ЦБ: инфляционные ожидания россиян в апреле упали до минимума за полгода
Инфляционные ожидания населения России в апреле 2026 года снизились на 0,5 п.п., до 12,9%, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 31 марта по 10 апреля 2026 года.
Показатель перешел к снижению после роста в прошлом месяце. Сейчас он находится на уровне марта 2025-го, когда ожидаемая инфляция также была на уровне 12,9%. В последний раз ниже этой отметки показатель опускался полгода назад — в сентябре и октябре 2025 года, тогда он оценивался в 12,6%. После этого уровень ожидаемой населением инфляции на протяжении пяти месяцев удерживался выше отметки 13%. Максимальный для этого периода показатель был зафиксирован в декабре и январе — 13,7%.
При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в апреле существенно снизилась до 14,6 против 15,6% месяцем ранее.
Согласно опросу, ожидания по темпам инфляции на горизонте года у респондентов со сбережениями снизились и составили 11,4 против 12,3% месяцем ранее. У респондентов без сбережений оценка ожидаемой инфляции также снизилась и составила 14,3 против 14,4% в марте.
Оценка уже наблюдаемой инфляции у участников опроса со сбережениями резко снизилась и составила 13,4 против 14,8% в марте. Оценка респондентов без сбережений также снизилась и составила 15,8% (в марте было 16,3%).
Доля тех, у кого есть сбережения, в апреле повысилась до 39% (в марте их было 34%), а тех, у кого сбережений нет, уменьшилась до 58% (в марте — 63%). Еще 3% респондентов затруднились ответить.
По данным Росстата, индекс потребительских цен с 7 по 13 апреля показал нулевую динамику против роста на 0,19% неделей ранее. Всего с начала 2026 года потребительские цены выросли на 3,15%.
Минэкономразвития сообщило, что в годовом выражении инфляция на 13 апреля была на уровне 5,85% по сравнению с 5,95% неделей ранее.
Аналитики, опрошенные ЦБ с 10 по 14 апреля, ожидают, что инфляция к концу 2026 будет на уровне 5,5%, а в среднем по году — 5,6%. Это выше, чем показывал мартовский опрос (5,3%).
Почему инфляционные ожидания снизились: мнения экспертов
Снижению инфляционных ожиданий населения могли способствовать сразу несколько факторов, считает старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк. Среди них:
- значительный рост цен на нефть из-за конфликта на Ближнем Востоке. Это может восприниматься как фактор существенного и длительного укрепления рубля и снижения инфляционного давления;
- рубль уже длительное время стабилен и сохраняет относительно сильные позиции;
- в марте снижались цены на отдельные товары, которые могут быть значимыми для инфляционных ожиданий: огурцы (-29%), апельсины (-6%), мясо кур (-2%);
- достаточно часто обсуждалось замедление роста российской экономики. Часть населения могла воспринять эту информацию как фактор будущего снижения инфляции.
Руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая полагает, что на снижение показателя мог повлиять разворот динамики курса рубля к укреплению, а также постепенное замедление темпов инфляции в феврале—марте после ее временного ускорения в январе.
Годовая инфляция опустилась с январских 6,47 до 5,86% к концу марта, напомнил аналитик «Цифра брокер» Егор Зиновьев. «Респонденты могут сфокусироваться на этом долгосрочном тренде, воспринимая его как признак стабилизации ситуации. Дополнительным фактором выступает относительная стабильность валютного рынка в первом квартале 2026 года и признаки охлаждения перегретого рынка труда. Замедление темпов роста зарплат и сокращение дефицита кадров снижают риски формирования инфляционной спирали, что постепенно транслируется в более спокойные оценки будущих цен», — дополнил он.
Снижение инфляционных ожиданий выглядит вполне логичным, поскольку все негативные проинфляционные факторы уже были абсорбированы как ценами, так и населением, считает руководитель департамента аналитики инструментов с фиксированной доходностью АО ИК «Вектор Капитал» Иван Таскин.
«Респонденты явно не могли не заметить укрепления рубля, которое обычно положительно сказывается на инфляционных ожиданиях, так как снижает инфляционное давление в непродовольственной части потребительской корзины», — добавил Таскин.
Что происходит с ключевой ставкой
На заседании 20 марта Банк России принял решение снизить ключевую ставку до 15%. Решение ЦБ стало седьмым подряд смягчением денежно-кредитной политики.
Цикл снижения ставки начался с заседания в июне 2025 года, с тех пор она опустилась на 6 п.п.
Сигнал по ставке в пресс-релизе сохранился мягким, однако в конце была добавлена фраза об оценке рисков: «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий».
Следующее заседание ЦБ по ключевой ставке пройдет 24 апреля.
Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», отмечают, что даже с учетом геополитической неопределенности российская экономика продолжает охлаждаться, а потому, вероятнее всего, ЦБ продолжит постепенно снижать ключевую ставку. Большинство из них ожидает, что на заседании в апреле Банк России снова снизит ключевую ставку на 50 б.п.
Читайте «РБК Инвестиции» в Max.
