Акции ВТБ нейтрально отреагировали на условия конвертации «префов»
Рынок нейтрально отреагировал на новости об условиях конвертации привилегированных акций ВТБ. Если по состоянию на 12:44 мск котировка ВТБ составляла ₽86,65, то на 12:50 она достигла уровня ₽86,95 (рост на 0,34%). При этом к закрытию предыдущей торговой сессии прирост составил +1,68%. Как отметил первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов на брифинге с журналистами, по данным Мосбиржи, средневзвешенная котировка за 2025 год составила ₽82,67. Завершение процедуры ожидается к маю.
Позднее позитивная динамика усилилась. По состоянию на 18:40 мск акции банка росли на 3,1%, до 88,165.
В базе документов Госдумы сегодня появился законопроект, который вносит изменения в федеральные законы 173-ФЗ и 351-ФЗ и фактически фиксирует условия конвертации привилегированных акций ВТБ в обыкновенные. Так, в нем содержится норма о том, что оба типа привилегированных бумаг станут конвертируемыми (сейчас они такими не являются). Также в документе прописан коэффициент конвертации.
Коэффициент конвертации «префов» ВТБ в обыкновенные акции — отношение номинальной стоимости одной привилегированной акции каждого типа (А и Б, ими владеет государство) к средневзвешенной цене одной обыкновенной акции, определенной по результатам торгов на бирже за отчетный год, который предшествует году, когда было принято решение о конвертации (то есть к средневзвешенной цене за 2025 год).
«Мы посчитали, какая будет средневзвешенная цена. По отчету биржи, по справке от биржи это ₽82,67 за одну обыкновенную акцию. А поскольку номиналы у «префов» разные, номинал к ₽82,67 за обыкновенную акцию, то есть, по сути, это доказательство ранее сделанных публикаций, что мы в рамках дизайна конвертации «префов» будем делать это в интересах миноритарных акционеров, с учетом их интересов. Поэтому это был большой великий компромисс, который был достигнут», — рассказал первый зампред ВТБ Пьянов журналистам.
Пьянов ожидает, что в феврале поправки будут одобрены Госдумой, в начале марта их рассмотрит Совет Федерации, после чего они будут направлены президенту. В марте на заседании наблюдательного совета ВТБ будет созвано внеочередное собрание акционеров, ожидается, что оно будет запланировано на апрель. На его рассмотрение будет вынесен вопрос о конвертации. «В начале мае завершаем регистрационные действия, изменения в устав, и таким образом к началу мая капитал банка ВТБ будет представлен только обыкновенными акциями в результате конвертации», — сказал Пьянов.
Что это значит для миноритариев ВТБ
Также первый зампред ВТБ подробно объяснил, в чем заключается выгода для частных инвесторов от предложенной схемы. Сейчас капитал банка представлен обыкновенными акциями и двумя типами «префов». До конвертации дивидендный поток распределялся не только среди владельцев обыкновенных акций, но и среди [владельцев] «префов» (государство). Соответственно, дивидендный поток по принципу дивидендной доходности распределялся на весь совокупный капитал.
«В результате конвертации доля миноритариев в обыкновенных акциях уменьшится, но доля в дивидендном потоке не изменится в силу того, что он как распределялся на обыкновенные акции плюс «префы», так и будет распределяться теперь на обыкновенные акции, которые внутри будут иметь сконвертированный из «префов» «кусок» обыкновенных акций, поэтому доля [миноритариев] в обыкновенных акциях уменьшится, доля в капитале не изменится, доля в дивидендном потоке не изменится», — подчеркнул топ-менеджер.
Пьянов добавил, что по итогам конвертации доля государства в общем объемы обыкновенных акций вырастет с 50,1 до 74,45%. «Если бы конвертация происходила номинал к номиналу, как стандартно предписывается существующим законодательством, государство получило бы 80,6% нашего акционерного капитала», — отметил он, подчеркнув, что «де-факто частный миноритарный инвестор получил разницу или будет получать разницу между 80,6 и 74%».
При выплате дивидендов в 2026 году за 2025-й все акционеры — и государство, и миноритарии — будут представлены только обыкновенными акциями: «У нас впервые произойдет распределение дивидендов по одному типу акций, среди владельцев одного типа акций».
Минфин начал разработку варианта конвертации «префов» ВТБ через допэмиссию обыкновенных акций осенью прошлого года. При этом ранее Дмитрий Пьянов в эфире Радио РБК рассказал, что конвертация «префов» в обыкновенные акции через допэмиссию, которая запланирована на 2026 год, может быть лишь одним из инструментариев.
Сейчас Пьянов пояснил, что такой вариант создал бы давление на капитал группы, поэтому в итоге от него решили отказаться.
Ранее он подчеркивал, что коэффициент конвертации «префов» в обыкновенные акции не будет дискриминировать держателей последних.
Изначально о возможной конвертации «префов» в обыкновенные акции в 2026 году рассказал в кулуарах ВЭФ-2025 президент — председатель правления банка Андрей Костин.
