Более 100% с начала года: эксперты назвали причины роста акций ЮГК
Акции ЮГК растут десятую торговую сессию подряд. С 20 января бумаги компании подскочили на 85% и на пике достигли ₽1,0874. Тем самым акции обновили максимумы с 22 мая 2025 года и приблизились к историческому максимум на уровне ₽1,14, зафиксированному 14 апреля 2024 года. С начала 2026 года акции золотодобытчика подорожали на 100,3%.
На торгах в четверг, 29 января, Мосбиржа запускала по акциям ЮГК аукцион, так как котировки компании росли более чем на 20% в течение десяти минут.
Дискретный аукцион — особый механизм, с помощью которого Мосбиржа снижает волатильность на рынке. Биржа собирает с участников торгов заявки на покупку и продажу акций в стакан. Он применяется вместо обычного режима торгов при изменении цены акции от цены закрытия предыдущего торгового дня более чем на 20% в течение пяти минут подряд. Сессия дискретных аукционов состоит из трех аукционов по десять минут. Через 30 минут после начала аукциона торги возобновляются в обычном режиме.
После дискретного аукциона рост котировок замедлился. На 11:48 мск 29 января акции ЮГК торговались на уровне ₽0,8793 за бумагу.
«Акции технически сильно перекуплены, и фиксация может наступить в любой момент», — предупредил эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.
Почему растут акции ЮГК
Ралли на рынке золота
По словам аналитиков инвесткомпании «Риком-Траст», одной из основных причин мощного роста акций ЮГК стала реакция на ралли в золоте на мировых площадках.
Аналогичного мнения придерживается руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин. По его словам, рост цены на золото — ключевая причина подорожания бумаг ЮГК.
Биржевые цены на золото впервые в истории превысили $5300 за унцию. На торгах в среду, 28 января, стоимость февральского фьючерса на золото на Чикагской товарной бирже (CME) выросла на 4,4% и на пике достигла $5306 за унцию. С начала 2026 года котировки золота прибавили уже более 20%.
Отставание от других золотодобытчиков
Акции ЮГК ранее сильно отставали, например, от динамики бумаг другой золотодобывающей компании «Полюс», пишет Василий Карпунин. Цена золота росла весь 2025 год, а акции ЮГК снижались. Особенно заметное ускорение роста драгметаллов наблюдалось с августа по октябрь 2025 года — в этот период котировки ЮГК падали из‑за корпоративных событий. Сейчас акции начинают догонять сектор, подчеркивает эксперт.
С локального пика 6 февраля 2025 года и до начала ралли в бумагах компании в декабре этого же года котировки «Южуралзолота» потеряли 49%, опустившись до ₽0,4737 за акцию.
За это же время акции «Полюса» подорожали на 30%, до ₽2310,2 за бумагу.
Именно это отставание рынок сейчас и закрывает, дополнительно закладывая снижение корпоративных рисков после перехода контрольного пакета государству и ожидания более стабильного управления при новом руководстве, считает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.
Рынок посчитал отставание бумаг от золота уже настолько большим, что шансы на его сокращение окупают все прочие риски, пишет аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев. Между тем по ЮГК сохраняется неопределенность: пока нет нового мажоритария, под вопросом объемы будущей добычи, будущие капитальные расходы и операционные траты, предупреждает аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Иван Ефанов.
Ефанов не исключает, что рост акций золотодобытчика носит спекулятивный характер. Он предполагает, что рынок ищет активы, которые связаны с золотом, но еще не выросли.
«Дополнительным фактором роста акций ЮГК может быть то, что инвесторы играют на ожиданиях сильных финансовых результатов за 2025 год», — добавляет Владимир Чернов из Freedom Finance Global. «Высокая цена золота на протяжении всего года формирует основу для роста выручки, EBITDA и чистой прибыли. Это усиливает спрос на акции заранее, до публикации отчетности, особенно с учетом того, что бумаги долгое время оставались в числе отстающих в секторе», — поясняет эксперт.
Продажа компании
Еще один драйвер роста бумаг золотодобытчика, по словам экспертов инвесткомпании «Риком-Траст», — это фактор грядущей смены собственника. Минфин в скором времени планирует открытый аукцион по продаже принадлежащего государству пакета в капитале.
Государство в лице Росимущества стало основным акционером ЮГК в июле 2025 года после того, как суд конфисковал по иску Генпрокуратуры доли основного акционера Константина Струкова и его окружения в доход государства. В собственность государства перешло около 67,25% акций «Южуралзолота».
Изначально Минфин рассчитывал продать контрольный пакет до конца 2025 года. В октябре замглавы Минфина Алексей Моисеев заявил, что сделка может пройти в два этапа с полным окончанием в первом полугодии 2026 года, поскольку ситуация с оценкой актива оказалась сложнее, чем предполагалось.
А в конце декабря министр финансов Антон Силуанов сообщил, что госпакет «Южуралзолота» будет реализован на открытых торгах. «Будем выставлять на торги, затягивать не будем», — сказал он.
«Пока сроки сделки не называются, но отраден факт приватизации этой доли на открытом аукционе, что повышает потенциальный интерес инвесторов к пакету из-за высокой степени прозрачности сделки», — подчеркивают эксперты «Риком-Траст».
Рост акций ЮГК могло вызвать и то, что «кто-то узнал какие-то важные подробности по предстоящему аукциону по продаже изъятого пакета акций», полагает Алексей Калачев из «Финама». «Покупка акций ЮГК сейчас — это ставка на то, что ЮГК останется публичной компанией и реализует свой большой потенциал. Либо на то, что новый владелец объявит выкуп акций у миноритариев. Однако, если вы не инсайдер, вы не можете сейчас быть в этом уверены», — добавляет он.
Что будет с акциями компании в 2026 году
Аналитики разошлись во мнениях в отношении дальнейших перспектив акций ЮГК. Часть опрошенных «РБК Инвестициями» экспертов считают бумаги недооцененными, а другие — слишком рискованным активом.
Эксперты «Риком-Траст» рекомендуют держать в портфеле бумаги ЮГК среднесрочно. «По мультипликатору Р/Е компания сейчас существенно недооценена (2,6х по сравнению с историческим значением 5,8–6х). С учетом высоких цен на золото и перспектив роста производства ЮГК остается фундаментально привлекательной бумагой, особенно после наступления определенности в свете корпоративных событий, что снизит волатильность в этих бумагах», — обрисовали ситуацию аналитики инвесткомпании.
В то же время Иван Ефанов не считает акции ЮГК привлекательными. «Прогнозы предыдущего менеджмента не реализовались и потеряли свою актуальность. Считаем, риски в этих бумагах по-прежнему велики», — резюмирует эксперт.
«Существует повышенная неопределенность относительно производственных и операционных результатов компании в 2025–2026 годах, а также неизвестна стратегия развития нового собственника после предстоящей продажи государственного пакета», — также пишет Василий Карпунин.
После произошедшего роста потенциал в бумагах, по словам Владимира Чернова, сократился, но полностью не исчерпан: «При сохранении цен на золото на текущих уровнях и отсутствии негативных новостей по аукциону мой ориентир по акциям ЮГК. Коррекции по пути возможны, но базовый взгляд остается умеренно позитивным». Таргет Freedom Finance Global на ближайшие 12 месяцев находится в районе отметки ₽0,95.
Аналитики ПСБ прогнозируют, что при продолжении восходящего тренда цен на золото, потенциал которого они видят в $6 тыс., акции ЮГК могут достичь ₽1. Эксперты «Риком-Траст» видят аналогичный таргет по бумагам золотодобытчика.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
