Какие вопросы остались к приватизации «Роснефти»

Поскольку выплаты в бюджет были переведены «Роснефтегазом» в пятницу, можно предположить, что часть сделки в евро была профинансирована российскими банками, написали аналитики Sberbank CIB в обзоре 20 декабря. Большая часть рублевых средств, необходимых для перевода в бюджет, была получена благодаря операциям РЕПО госбанков с ЦБ, а в качестве залога использовались рублевые облигации (возможно, локальные облигации «Роснефти»), предположили они. Задолженность банков по однодневным РЕПО выросла с 86 млрд руб. на начало прошлой недели до 706 млрд руб. к вечеру пятницы, когда деньги от приватизации «Роснефти» были переведены в бюджет, следует из данных Банка России.

В начале декабря совет директоров «Роснефти» одобрил программу выпуска биржевых облигаций в лимите чуть более 1 трлн руб., после чего «Роснефть» сразу же выпустила облигации на 600 млрд руб. Участники рынка рассказывали РБК, что размещение было нерыночной, «клубной» сделкой. Организатором размещения был Газпромбанк, андеррайтером — ВБРР. 16 декабря Банк России добавил эти облигации в ломбардный список — это значит, что они могут служить обеспечением по кредитам ЦБ. Во вторник «Роснефть» также провела сбор заявок на размещение облигаций на 30 млрд руб. в рамках той же триллионной программы.

Санкции не нарушались, но давление могло быть

Источник в «Роснефти» утверждает, что из-за неучастия Intesa в кредитовании консорциума риска срыва сделки нет, а Intesa согласовал ее с участием своих юристов — сделка не подпадает под западные санкции. «Сделка такого рода не могла бы состояться без значительной предварительной юридической оценки санкционных рисков юридическими консультантами всех ее участников и их одобрения», — соглашается партнер международной юрфирмы Ashurst в Лондоне Сергей Островский. «Поэтому я сомневаюсь в ее санкционной уязвимости. Все регуляторные риски исключить невозможно, но уровень санкционного риска представляется сравнительно низким», — говорит он. «Суть европейских санкций в отношении ряда компаний заключается в ограничении их доступа к финансированию из ЕС, будь то кредиты или акционерное финансирование. Если в результате сделки финансирование получил продавец [«Роснефтегаз»] или государство, но не сама компания [«Роснефть»], то это санкциями не запрещено», — объясняет Островский.

Тем не менее заявление Intesa может быть связано с возможным «увеличением давления» со стороны регуляторов, считает Кончин. По букве закона сделка не нарушает санкционный режим, однако по духу могли быть «какие-то слабые точки, на которые регулятор обратил внимание», предполагает он. Профессор финансов Хьюстонского университета Крэйг Пирронг, специалист по сырьевым рынкам, обращает внимание на объявление финансового регулятора Нью-Йорка о наложении на Intesa штрафа в $235 млн за нарушения антиотмывочного законодательства, совпавшее по времени с закрытием сделки по «Роснефти». Глава вашингтонской юрфирмы Ferrari and Associates, специализирующейся на санкциях, Эрих Феррари говорит, что это случайное совпадение, но теоретически Минфин США и Госдепартамент действительно могли оказать давление на участников сделки.

Первоочередным условием участия Intesa в финансировании сделки является «полное соблюдение санкционного режима Евросоюза и США в отношении российских структур», заверяет итальянский банк в своем сообщении. Ранее источник, близкий к «Роснефти», говорил РБК, что при заключении договора о консультировании «Роснефтегаза» по приватизации части «Роснефти» Intesa настаивал на пункте в соглашении, обязывающем не финансировать деньгами от продажи акций «Роснефти» компании, находящиеся под санкциями ЕС или США, и санкционные виды деятельности. Аналогичный пункт была вынуждена включить Россия в проспект выпуска суверенных еврооблигаций в мае 2016 года.