Во что вложиться до конца 2025 года: 4 перспективных варианта
Решение совета директоров Банка России установить ключевую ставку на уровне 17%, принятое на заседании 12 сентября, и последовавшие за ним комментарии вызвали волну распродаж на российском фондовом рынке. Большинство аналитиков, согласно консенсус-прогнозу, ожидали снижение ставки до 16% с позитивным комментарием о продолжении тренда в ближайшем будущем.
Осторожные настроения на рынке вызваны опасениями роста налогового бремени, потенциальным скачком инфляции, геополитической напряженностью и расширением дефицита бюджета. Стратегия «купил и забыл» сегодня малоэффективна, поэтому крайне важно проанализировать свой портфель и адаптировать его к текущим рыночным условиям.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Защитные инструменты
К концу сентября максимальная процентная ставка десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, опустилась до 15,55 с 18,87% на начало июня. С высокой вероятностью этот тренд продолжится, поэтому ряд инструментов на фондовом рынке пока сохраняют привлекательность для фиксации высокой доходности.
Каждый из инструментов предлагает инвесторам уникальное сочетание стабильности и доходности. Но важно выбирать из них наиболее подходящие для себя, ориентируясь на личные цели и готовность к риску.
Денежный рынок и флоатеры
Оба инструмента актуальны в период жесткой денежно-кредитной политики ЦБ. Они нужны для защиты портфеля от резких рыночных колебаний и позволяют зарабатывать на уровне или выше ключевой ставки.
Разместить средства в инструменты денежного рынка — сделки РЕПО с центральным контрагентом — сегодня можно под 16,8–16,9% годовых. Стоит отметить, что доход начисляется ежедневно, а рыночный риск изменения цены практически отсутствует, поэтому этот вид размещения является наиболее ликвидным и консервативным.
Облигации с плавающей ставкой — флоатеры — в текущих условиях дают возможность заработать 18–19% годовых. Доходность по ним зависит от ключевой ставки или RUONIA, а купонные выплаты производятся, как правило, на ежеквартальной или ежемесячной основе.
RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — средняя процентная ставка однодневных кредитов или депозитов в рублях для банков. Расчетом ставки занимается Банк России.
Интересными выглядят корпоративные выпуски с высоким рейтингом и ценой ниже номинальной стоимости: ГазпКап3P2 (премия 1,25% к ключевой ставке, доходность с начала года — 18,2%), РЖД 1Р-26R (премия — 1,3% к RUONIA, доходность с начала года — более 19%). Рост бенчмарка (индекс Мосбиржи облигаций с переменным купоном) составил около 17,2% с начала 2025 года.
Облигации с фиксированным купоном
Инструмент позволяет заработать на цикле снижения ключевой ставки. У таких облигаций размер купона фиксируется в момент выпуска и не меняется, однако рыночная цена может быть весьма чувствительна к изменению ставок в экономике. При прочих равных можно обозначить следующую закономерность: чем больше срок до погашения (оферты) облигации, тем сильнее зависимость ее цены от монетарной политики ЦБ.
Сегодня можно найти корпоративные выпуски (Атомэнпр05, РЖД 1Р-42R) с текущей купонной доходностью 15,5–16% годовых и потенциалом роста стоимости более 5% на горизонте 9–12 месяцев. Также есть облигации, в которых сейчас можно зафиксировать доходность более 15% годовых на два-три года (ГазпромКP6, ЯНДЕКС1Р2).
В случае снижения ключевой ставки до 12% к осени следующего года наиболее доходными могут оказаться выпуски длинных ОФЗ с погашением через 10–15 лет, например 26246 или 26247. В таком сценарии потенциал роста стоимости этих бумаг может превысить 8%, что вместе с купонными выплатами предполагает доходность 21–23% годовых.
Акции для готовых к риску инвесторов
Наиболее рискованным, но потенциально самым доходным выглядит рынок акций. Оценка ряда компаний может быть повышена при снижении безрисковых ставок. Стоит обратить внимание на эмитентов с высоким уровнем дивидендных выплат и/или имеющих потенциал при смягчении денежно-кредитных условий.
«ИКС 5»
Согласно прогнозу аналитиков SberCIB Investment Research, до конца года компания может заплатить инвесторам дивиденды в размере ₽408 на акцию по итогам девяти месяцев текущего года (в случае если показатель Net Debt/EBITDA составит от 1,2х до 1,4х). В июле эмитент уже выплатил ₽648 по результатам 2024 года. Таким образом, дивидендная доходность до конца года может составить более 15% от текущей цены.
Ozon
Несмотря на вероятный навес продавцов после переезда компании в Россию, акции Ozon имеют большой потенциал роста ввиду опережающих темпов роста финансовых показателей в 2025 году и высоких прогнозных значений 2026 года.
На данный момент торги акциями приостановлены в рамках процесса редомициляции. Возобновление ожидается в конце октября — начале ноября. Возможно, часть инвесторов, купивших акции во внешнем контуре, решит зафиксировать прибыль после начала торгов. При этом перспектива включения акций в индекс Мосбиржи, потенциальный спрос со стороны физических лиц (в том числе неквалифицированных инвесторов), пенсионных и страховых фондов повышает вероятность роста котировок в среднесрочной перспективе.
«Яндекс»
Компания имеет существенный потенциал роста доходов прибыльных сегментов «Поиск и портал» (рентабельность по EBITDA во втором квартале 2025 года — более 50%, среднегодовой темп роста выручки — более 30% за последние три года) и «Райдтех» (рост оборота во втором квартале составил 14%, доля в структуре выручки — более 20%). Оценка P/E в 2025 году на уровне 11, что ниже значения 2024 года на 20%. Среднегодовой рост EBITDA , по прогнозам SberCIB Investment Research, может составить 26% до 2030 года.
«Полюс»
Цены на золото продолжают обновлять исторический максимум, благодаря чему компания активно инвестирует в новые месторождения и выплачивает дивиденд на уровне 7–8%. «Полюс» планирует удвоение добычи золота к 2030–2031 годам, что может привести к значительной переоценке фундаментальной стоимости компании.
Читайте «РБК Инвестиции» в Telegram.
