Инвестидея: Сбербанк. Потому что выплатит высокие дивиденды за 2019 год
Котировки обыкновенных акций Сбербанка отыграют потери, которые они понесли весной, и вернутся к пиковым значениям 2020 года, считает старший аналитик «Атона» Михаил Ганелин. На максимуме — 22 января — бумаги стоили ₽270,8, сейчас торгуются на уровне ₽210.
Кредитный портфель увеличивается, а расходы на резервы по проблемным займам начали снижаться. Кроме того, в «Атоне» ожидают, что в октябре Сбербанк выплатит дивиденды за 2019 год. Ганелин повысил целевую цену по обыкновенным акциям Сбербанка с ₽250 до ₽270. Рекомендация по бумагам — «выше рынка».
Позитивные тенденции в отчетности. В июне чистая прибыль банка по российским стандартам бухучета снизилась на 17% по сравнению с прошлым годом, до ₽62,3 млрд. В предыдущие месяцы снижение было гораздо сильнее — на 40% в мае и на 85% в апреле. Улучшить результаты компании помогло снижение расходов на резервы под проблемные кредиты. Во втором полугодии положительная тенденция может сохраниться на фоне относительно благоприятной макроэкономической обстановки. В первом полугодии чистый процентный доход вырос на 12%, а комиссионный доход — на 13%. В «Атоне» ожидают, что эти показатели продолжат рост. Чистая прибыль за 2020 год может составить ₽640 млрд.
Кредитный портфель растет за счет снижения ключевой ставки Банком России и отложенного спроса. За первые полгода он увеличился на 12% по сравнению с прошлым годом. Рост кредитного портфеля в 2020 году может составить 10%.
Вероятность выплаты дивидендов за 2019 год в размере 50% от чистой прибыли по международным стандартам финансовой отчетности весьма высока. В пересчете на одну акцию это составит ₽18,7. Дивидендная доходность может составить 8,9% для обыкновенных акций и 9,7% для привилегированных бумаг, что чрезвычайно привлекательно, отметили эксперты «Атона».
В мае Сбербанк отозвал рекомендацию по дивидендным выплатам за 2019 год на фоне замедления экономики из-за пандемии. Глава банка Герман Греф сообщил, что наблюдательный совет компании даст рекомендацию по дивидендам в августе. Позднее, 25 сентября, ее рассмотрит собрание акционеров.
Сбербанк интересен как долгосрочная инвестиционная идея не только из-за превысивших прогнозы финансовых результатов и ожиданий хороших дивидендов. Кредитная организация очень много инвестирует в развитие своих технологий, в построение развитой экосистемы и внедряет искусственный интеллект, отметили эксперты «Атона». В долгосрочной перспективе эти усилия начнут приносить плоды и трансформироваться в ощутимый рост доходов банка не только от его классического бизнеса, но и вокруг его экосистемы.
Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
