BoA-ML: Россия на пути к восстановлению
Banc of America Securities - Merrill Lynch представил отчет, посвященный анализу состояния экономики развивающихся стран региона ЕМЕА. После самого сильного спада среди стран BRIC российская экономика наконец-то показывает устойчивые признаки восстановления. Данные макроэкономической статистики за июнь и июль дают повод для оптимизма: впервые с начала 2009г. в июне был зафиксирован пусть и слабый (0,1%), но рост в годовом исчислении.
Индекс потребительской уверенности также вырос. По итогам II квартала он повысился 3% по сравнению с аналогичным периодом 2008г.
Крайне важно, что после катастрофического падения (на 17,1%) индекса промышленного производства в мае (по сравнению с маем 2008г.) скорость падения в июле существенно снизилась - до 10,8%, подчеркивают аналитики BoA-ML. Рост ВВП в июле оказался довольно значительным, даже с учетом сезонного фактора он составил 0,8%.
И если "зеленые ростки" свидетельствуют лишь о стабилизации положения, а не о начале роста, статистические данные будут выглядеть значительно лучше. Индикаторы ОЭСР также свидетельствуют о восстановлении.
Главным фактором роста российской экономики является цена на нефть. Аналитики BoA-ML прогнозируют рост цен до 82 долл./барр. к концу 2010г. 
Что касается фискального стимулирования экономики, то, полагают в BoA-ML, правительство РФ недостаточно оперативно начало вводить эти меры, поэтому реальный эффект ожидается не ранее IV квартала, на который традиционно приходится львиная доля бюджетных расходов.
Рост кредитования во второй половине 2009г. маловероятен, считают эксперты, но если не будет второй волны банковского кризиса, оно не станет первоочередным условием для начала восстановления. Однако постепенная стабилизация банковского сектора - необходимое условие для восстановления объемов кредитования. Но на первых этапах восстановления экономики роль кредитования будет незначительной.
Аналитики полагают, что ЦБ России будет придерживаться гибкой курсовой политики, поэтому возможны значительные скачки курса рубля. Тем не менее, несмотря на заявления ЦБ, что к 2011г. рубль будет отпущен в "свободное плавание", такой сценарий маловероятен. Скорее всего, ЦБ будет продолжать расширять коридор колебаний для рубля.
Значительные бюджетные расходы в IV квартале 2009г. могут привести к переизбытку ликвидности на рынке и в краткосрочной перспективе ослабить рубль. Промышленное лобби также поддерживает идею ослабления рубля, но фундаментальных причин для девальвации нет. 
Еще в начале года аналитики подчеркивали, что как бы ни были дешевы российские акции, они не станут привлекательными, пока экономика не начнет восстанавливаться. Впервые с начала года эксперты BoA-ML заявляют о начале восстановления, что существенно повышает привлекательность российских ценных бумаг. Наибольшим потенциалом роста обладают бумаги экспортно-ориентированных компаний сырьевого сектора, а в будущем и компаний промышленного сектора (электроэнергетика, транспорт).
Quote.ru
В разных районах Москвы и области
Квартиры в столице
с выгодой до ₽4,5 млн
Выгодные предложения
для семей с детьми
Видовые квартиры
в высотных башнях
Варианты с мебелью
и встроенной техникой
