«Вторая фаза бычьего цикла». О причинах дальнейшего роста криптовалют
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
Биткоин традиционно лидирует в начале бычьих циклов, но другие криптовалюты начинают набирать силу только на поздних этапах этого роста. В новом отчете старейшего криптофонда Pantera Capital отмечаются факторы, способные придать рынку альткоинов импульс для дальнейшего роста. А директор по инвестициям компании Bitwise Мэтт Хоуган назвал возможные события, которые еще не заложены в стоимость крипторынка.
«По мере развития цикла альткоины, как правило, набирают обороты и опережают биткоин в конце цикла. Мы называем это двумя фазами бычьего рынка», — написал руководитель отдела контента в Pantera Capital Эрик Лоу.
Pantera Capital — старейший биткоин-фонд, основанный Дэном Морхэдом в 2013 году. В то время майнинг биткоина осуществлялся на домашних компьютерах, а большинство участников сети видели в биткоине экспериментальную технологию, а не финансовый инструмент.
В Pantera точно предсказали курс биткоина на август 2025 года. Как именно
В отчете Pantera выделила, что при новой администрации президента США Дональда Трампа наблюдается значительный прогресс в продвижении инноваций в области цифровых активов. По мнению Лоу, «прозрачность и попутный ветер, которые исторически благоприятствовали биткоину, теперь начинают распространяться и на альткоины».
Биткоин уже давно выигрывает от прозрачности регулирования не только в отношении его классификации как товара, но и в связи с его ролью «цифрового золота». Лоу указал, что это стало ключевым фактором его опережающей динамики на ранних этапах текущего цикла по сравнению с альткоинами, которые до недавнего времени сталкивались с гораздо большей неопределенностью регулирования.
Теперь не только биткоин, но и крипторынок в целом поддерживается новыми регуляторными мерами, такими как GENIUS Act и CLARITY Act, пишет Лоу. В то время как первый регулирует рынок стейблкоинов, второй, уже одобренный палатой представителей США, нивелирует неопределенности за счет полномочий регуляторов относительно криптобизнеса и криптоактивов.
С приходом администрации Трампа в январе 2025 года власти изменили курс, обозначив развитие крипторынка в США как приоритетное. Так, например, в июле был принят закон GENIUS Act, регулирующий стейблкоины, являющийся первым законом в 2025 году касательно крипторынка. А в начале августа Белый дом опубликовал 166-страничный доклад с рекомендациями по регулированию, из которого следует, что администрация Трампа намерена дать начало «золотому веку криптовалют».
Ethereum как катализатор
В дополнение к регулированию, в Pantera отметили бум токенизации реальных активов (Real world assets, RWA) на Ethereum, где сосредоточены 54% стейблкоинов и 73% токенизированных государственных облигаций США. И именно Ethereum стимулирует рост доли рынка, не связанной с биткоином, что отражается в интересе к покупке актива со стороны традиционных компаний.
«Уолл-стрит начинает это осознавать, и спрос на ETH стремительно растет», — указала Pantera на тенденцию накопления «эфира» со стороны традиционных компаний.
Основатель Fundstrat Том Ли, являющийся главой Bitmine, накопившей около $5 млрд в «эфире», назвал монету «главной макроинвестицией на 10–15 лет», поскольку блокчейн станет инфраструктурой для экономики токенов, создаваемых ИИ, и для цифровизации традиционных финансов.
Компании потратили миллиарды на Ethereum. Как отреагировали их акции
Компании, добавляющие ETH в резерв, выделяют уникальные свойства такой стратегии. В их число входит возможность получения пассивного дохода за счет стейкинга и использования активов в секторе децентрализованных финансов. Большинство этих организаций используют схожую бизнес-модель привлечения капитала, аналогичную модели Strategy Майкла Сэйлора, — посредством выпуска долговых инструментов для покупки криптовалюты.
Strategy c 2020 года покупает биткоин на баланс компании в качестве основного резервного актива. За это время акции MSTR выросли более чем на 2600%, а компания накопила 628 946 биткоинов (3% общей эмиссии). На их приобретение она потратила $46,09 млрд при средней цене покупки $73 288 за 1 BTC.
Чего ждут рынки
Директор по инвестициям компании Bitwise Мэтт Хоуган, часто выступающий с макроаналитическими обзорами крипторынка, отметил общий позитивный настрой, подчеркнув, что в 2025 году есть факторы, способные поднять котировки криптовалют на уровень выше.
Хоуган опубликовал свое мнение на фоне рекордных показателей капитализации крипторынка выше $4 трлн и через день после отчета Pantera Capital. Начиная с конца 2024 года Хоуган придерживается сценария роста биткоина до $200 тыс. в 2025 году. Одной из самых важных причин для роста эксперт называет слабость доллара на фоне торговой политики США, а также регуляторный прогресс в отношении крипторынка.
Слабый доллар, сильный биткоин. Как макроэкономика влияет на крипторынок
«Сейчас в сфере криптовалют есть чему радоваться. Тем не менее думаю, что до конца года рынок ждут позитивные сюрпризы — достаточные, чтобы существенно поднять цены», — написал эксперт.
Эксперт выделил четыре возможных катализатора для дальнейшего роста.
-
Покупки биткоина государствами. Правительства могут начать покупать биткоин более быстрыми темпами. Хоуган ожидает, что тема накопления биткоина для госрезервов еще только набирает обороты, являясь важнейшим катализатором.
-
Слабость доллара и снижение кредитной ставки в США. Ожидается, что денежные власти США начнут смягчать денежно-кредитную политику, то есть снижать кредитную ставку, тем самым создавая более привлекательный климат для инвесторов.
-
Заметное снижение волатильности биткоина благодаря спросу со стороны институциональных инвесторов, что привлекает дополнительный интерес к BTC со стороны портфельных инвесторов.
-
Регулирование. Регуляторы США создают условия для нового рынка ICO (криптовалютный аналог IPO) и других форм распределения токенов, что создаст условия для привлечения нового капитала в криптовалюты.
«Рынки растут не на хороших новостях, а на хороших новостях, которые не учтены в цене. Думаю, что рынок в целом недооценивает масштабы бычьего рынка криптовалют. Полагаю, что он упускает из виду некоторые конкретные факторы, которые сыграют свою роль в ближайшие месяцы и годы», — заключил эксперт.
В Pantera точно предсказали курс биткоина на август 2025 года. Как именно
Крупная атака на криптовалюту Monero. Что произошло на самом деле
Основатель обвалившего крипторынок в 2022 году проекта Terra признал вину
