Индекс Мосбиржи и последний день сезона отчетностей: за чем следить

Индекс Мосбиржи

В четверг, 28 августа, индекс Мосбиржи закрылся на уровне 2912,72 пункта, увеличившись на 0,04% к предыдущему торговому дню. Индекс IMOEX2, который показывает динамику рынка акций в том числе на вечерней и утренней сессиях, завершил день снижением на 1,1%, до 2885,03 пункта. Это произошло на фоне заявления канцлера Германии Фридриха Мерца о том, что встреча российского и украинского президентов не состоится.

Немного позже пресс-секретарь президента США сообщила, что лидеры России и Украины не готовы самостоятельно закончить конфликт между странами, что также оказало влияние на индексы.

Директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков отмечает, что ключевым фактором для российского рынка в ближайшие недели останется денежно-кредитная политика ЦБ. Инфляция стабилизируется, что дает Банку России пространство для снижения ставки в сентябре. Он полагает, что на этом фоне индекс Мосбиржи сохраняет шансы на возвращение к верхней границе диапазона 2900–2950 пунктов.

Кульминация сезона отчетностей

В пятницу, 29 августа, ожидается публикация около 20 отчетностей российских компаний по итогам второго квартала и первого полугодия 2025 года. В частности, это финансовые результаты «Газпрома», ЛУКОЙЛа, «Роснефти», «Транснефти», «Аэрофлота», «Русагро», «Самолета», ЛСР и других эмитентов  . Рассмотрим прогнозы по некоторым из них.

«Газпром»

Эксперты «БКС Мир инвестиций» ожидают снижения финансовых результатов «Газпрома» по МСФО за второй квартал 2025 года:

• Выручка снизится на 21% к предыдущему кварталу, до ₽2,23 трлн;
• EBITDA сократится на 18% за квартал, но вырастет в годовом сопоставлении на 25% из-за отмены дополнительной «нашлепки» к НДПИ на газ в размере ₽150 млрд за год;
• Скорректированная чистая прибыль может сократиться вдвое за квартал, до ₽140 млрд, главным образом в результате снижения EBITDA.
• Свободный денежный поток окажется в небольшой, но отрицательной зоне и составит — ₽38 млрд.

«Газпром нес бремя высоких процентных расходов (₽197 млрд), купонов по вечным облигациям (₽56 млрд), уплаченным и капитализированным процентам (₽518 млрд), что, на наш взгляд, пока не делает возможным возвращение компании к вопросу выплаты дивидендов», — добавляют эксперты БКС. У аналитиков «Нейтральный» взгляд на акции компании. При этом, по оценкам аналитиков «Эйлера», расчетный дивиденд за второй квартал может составить около ₽5 на акцию. Это на 15% меньше, чем в первом квартале текущего года и на 29% год к году.

«Роснефть»

Аналитики «Т-Инвестиций» выделили несколько негативных тенденций для компании во втором квартале: падение рублевых цен на российские сорта нефти, расширение дисконтов на премиальный сорт нефти ESPO, переоценка запасов и сезонный рост SG&A расходов, рост чистых процентных расходов и возросший налог на прибыль

По подсчетам экспертов, чистая прибыль за полугодие год к году снизится на 79%, до ₽79 млрд. EBITDA  год к году упадет на 45%, до ₽436 млрд.

Расчетный дивиденд «Роснефти» за первое полугодие составит ₽11,75 на акцию (доходность 2,5%), отмечают эксперты. В «Т-Инвестициях» сохраняют рекомендацию «держать» по бумагам «Роснефти» с целевой ценой ₽540 (потенциал к текущей цене +18%).

ЛУКОЙЛ

Эксперты «Т-Инвестиций» ожидают негативную отчетность компании за первое полугодие 2025 года. Согласно их прогнозам:

• Выручка снизится на 20% год к году, до ₽3,4 трлн;
• EBITDA упадет на 35% год к году, до ₽637 млрд;
• Чистая прибыль снизится вдвое, до ₽271 млрд.

Аналитики связывают такую динамику с падением рублевых цен на российские сорта нефти, снижением стоимости нефти на мировом рынке и укреплением рубля. «Помимо факторов, влияющих на выручку и EBITDA, на чистой прибыли также негативно отразятся отрицательные курсовые разницы и возросший налог на прибыль. Однако большой запас денежных средств все еще позволяет компании получать высокие процентные доходы», — подчеркивают аналитики.

Брокер сохраняет позитивный взгляд на акции ЛУЛОЙЛа с целевой ценой ₽8500 за акцию и ожидает самую высокую дивидендную доходность в 2025 году среди конкурентов.

По оценкам аналитиков «Эйлера» свободный денежный поток  за первое полугодие снизится на 30%, а дивиденд за этот период составит ₽381 на акцию (текущая доходность 6,1%).

«Аэрофлот»

Аналитики «Эйлера» подсчитали, что средняя доходная ставка «Аэрофлота» во втором квартале замедлила рост до 4% год к году, что транслируется в ₽222 млрд выручки по итогам квартала (+9%). Эксперты ожидают, что скорректированная EBITDA снизится на 29% год к году на фоне более быстрого по сравнению с выручкой роста операционных расходов и резкого сокращения компенсаций по демпферу. Мы оцениваем скорректированную чистую прибыль в ₽5 млрд против ₽23 млрд во втором квартале 2024 года.

«Мы ожидаем рост выручки на 12% год к году до ₽421,5 млрд. EBITDA, по нашим прогнозам, составит ₽104,5 (-17%). Рост выручки объясняется увеличением пассажиропотока, повышением доходных ставок», — пишут аналитики «Финама». Они присвоили бумагам «Аэрофлота» рейтинг «покупать» с целевой ценой ₽78,71 (потенциал роста + 25%).

«Самолет»

Эксперты БКС ожидают улучшения операционной рентабельности, но снижения чистой прибыли по итогам второго квартала 2025 года:

• Выручка за полугодие составит ₽167,4 млрд (-2% год к году);
• EBITDA сохранится уровне ₽43,1 млрд (0% год к году) с высоким уровнем рентабельности (25,7% против 25,2% годом ранее);
• Чистая прибыль за I полугодие составит ₽1 млрд (снижение в 5 раз год к году) с уровнем чистой маржи 0,6%.

Сохранение EBITDA на прежнем уровне связано с усилиями компании по оптимизации операционных затрат.

«Ожидаем продолжения цикла снижения ключевой ставки, что позволит вернуть бизнесу маржинальность и спрос, а также видим давление на прибыль из-за высокой долговой нагрузки. Акции «Самолета» торгуются со средним мультипликатором P/E  на 2025–2026 гг. 7,5x против среднеисторического значения 7,9х», — подвели итог в БКС. Таргет по акциям на горизонте года — ₽1800 (потенциал роста +53,7% к текущей цене).

Курсы валют

Публикуем наиболее выгодные курсы валют в обменниках Москвы на 09:20 мск по данным сервисов «Банки.ру» и «Рынок наличной валюты» от РБК.

Самые дешевые наличные доллары можно купить:

• Камкомбанк (ст. м. «Автозаводская»): купить доллары можно по ₽79,69, продать — по ₽79,7.
• Банк Казани (ст. м. «Улица 1905 года», «ВДНХ»): купить доллары можно по ₽79,79, продать — по ₽78,5.

Самые дешевые евро можно купить:

• Камкомбанк (ст. м. «Краснсоельская»): купить евро можно по ₽93,83, продать — по ₽93,5.
• Банк РМП (адреса отделений можно уточнить на сайте банка): купить евро можно по ₽94,2, продать — по ₽93.

Корпоративные события

• «Газпром», ЛУКОЙЛ, «Аэрофлот», «Озон Фармацевтика», «Мать и дитя», «Самолет», «Инарктика», «Русагро», «Транснефть», «Россети Ленэнерго», ЮГК, «Сегежа», ЛСР, «Селигдар», «ЭсЭфАй», «Артген Биотех», «О'кей», IVA Technologies: финансовые результаты по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2025 года
• «Озон Фармацевтика», «ЕвроТранс»: заседание совета директоров по дивидендам
• ЛУКОЙЛ: совет директоров рассмотрит вопрос о квазиказначейских акциях
• ВТБ: отчет по МСФО за июль и семь месяцев 2025 года

Другие важные события

• Россия: Банк России опубликует «Обзор ключевых показателей негосударственных пенсионных фондов»
• США: Встреча делегаций Украины и США в Вашингтоне
• ЕС: Главы МИД Евросоюза рассмотрят 19-й пакет санкций против России, 28–30 августа
• Германия: розничные продажи, июль — 09:00 мск
• Германия: индекс потребительских цен, предварительные результаты за август — 15:00 мск
• США: торговый баланс, июль — 15:30 мск
• США: личные расходы, июль — 15:30 мск
• США: базовый ценовой индекс потребительских расходов, июль — 15:30 мск
• США: ценовой индекс потребительских расходов, июль — 15:30 мск
• США: индекс потребительского доверия от университета Мичигана, август — 17:00 мск
• США: число активных буровых установок от Baker Hughes — 20:00 МСК

Как завершилась предыдущая основная торговая сессия

• Индекс Мосбиржи: 2912,72 (+0,04%)
• Индекс РТС: 1142,79 (+0,23%)
• S&P 500: 6501,86 (+0,32%)
• Dow Jones Industrial Average: 45 636,9 (+0,16%)
• NASDAQ Composite: 21 705,16 (+0,53%)