действуют Джордж Сорос и Рэй Далио
Pro
Фото: Hulki Okan Tabak / Unsplash Как изменились условия покупки ВНЖ за границей из-за санкций: обзор
Pro
Фото: Zuma \ ТАСС Профессия продавца все еще не престижна: что ее ждет в будущем
Pro
Фото: МИФ Почему Kraft Heinz провалила реструктуризацию: отвечает Джон Коттер
Pro
Когда щедрость работодателя к выплатам премий заинтересует ФНС — кейсы
Pro
Фото: Spencer Platt / Getty Images 40% в год — уже норма: как живет Аргентина в условиях рекордной инфляции
Pro
Фото: David McNew / Getty Images Как сильно стагфляция может ударить по экономике в 2022 году

Зачем CarMoney IPO

CarMoney изначально строила инвестиционную стратегию, предполагая выход на IPO, говорит Зиновьев. По его словам, статус МФК отражает лишь организационно-правовую форму, а не бизнес-модель компании. «По сути своей CarMoney — это инновационный финтех-сервис, который ближе к банковскому сегменту. Наш клиент — финансово грамотный, имеющий в собственности незакредитованное транспортное средство со средней стоимостью 700 тыс. руб.», — подчеркивает бизнесмен. Он считает, что доступ к капиталу позволит CarMoney увеличить долю рынка и предлагать клиентам займы по более низким ставкам.

«Конечно, все пытаются сделать из себя финтех-компанию — повысить долю технологий в бизнесе и за счет этого получить более высокие оценки со стороны инвесторов», — говорит аналитик «Атона» Михаил Ганелин. Он отмечает в целом сдержанное отношение инвесторов к МФО. Во-первых, несмотря на высокие ставки, компании могут столкнуться с большими кредитными рисками в случае кризиса. Во-вторых, деятельность МФО находится под пристальным вниманием Центрального банка, существует риск ужесточения регулирования в этой сфере. «Но если бизнес-модель работает и все хорошо налажено с точки зрения рисков, а размещение акций идет для пополнения капитала, то почему нет», — заключает эксперт.

МФО стали отказываться от выдачи «займов до зарплаты» в онлайне
Финансы
Фото:Никита Попов / РБК

В январе этого года «КарМани» получила кредитный рейтинг ruBB- от «Эксперт РА». Аналитики указывали на адекватные конкурентные позиции CarMoney на рынке МФО и высокую рентабельность бизнеса, но в то же время и на чувствительную позицию по капиталу. Норматив достаточности собственных средств «КарМани» находился на низком уровне — 7,7% при минимуме 6% — на протяжении восьми кварталов, отмечали в «Эксперт РА».

«Поддержание низкой достаточности капитала является ключевым негативным фактором для кредитоспособности компании в условиях повышения регулятивной нагрузки, частого изменения законодательства на микрофинансовом рынке РФ, а также в случае наращивания рискованной клиентской базы в кризисный период», — писало агентство. В «Эксперт РА» отказались оценивать перспективы IPO «КарМани», сославшись на предстоящее рейтинговое интервью.

Микрофинансисты захотели выйти на рынок кредитных карт
Финансы
Фото:Дмитрий Феоктистов / ТАСС

Привлечение капитала для поддержания достаточного запаса по нормативам — лишь одна из задач CarMoney, считает управляющий директор ИК «Иволга Капитал» Дмитрий Александров: «Выход на рынок акций — большое конкурентное преимущество в части доступа к деньгам и сделкам M&A. Получив листинг на бирже, компания может с помощью допэмиссии получать средства на приобретение других МФО и за счет этого наращивать бизнес. Эта стратегия может быть неплохой с учетом последних тенденций: из-за ужесточения предельных ставок по займам ожидается уход многих небольших игроков с рынка, более крупные при наличии капитала могут покупать их портфели и получать новых клиентов».

Долговое финансирование для МФО достаточно ограничено и дорого — доходность бондов в этом сегменте сейчас находится на уровне 15% годовых, а акционерный капитал обойдется дешевле, отмечает Александров. Однако он сдержанно оценивает перспективы CarMoney по привлечению 2–2,5 млрд руб. через IPO.

«За прошлый год чистая прибыль была порядка 200 млн руб., а значит, оценка всей компании в 2 млрд руб. дает мультипликатор P/E (price-to-earnings ratio — отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию. — РБК), равный 10. Неплохой мультипликатор, но для микрофинансов это скорее потолок, поскольку МФО, скорее всего, будут иметь «штраф» как не очень социально одобряемая отрасль. Мне кажется, оценка всей CarMoney вряд ли будет сильно больше 3 млрд руб.», — указывает Александров.

Доля берущих займы в МФО достигла максимума за четыре года
Финансы
Фото:Михаил Жбанков / ТАСС

Что другие МФО думают о выходе на IPO

  • «МигКредит» рассматривает возможность выхода на IPO как один из вариантов среднесрочного развития, однако решение об этом еще не принято», — говорит гендиректор компании Олег Гришин. Пока возможность привлечения фондирования таким способом не является приоритетной и срочной, но МФК стремится к открытости бизнеса, уточняет он.
  • «С учетом планов на рост бизнеса на ближайшие два года сейчас мы не рассматриваем для себя выход на IPO, но по мере роста капитализации бизнеса будем возвращаться к данной теме», — отмечает финансовый директор группы Eqvanta Яков Ромашкин. Негативным фактором для IPO в 2022 году, по его словам, может служить изменение регулирования в сфере МФО. В ноябре в Госдуму был внесен законопроект о снижении предельной ставки по микрозаймам, а ЦБ уже пообещал поднять в следующем году для компаний коэффициенты риска по ссудам.
  • В ID Finance (бренд MoneyMan) отказались отвечать на вопросы о планах по IPO. МФК «Займер» и Webbankir не ответили на запрос РБК.
  • В 2016 году планы выйти на IPO были у компании «Домашние деньги», однако в 2018-м она допустила дефолт, не исполнив обязательства по выкупу облигаций, а через несколько месяцев ЦБ исключил эту компанию из реестра МФО. В 2019 году основателя «Домашних денег» Евгения Бернштама признали банкротом и арестовали по делу о мошенничестве, решение по которому еще не вынесено.
Материалы к статье
Авторы
Теги
Магазин исследований Аналитика по теме "Финансы"