Инвестиции в золото для юридических лиц: инструкция, как выбрать активы
Сегодня золото можно купить на Московской бирже. Драгметалл традиционно считается защитным активом — он помогает сохранять стоимость капитала в периоды валютной волатильности, инфляции и экономической неопределенности. Рост интереса юридических лиц к золоту связан в том числе с развитием биржевых инструментов, которые делают инвестиции более доступными и прозрачными.
Директор по рынкам валюты и драгоценных металлов Московской биржи Арина Кострюкова добавляет, что рост интереса к драгоценным металлам со стороны бизнеса «отражает стремление диверсифицировать риски и снизить зависимость от возросшей рыночной волатильности на валютных и фондовых рынках».
Рыночная активность на Мосбирже растет. По данным площадки, за год объемы торгов золотом на спот-рынке увеличились более чем в четыре раза. Среднедневной оборот — почти одна тонна.
Какие прогнозы по золоту
8 октября 2025 года биржевая стоимость фьючерса на золото на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX) впервые в истории превысила $4050 за тройскую унцию. А 13 октября уже превысила отметку $4100.
Высокий спрос на золото усилился на фоне приостановки работы правительства США (шатдауна) — впервые почти за семь лет. Дополнительное давление на доллар оказывают ожидания смягчения денежно-кредитной политики со стороны ФРС США, политические кризисы во Франции и Японии и новый виток торговой напряженности между США и Китаем.
Банк Goldman Sachs прогнозирует цену золота почти до $5000 за тройскую унцию, если ФРС потеряет свою независимость и инвесторы переведут хотя бы небольшую часть своих сбережений из казначейских облигаций США в слитки.
Руководитель направления по работе с драгоценными металлами УК «Ингосстрах- Инвестиции » Дмитрий Смолин также прогнозирует в 2026 году среднюю цену на золото в размере $4300 за унцию и рост доли золота в портфелях инвесторов, включая российские компании.
«В последнее время рост цены на золото подпитывается главным образом не покупками мировых ЦБ, а притоком средств в биржевые фонды ( ETF ) на золото — это дешевый и популярный инструмент как у розничных, так и у институциональных инвесторов. Запасы золота в этих фондах превысили 3800 тонн, что очень близко к пику пандемии COVID-19 во время распродажи рисковых активов», — говорит Смолин.
По данным World Gold Council (WGC, Всемирный золотой совет):
- сентябрь и третий квартал 2025 года стали рекордными с точки зрения притоков в биржевые фонды в долларовом выражении: $17 млрд за прошлый месяц и $26 млрд за прошедший квартал;
- с начала года глобальные фонды в нетто-выражении аккумулировали запасы золота в объеме 619 тонн против 450 тонн притоков у мировых ЦБ.
В «Ингосстрах-Инвестициях» ожидают, что данный тренд, безусловно, затронет и российские компании. «Мы считаем, что текущая конъюнктура на валютном и долговом рынках, а также геополитика по-прежнему благоприятствуют дальнейшему росту. С учетом потенциального ослабления курса рубля в четвертом квартале 2025 года и в 2026 году инвесторы могут получить высокую доходность в рублевых инструментах, привязанных к золоту», — считает Дмитрий Смолин.
Зачем бизнес инвестирует в золото
Среди юридических лиц растет интерес к инструментам денежного рынка и инструментам, привязанным к золоту, говорит руководитель блока корпоративного бизнеса УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Бойко. Доля, приходящаяся на БПИФ «Альфа-Капитал Золото», в портфелях таких клиентов достигает 20%.
По словам инвестиционного консультанта ФГ «Финам» Сергея Давыдова, за последние годы золото трансформировалось из традиционного убежища в стратегический компонент корпоративных инвестиционных портфелей.
«В периоды роста геополитической напряженности и торговых споров золото укрепило свой статус как безопасного актива», — говорит Давыдов. Он обращает внимание, что особенно заметным стал рост интереса к золоту после 2022 года, когда введение санкций и изменение структуры валютного рынка привели к поиску альтернативных инструментов сохранения капитала. «Данные за 2023–2025 годы свидетельствуют, что портфели с эффективным использованием золота превосходят традиционные 60/40 стратегии (акции/ облигации ), что подчеркивает возрастающую важность этого металла в современном портфельном управлении», — отметил он.
С ним согласен и руководитель направления по работе с драгоценными металлами УК «Ингосстрах-Инвестиции» Дмитрий Смолин. По мнению эксперта, ралли в цене на золото привело к тому, что сейчас видны четкие признаки долгосрочного перераспределения со стороны инвесторов: от частных лиц до пенсионных фондов, которые начинают увеличивать постоянную долю портфеля под золото и драгметаллы. «Мы рекомендуем держать долю золота на уровне 10–15%», — говорит Смолин.
Так, золото постепенно перестает быть исключительно защитным активом и становится частью долгосрочных стратегий компаний.
Руководитель департамента по работе с корпоративными клиентами «БКС Мир инвестиций» Сергей Михеев объяснил, почему компании все чаще выбирают этот драгоценный металл:
- золото используется в портфелях как замена экспозиции на долларовые активы. Золото фактически находится в хранилище Национального клирингового центра (НКЦ) в России, поэтому оно не подвержено риску блокировок из-за санкций;
- ряд компаний проводят операции как на споте, так и на срочном рынке, так как они связаны с их основной деятельностью: это аффинажные заводы, ювелиры, ломбарды и другие;
- некоторый объем операций совершают платежные агенты, использующие золото в международных расчетах и хеджирующие позиции срочными контрактами.
В пресс-службе Сбербанка сообщили, что «раньше классической корзиной были рубли, доллары и евро. Сейчас же золото стало полноценной альтернативой иностранной валюте для диверсификации валютных рисков». В банке отметили, что предложение золота остается стабильным, а спрос устойчиво поддерживается как инвесторами, так и промышленными потребителями.
Руководитель департамента по работе с корпоративными клиентами «БКС Мир инвестиций» Сергей Михеев считает инвестиции в золото относительно нишевой историей. «Большая часть корпоративных финансов — это короткие деньги. А золото, хоть и защитный инструмент, но все же достаточно волатильный», — аргументировал Михеев.
Инвестиционный консультант ФГ «Финам» Сергей Давыдов рекомендует дополнять золото в портфеле другими активами: «Золото обретает свою роль в инвестиционном портфеле не самостоятельно, а именно в комбинации с другими активами, что позволяет создать сбалансированную структуру».
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Какое золото выбрать юридическим лицам для инвестиций
Руководитель блока корпоративного бизнеса УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Бойко заметил, что индустрия адаптирует многие инструменты, привычные для розничного инвестора, на сегмент корпоративных клиентов. Компании могут инвестировать в золото в нескольких форматах — от прямой покупки металла до использования биржевых инструментов.
По словам Сергея Давыдова, выбор активов зависит прежде всего от горизонта инвестирования, размера бизнеса и финансовых целей компании. «Чем длиннее горизонт, тем больше риска можно допустить и тем выше потенциальная доходность. Крупные компании способны формировать диверсифицированные портфели, тогда как малому и среднему бизнесу чаще подходят более простые и ликвидные инструменты. Конкретные цели — сохранить капитал, обеспечить рост или застраховать риски — определяют приоритеты: для краткосрочных задач разумны депозиты и облигации, для среднесрочных — сбалансированные портфели, для долгосрочных — долевые и альтернативные активы, включая венчур и Private Equity», — считает эксперт.
При этом Давыдов называет золото важным элементом стратегий, особенно на фоне дедолларизации и стремления российских компаний к финансовой независимости.
Физическое золото
Это фактическое владение металлом (слитки или монеты), которое может стать частью резервов компании или способом диверсифицировать активы. Сергей Давыдов сообщил, что наблюдает с 2023 года массовую релокацию инвестиционных портфелей в пользу физического золота.
При инвестициях в физическое золото появляются издержки: нужно оплачивать хранение, страхование и транспортировку. Также при покупке нужно уплатить НДС 20%, который можно вернуть только в исключительных случаях (например, при последующей перепродаже). Поэтому физический металл обычно рассматривают не как инструмент для заработка, а как долгосрочную страховку.
Есть ли законодательные ограничения при покупке золота юридическим лицом
Старший вице-президент ИК Fontvielle Анастасия Хрусталева рассказала, что оборот золота для юридических лиц регулируется федеральным законом № 41-ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях». Данный нормативный акт регулирует оборот и сделки с золотом в любом состоянии — в виде ювелирных изделий, монет, лома, отходов производства и т. д.
- Нужно встать на учет в системе ГИИС ДМДК (Государственная интегрированная информационная система в сфере контроля за оборотом драгоценных металлов и драгоценных камней). После регистрации компания получает учетный номер и личный кабинет, через который ведется электронное взаимодействие с органами контроля. Все сделки должны быть учтены и соответствовать требованиям законодательства о драгоценных металлах и противодействии легализации доходов.
- Учету подлежат не все юридические лица, есть исключения.
Обезличенные металлические счета (ОМС)
Обезличенный металлический счет — это банковский счет, на котором учитывается количество драгоценных металлов без их физического выделения. В отличие от слитков или монет, на ОМС не указываются проба, номер или производитель металла, поэтому его называют обезличенным.
С ОМС можно инвестировать в золото без покупки металла в физическом виде. Подходит для размещения временно свободных средств или страховки от колебаний валютного курса. Тут не нужно платить за хранение и есть освобождение от НДС, но есть налог на прибыль 20%.
Главный риск — отсутствие страхования, как у банковских вкладов. Поэтому важно выбирать надежный банк и учитывать спред между ценой покупки и продажи.
Фьючерсы
Фьючерсы на золото позволяют зафиксировать цену металла на будущую дату. Это полезно для компаний, работающих с экспортом или импортом.
Контракт можно использовать для хеджирования, чтобы защититься от колебаний мировых цен и валютных курсов. При этом не нужно покупать физический металл — достаточно иметь брокерский счет .
Фьючерсы на золото в рублях за грамм обращаются на Московской бирже с 2023 года. Прибыль по операциям включается в налоговую базу по налогу на прибыль, убытки можно зачесть по другим операциям с деривативами.
ETF и ПИФы
Фонды следят за ценой золота или фьючерсов, а инвестор получает ликвидный инструмент, который можно купить и продать на бирже.
Дмитрий Бойко отметил, что интерес к ПИФам сейчас «высок даже при среднесрочном горизонте инвестирования от одного месяца и размер компаний при этом не имеет никакого значения». Большую склонность к защитным инструментам «Альфа-Капитал» наблюдает среди импортеров.
Доходы от операций по паям облагаются налогом на прибыль, при этом НДС не применяется.
Налоги при вложениях в золото. Особенности налогообложения зависят от вида актива:
- физическое золото: НДС 20%;
- ОМС и фонды: налог на прибыль 20%, НДС не применяется;
- фьючерсы: налог на прибыль, убытки можно зачесть.
Дмитрий Смолин считает, что самые простые и понятные из инструментов — это покупка золота на Мосбирже или БПИФа на золото через одну из крупных российских УК.
Ключевой принцип инвестирования в золото — рассматривать металл как часть корпоративного портфеля, а не самостоятельный источник прибыли. Тогда оно работает как баланс между рублевой ликвидностью, валютными активами и рыночными инструментами.
Дмитрий Бойко отмечает, что расширение продуктовых предложений и доступность инструментов для корпоративных клиентов делают золото привычным и привлекательным активом. «В ближайшие один-два года более востребованными останутся инструменты для управления краткосрочной ликвидностью. Доля металлических активов в этот период вряд ли значительно вырастет. Но доступность и разнообразие продуктов постепенно делают их привычными для корпоративных инвесторов», — заключил эксперт.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
