Что известно о CarMoney
CarMoney называет себя «онлайн-сервисом автозаймов» — компания предлагает клиентам преимущественно ссуды под залог паспорта транспортного средства (ПТС), при этом автомобиль остается в пользовании и собственности владельца. На таких условиях можно получить заем до 1 млн руб. сроком до 48 месяцев, в том числе на предпринимательские цели. МФК привлекает клиентов онлайн, а также через сеть партнерских офисов в 68 регионах России. Компания работает в нише займов под залог ПТС с 2016 года, следует из информации на ее сайте.
По оценкам «Эксперт РА», «КарМани» занимает седьмое место по объему портфеля займов среди российских МФО (3,9 млрд руб. на 1 июля 2021 года) и считается лидером в сегменте залоговых займов для физлиц. В первом полугодии компания показала чистую прибыль 181 млн руб., что на 3% ниже финансового результата за аналогичный период кризисного 2020 года. Согласно отчету эмитента, по итогам второго квартала собственный капитал МФК «КарМани» находился на уровне 1,68 млрд руб. (.pdf). По итогам первого полугодия рентабельность собственного капитала «КарМани» составляла 27,5% (минус 22,2 п.п. к предыдущему году).
МФК «КарМани» на 100% контролируется кипрской Carmoney CY LTD, крупнейшим бенефициаром которой выступает основатель бизнеса Антон Зиновьев: у него 37,9% (.pdf).
CarMoney изначально строила инвестиционную стратегию, предполагая выход на IPO, говорит Зиновьев. По его словам, статус МФК отражает лишь организационно-правовую форму, а не бизнес-модель компании. «По сути своей CarMoney — это инновационный финтех-сервис, который ближе к банковскому сегменту. Наш клиент — финансово грамотный, имеющий в собственности незакредитованное транспортное средство со средней стоимостью 700 тыс. руб.», — подчеркивает бизнесмен. Он считает, что доступ к капиталу позволит CarMoney увеличить долю рынка и предлагать клиентам займы по более низким ставкам.
«Конечно, все пытаются сделать из себя финтех-компанию — повысить долю технологий в бизнесе и за счет этого получить более высокие оценки со стороны инвесторов», — говорит аналитик «Атона» Михаил Ганелин. Он отмечает в целом сдержанное отношение инвесторов к МФО. Во-первых, несмотря на высокие ставки, компании могут столкнуться с большими кредитными рисками в случае кризиса. Во-вторых, деятельность МФО находится под пристальным вниманием Центрального банка, существует риск ужесточения регулирования в этой сфере. «Но если бизнес-модель работает и все хорошо налажено с точки зрения рисков, а размещение акций идет для пополнения капитала, то почему нет», — заключает эксперт.
В январе этого года «КарМани» получила кредитный рейтинг ruBB- от «Эксперт РА». Аналитики указывали на адекватные конкурентные позиции CarMoney на рынке МФО и высокую рентабельность бизнеса, но в то же время и на чувствительную позицию по капиталу. Норматив достаточности собственных средств «КарМани» находился на низком уровне — 7,7% при минимуме 6% — на протяжении восьми кварталов, отмечали в «Эксперт РА».
«Поддержание низкой достаточности капитала является ключевым негативным фактором для кредитоспособности компании в условиях повышения регулятивной нагрузки, частого изменения законодательства на микрофинансовом рынке РФ, а также в случае наращивания рискованной клиентской базы в кризисный период», — писало агентство. В «Эксперт РА» отказались оценивать перспективы IPO «КарМани», сославшись на предстоящее рейтинговое интервью.
Привлечение капитала для поддержания достаточного запаса по нормативам — лишь одна из задач CarMoney, считает управляющий директор ИК «Иволга Капитал» Дмитрий Александров: «Выход на рынок акций — большое конкурентное преимущество в части доступа к деньгам и сделкам M&A. Получив листинг на бирже, компания может с помощью допэмиссии получать средства на приобретение других МФО и за счет этого наращивать бизнес. Эта стратегия может быть неплохой с учетом последних тенденций: из-за ужесточения предельных ставок по займам ожидается уход многих небольших игроков с рынка, более крупные при наличии капитала могут покупать их портфели и получать новых клиентов».
Долговое финансирование для МФО достаточно ограничено и дорого — доходность бондов в этом сегменте сейчас находится на уровне 15% годовых, а акционерный капитал обойдется дешевле, отмечает Александров. Однако он сдержанно оценивает перспективы CarMoney по привлечению 2–2,5 млрд руб. через IPO.
«За прошлый год чистая прибыль была порядка 200 млн руб., а значит, оценка всей компании в 2 млрд руб. дает мультипликатор P/E (price-to-earnings ratio — отношение рыночной стоимости акции к годовой прибыли, полученной на акцию. — РБК), равный 10. Неплохой мультипликатор, но для микрофинансов это скорее потолок, поскольку МФО, скорее всего, будут иметь «штраф» как не очень социально одобряемая отрасль. Мне кажется, оценка всей CarMoney вряд ли будет сильно больше 3 млрд руб.», — указывает Александров.
Что другие МФО думают о выходе на IPO
- «МигКредит» рассматривает возможность выхода на IPO как один из вариантов среднесрочного развития, однако решение об этом еще не принято», — говорит гендиректор компании Олег Гришин. Пока возможность привлечения фондирования таким способом не является приоритетной и срочной, но МФК стремится к открытости бизнеса, уточняет он.
- «С учетом планов на рост бизнеса на ближайшие два года сейчас мы не рассматриваем для себя выход на IPO, но по мере роста капитализации бизнеса будем возвращаться к данной теме», — отмечает финансовый директор группы Eqvanta Яков Ромашкин. Негативным фактором для IPO в 2022 году, по его словам, может служить изменение регулирования в сфере МФО. В ноябре в Госдуму был внесен законопроект о снижении предельной ставки по микрозаймам, а ЦБ уже пообещал поднять в следующем году для компаний коэффициенты риска по ссудам.
- В ID Finance (бренд MoneyMan) отказались отвечать на вопросы о планах по IPO. МФК «Займер» и Webbankir не ответили на запрос РБК.
- В 2016 году планы выйти на IPO были у компании «Домашние деньги», однако в 2018-м она допустила дефолт, не исполнив обязательства по выкупу облигаций, а через несколько месяцев ЦБ исключил эту компанию из реестра МФО. В 2019 году основателя «Домашних денег» Евгения Бернштама признали банкротом и арестовали по делу о мошенничестве, решение по которому еще не вынесено.
Кому на самом деле теперь нельзя продавать квартиры без разрешения
Смертельная мета: почему диджитал убивает маркетинг
«Не штиль учит моряков плавать»: как пережить сокращение на работе
Финансисты ожидают повторения кризиса 1991 года. Что делать инвесторам
Измени свой мозг — изменится и жизнь!
Что случилось на Шри-Ланке: как страна погрязла в долгах и кризисе
Как создавался Zune: история худшего продукта Microsoft
Как бизнесу перейти на российское ПО и что будет, если этого не сделать
