Приток денег в фонды облигаций в марте стал рекордным за всю историю
Откуда и почему приходят деньги инвесторов
По итогам марта 2025 года чистый приток (то есть приток минус отток) в фонды облигаций для неквалифицированных инвесторов составил 27 млрд руб., следует из статистики InvestFunds. Это максимальный месячный приток средств в инструмент за всю историю наблюдений (ведется с 1998 года). Предыдущий максимум был зафиксирован в октябре 2020-го — 14,1 млрд руб. за месяц.
Всего за первый квартал 2025-го инвесторы направили в фонды облигаций 35,6 млрд руб. Из трех месяцев чистый отток был зафиксирован только в январе — минус 2,6 млрд руб. В феврале (плюс 7,2 млрд руб. по итогам месяца) и марте инвесторы больше вкладывали в такие фонды, чем выводили из них. Совокупная стоимость чистых активов фондов облигаций к 1 апреля 2025 года достигла 309,1 млрд руб., что составляет почти 15% от стоимости чистых активов всех фондов.
В свою очередь, фонды денежного рынка (инвестируют в краткосрочные финансовые инструменты с высокой ликвидностью — например, сделки РЕПО, краткосрочные облигации) показали чистый приток 12,5 млрд руб. против рекордного оттока 28 млрд руб. месяцем ранее. На эти фонды все еще приходится наибольшая доля в совокупной стоимости чистых активов всех фондов для «неквалов» — 56,25% (почти 1,2 трлн руб. по состоянию на 1 апреля).
Фонды акций в марте потеряли 3,8 млрд руб., хотя февраль эти фонды закончили в плюсе на 2,6 млрд руб. Совокупная стоимость чистых активов этих фондов на 1 апреля составила 314,2 млрд руб. (15% от стоимости чистых активов всех фондов).
Откуда приходят деньги в фонды облигаций
В опрошенных РБК управляющих компаниях видят рост интереса к фондам облигаций. В основном в фонды приходят новые деньги — перетоки из других инвестиционных инструментов тоже есть, но пока они незначительные, говорят эксперты.
Интерес инвесторов растет как к более консервативным инструментам, так и к более агрессивным, отмечает портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Алексей Корнев. «Например, популярностью пользуется как фонд на флоатеры (облигации с переменным купоном. — РБК), так и продукт на длинные ОФЗ с плечом (то есть с возможностью взять заем у профучастника. — РБК)», — говорит он.
В небольшом количестве средства в фонды облигаций перетекают из фондов денежного рынка, которые большую часть 2024 года показывали рекордные притоки. «Перетоки из инструментов денежного рынка были, но не критические. С пиковых значений начала года оттоки составили порядка 10%», — оценивает управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс» Игорь Козак.
Рост интереса к облигациям наблюдается с конца прошлого года после сохранения ключевой ставки на уровне 21% на декабрьском заседании и последующего ралли на рынке облигаций с фиксированным купоном, делится наблюдениями директор по развитию продаж продуктов благосостояния ПСБ Максим Быковец. «У наших клиентов фонды облигаций (открытые и биржевые — ОПИФы и БПИФы) в первом квартале 2025 года были вдвое популярнее БПИФов денежного рынка. Причем это обусловлено скорее привлечением новых денег на рынок, чем перетоком из других фондов», — отмечает он.
С чем связан рост интереса к облигациям
Приток в облигационные фонды в марте 2025 года — это реакция на две составляющие, поясняет Козак: «Первое — это ожидания по снижению ключевой ставки Банка России». Это является одним из основных факторов роста облигационного рынка, согласен руководитель отдела управления облигациями УК «Первая» Антон Пустовойтов.
В марте ЦБ третий раз подряд сохранил ключевую ставку на историческом максимуме — 21%, но несколько смягчил сигнал. Комментируя решение по ставке, председатель Банка России Эльвира Набиуллина отмечала, что вероятность повышения ставки уменьшилась. О снижении ставки ЦБ конкретно пока не говорит, такой вариант даже не рассматривался на мартовском заседании.
Вторая причина роста популярности фондов с облигациями — сокращение геополитической премии на фоне переговоров России и США о конфликте на Украине, продолжает Козак. Переговоры также стали причиной ралли на российском рынке акций в начале 2025 года. Но к концу марта на фоне того, что они не привели к конкретным результатам, ситуация на рынке развернулась — индекс Мосбиржи, в частности, побил рекорд 1998-го по продолжительности снижения. Уже 13 сессий подряд (19 марта — 4 апреля) индекс закрывается в минусе к предыдущему дню.
«В начале года рынок ОФЗ показал негативную динамику, а к росту перешел на фоне улучшения геополитической ситуации. Рынок ОФЗ в этом году очень волатильный, и участники особенно остро реагируют на новостной фон. Сейчас мы наблюдаем период коррекции», — отмечает Пустовойтов. В корпоративном сегменте ситуация выглядит более стабильной за счет того, что спреды были расширены как в сегменте фиксированной доходности, так и во флоатерах, продолжает Пустовойтов. «Но если негативная динамика на рынке ОФЗ продлится и дальше, то неминуемо отреагируют и бумаги с фиксированным купоном в корпоративном сегменте», — предупреждает эксперт.
«Инвесторы с опережением отыгрывают вероятное серьезное снижение ключевой ставки к концу года. А также реагируют на признаки внешнеполитического потепления, одним из результатов которого может стать приток зарубежного капитала на рублевый долговой рынок», — подтверждает Быковец.
Сохранение потенциала роста облигационных ПИФов в будущем будет зависеть от возможности ЦБ начать цикл снижения ставки, полагает Пустовойтов. «Даже если ставка снижена незначительно (например, на 1 процентный пункт), сигналы о продолжении смягчения политики будут стимулировать рост облигаций. Инвесторы ожидают, что доходности будут падать дальше, и начинают покупать бумаги «впрок», — объясняет он.
Кроме локальных инвесторов интерес к российским облигациям, прежде всего к ОФЗ, стали проявлять и нерезиденты, отмечали в Минфине. «Это так называемые ковбойские деньги хедж-фондов, которые рискуют даже режимом санкционным, чтобы через дружественные юрисдикции небольшие деньги заводить. Это видно из динамики цен на ОФЗ и динамики курса рубля, что какие-то такие ручейки потихонечку начинают заходить», — говорил замминистра финансов Иван Чебесков.
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
