Акции X5 потеряли 10,5% на старте торгов на фоне дивидендного гэпа
Акции «ИКС 5» (Х5) обвалились в начале торгов на 10,5% и уперлись в планку на отметке ₽3084,5 за бумагу.
Причиной снижения котировок X5 стал дивидендный гэп . Во вторник, 8 июля, был последний день, когда акции можно было купить под дивиденды : по результатам 2024 года акционеры получат по ₽648 на акцию. По цене закрытия 8 июля это давало дивдоходность 18,8%.
Как правило, акции во время дивидендного гэпа падают на величину дивидендов. Так, эксперты «БКС Мир инвестиций» ожидали снижения в районе 16%.
Теперь перед участниками рынка встает вопрос: за сколько времени акции X5 смогут отыграть падение.
Аналитик «Т-Инвестиций» Александр Самуйлов считает, что оценить конкретные сроки закрытия дивидендного гэпа довольно сложно. На это сильно будет влиять возможность компании выполнить собственный прогноз по рентабельности по EBITDA в размере не менее 6% в 2025 году после достаточно слабых результатов первого квартала. Самуйлов полагает, что дальнейшее снижение ключевой ставки может привести к более быстрому восстановлению цен на бумаги X5 с учетом их привлекательной дивидендной доходности.
Согласно текущей дивполитике ретейлера, утвержденной в марте 2025 года:
- X5 выплачивает дивиденды дважды в год — по итогам девяти месяцев и по итогам года;
- решение о размере дивиденда принимается, исходя из свободного денежного потока при целевом значении коэффициента чистый долг/EBITDA на конец года не менее 1,2х и не более 1,4х;
- размер дивиденда — без четкой привязки к показателям свободного денежного потока (FCF) или чистой прибыли;
- дивиденды не выплачиваются, если текущая или прогнозная величина коэффициента чистый долг/EBITDA превышает 2x.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» отмечают, что столь крупная выплата дивидендов X5 — разовая, так как компания распределит среди акционеров часть прибыли за 2021–2024 годы. Однако дальше размер выплат снизится.
Эксперты считают, что часть дивидендов может вернуться в акции ретейлера в рамках реинвестирования. Доля дивидендов, приходящихся на free-float, составляет около ₽51 млрд. В «Альфа-Инвестициях» позитивно оценивают акции X5.
В 2024 году выручка Х5 выросла до ₽3,9 млрд, прибавив 24,2% за счет увеличения продаж в сопоставимых магазинах и роста торговых площадей, скорректированная EBITDA увеличилась на 17,2%, до ₽256 млрд, чистая прибыль — на 22%, до ₽110 млрд, следует из финансовых показателей ретейлера по МСФО.
«Корпоративный центр ИКС 5» (X5) создает, развивает и управляет портфелем брендов сетевых магазинов, среди которых «Пятерочка» и «Перекресток».
Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Существенный ценовой разрыв между ценой бумаги в период между закрытием и открытием торгов. Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
